每經(jīng)記者  劉明濤  張小康

 

    65點(diǎn)長陽大漲，70點(diǎn)巨陰暴跌，本周A股依舊在探尋底部。周五，在海外一片猛跌的凄慘環(huán)境下，A股雖然創(chuàng)了2400點(diǎn)年內(nèi)低點(diǎn)，但低開高走的形態(tài)，讓投資者對(duì)A股未來依然抱有想象。

    縱觀本周A股市場，強(qiáng)震格局依舊未變，俗話說得好——好事多磨。在不斷磨底的過程中，空方囂張氣焰不斷被消磨，多方則冷靜等待，等待反攻號(hào)角的吹響。孟子曰：“天將降大任于斯人也，必先苦其心志，勞其筋骨，餓其體膚。”暴漲暴跌大震蕩，心志已苦；反復(fù)震蕩中徹夜難眠，筋骨已勞；惆悵A股始終無法確立反彈，茶不想，飯不思，體膚已餓。

    已經(jīng)歷反彈磨練的A股，是否將見底，迎來新的曙光？反彈之際，多方是否已經(jīng)做好準(zhǔn)備，大戰(zhàn)前，市場靜悄悄！  

/多空風(fēng)云/

 

上躥下跳步步揪心  A股大陽大陰苦磨底

 

　　就如最近一部很熱的電視劇《步步驚心》，A股本周的走勢可謂是步步揪心，令眾多股民難以入眠。本周三，毫無預(yù)兆的65點(diǎn)大漲長陽，重燃反彈希望；本周四，受歐美拖累的70點(diǎn)暴跌，又一次澆滅投資者剛剛亢奮的心。

 

    有人戲言，如今A股走勢飄忽不定，沒人知道它將如何演繹，外圍暴跌，可以跟著跌，外圍反彈，卻違背常理繼續(xù)跌，到了周五可好了，外圍一片死寂，A股卻險(xiǎn)些驚天逆轉(zhuǎn)，盤中上漲22點(diǎn)，來了一次“豬堅(jiān)強(qiáng)”。漲亦難，跌亦苦，A股筑底之路令投資者太糾結(jié)。

再現(xiàn)長陽長陰

 

    翹首企盼的跌破2437點(diǎn)終于在本周完成，周一A股低開低走，勉強(qiáng)收于2437.79點(diǎn)，創(chuàng)了一年以來的收盤新低，同時(shí)盤中擊破8月份的2437.68點(diǎn)。隨著2437的支撐位失去，似乎A股繼續(xù)朝下，奔向2319點(diǎn)、2200點(diǎn)是大概率事件，然而，令人吃驚的一幕發(fā)生。

    本周三，諸多利好傳言突然一并出來，先是有傳聞稱以社?；馂槭椎膰谊?duì)資金入市，目的是護(hù)航大盤股中國水電的順利發(fā)行，隨后又有說法認(rèn)為近日以新華社、人民日?qǐng)?bào)為首的權(quán)威媒體連續(xù)發(fā)文批判股市擴(kuò)容等現(xiàn)象，或是在發(fā)出“股市維穩(wěn)”信號(hào)。

    不論傳聞?wù)婕?，有社保入場的消息就是一?ldquo;興奮劑”，已經(jīng)極度饑渴的A股市場在當(dāng)日大幅反彈，滬市放量大漲65點(diǎn)，出人意料地收復(fù)2500點(diǎn)，底部放量大漲，有券商認(rèn)為一輪跨年度的行情將來到。

    然而幸?？偸呛芏虝旱模芩?，美聯(lián)儲(chǔ)救市措施低于預(yù)期，QE3最終未能成行，成為全球市場暴跌的導(dǎo)火索，再加上傳銀監(jiān)會(huì)調(diào)查綠城集團(tuán)  “火上澆油”，A股在苦苦支撐1個(gè)小時(shí)后，最終選擇跳水悶跌，滬指70點(diǎn)長陰的出現(xiàn)，讓剛剛活躍的市場頓時(shí)沉寂。

    到了周五，由于外圍股市出現(xiàn)了驚人慘跌，商品市場更是“悲催”之極，對(duì)于此時(shí)的市場，投資者已經(jīng)做好被宰割的準(zhǔn)備，大盤大幅低開，印證了大家的判斷，不過盤中資金一直躍躍欲試，A股也完全脫離了外圍影響，頑強(qiáng)抵抗，尾盤一輪強(qiáng)勢拉升，滬指最終收于2433點(diǎn)，全天微跌9.9點(diǎn)，大大超乎投資者的想象。

    西部證券某分析師告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“造成目前市場大震蕩的原因還是在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)現(xiàn)在無法判斷，全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，目前通脹仍然高企、PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三期下降，經(jīng)濟(jì)增速放緩也讓市場情緒更加擔(dān)憂，短期內(nèi)看不到一個(gè)明確的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。”

連續(xù)大陽大陰苦磨底

 

    其實(shí)，這已經(jīng)不是近期A股首次上演大陽大陰“蹦極”走勢。

    今年8月18日，由于當(dāng)時(shí)央行頻繁釋放價(jià)格信號(hào)，增大了政策預(yù)期的不確定性。同時(shí)8月16日公開市場1年期央票利率意外跳升8.58個(gè)基點(diǎn)，被市場理解為是為加息做鋪墊。雙重壓力導(dǎo)致A股出現(xiàn)暴跌，滬指大跌42點(diǎn)，擊穿2600點(diǎn)。

    大跌帶來的悲觀氣氛還未完全解除，8月25日，A股又迎來一次74點(diǎn)的長陽大漲，當(dāng)日，在RQFII進(jìn)程快于市場預(yù)期、貨幣政策的放松、加息與調(diào)準(zhǔn)備金的預(yù)期減弱以及銀行類股業(yè)績穩(wěn)定增長三大因素的聯(lián)合作用下，以金融股為主的權(quán)重板塊展開反擊，帶領(lǐng)大盤反彈。

    誰也沒有料到的是，這次大級(jí)別的單日上漲后，A股再次陷入困境，股指連續(xù)下行，9月5日，受到外圍股市影響，滬指全天大跌近50點(diǎn)，正式告別2500點(diǎn)。

    從2600點(diǎn)到2500點(diǎn)再到如今的2400點(diǎn)，每每遇到長陽長陰的大震蕩走勢后，A股總避免不了向下尋底，似乎在找一個(gè)“避風(fēng)港”。

    這樣的震蕩尋底何時(shí)是個(gè)頭？A股何時(shí)能結(jié)束這樣的震蕩真正走出一波反彈行情？目前已經(jīng)成為投資者最焦慮的問題，在沒有明顯反彈跡象的刺激下，大多數(shù)投資者選擇觀望，導(dǎo)致股市成交量的萎縮，相比8月18日的長陽，本周三長陽下的成交量稍顯尷尬，未能突破1000億元，這一場期待已久的戰(zhàn)役何時(shí)打響？市場需要怎樣的信號(hào)彈，或許通過歷史的回顧，投資者能發(fā)現(xiàn)其中的秘密。

/歷史回眸/

 

歷史4次筑底大揭秘  行情否極泰來可期

 

　　A股每一次底部，中國億萬股民都不會(huì)忘記，因?yàn)槊恳淮蔚撞繜o疑都是一次漫長的等待。

 

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了一位普普通通的老股民——老楊，述說這幾年他所經(jīng)歷的A股大起大落以及A股的重要底部。

2005之998點(diǎn)：坊間共識(shí)“1000點(diǎn)不會(huì)破”

 

    2005年，中國經(jīng)濟(jì)面臨需要兌現(xiàn)入世承諾的關(guān)鍵一年，宏觀調(diào)控和體制改革的任務(wù)十分艱巨。此外，由于美元疲軟、財(cái)政及經(jīng)常賬雙赤字居高不下，2005年美國經(jīng)濟(jì)的增長速度也有所放緩。

    面對(duì)國內(nèi)外共同壓力，A股也始終在1000點(diǎn)上方“上躥下跳”。

    2005年6月6日，錢龍軟件上顯示的998.23點(diǎn)也定格了當(dāng)日的最低點(diǎn)。坊間所共識(shí)的“1000點(diǎn)不會(huì)破”也被打破。但這又似乎刺激了沉寂已久的資金，當(dāng)天A股實(shí)現(xiàn)觸底反彈，漲幅達(dá)到2.05%，收于1034.38點(diǎn)。觸底反彈的帶長下陰的中陽線顯得“分外妖嬈”。

    “過程很煎熬，但我還是熬過來了，在那時(shí)候，每天的漲跌會(huì)特別大，我記得在最難熬的那幾天，有一天漲幅超過了8%，這就是一個(gè)真正意義上反彈的信號(hào)。”老楊告訴記者。

    正如老楊說的那樣，2005年6月8日，當(dāng)天A股全線放量大漲超過8%，所有藍(lán)籌指標(biāo)股，超過八成以上都封于漲停板。

2008之1664點(diǎn)：“破釜沉舟”的最后一搏

 

    2008年對(duì)于整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)金融市場來說無疑是個(gè)災(zāi)難年，有投資銀行“鼻祖”之稱的貝爾斯登、雷曼兄弟都倒了，全球次貸危機(jī)爆發(fā)。道瓊斯指數(shù)全年狂瀉近5000點(diǎn)，大洋此岸的我們也感受到了陣陣“寒意”。

    在全球股市動(dòng)蕩的2008年，中國A股走在了最前方，僅用了10個(gè)月的時(shí)間，A股就從5000點(diǎn)的高位飄然而下近3000點(diǎn)。在全球熊市排行榜中為列第二位。在10月28日創(chuàng)出1664點(diǎn)的底部之后，當(dāng)天大漲2.81%。就在此前的一天，10月27日，A股慘不忍睹的暴跌6.32%，收于1723.35點(diǎn)。11月10日，A股報(bào)復(fù)性反彈，全天大漲7.27%。這一根驚天大陽線標(biāo)志著A股領(lǐng)先全球市場觸底反彈！也拉開了A股自全球金融海嘯以來的反彈序幕。

    老楊說，“之前無論是股評(píng)家、分析師，都說2000點(diǎn)不會(huì)跌破，你看市場那段時(shí)間走的，最后幾天大漲之后就是大跌，散戶股民只能干瞪眼。還好國家四萬億政策出來了。真好比是破釜沉舟的最后一搏了。”

2010之2319點(diǎn)：受困“史上最嚴(yán)”國十條

 

    2010年，全球經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，繼2009年中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)9.2%的增速后，2010年又比上年增長10.3%，創(chuàng)下了應(yīng)對(duì)國際金融海嘯以來的新高。在讓人欣慰的同時(shí)也讓人倍感經(jīng)濟(jì)增速過快的焦慮。此外，在2010年4月15日，國務(wù)院公布對(duì)房地產(chǎn)的國十條政策。對(duì)緊縮銀根也提出了要求。

    這次號(hào)稱“史上最嚴(yán)”的房地產(chǎn)調(diào)控政策以及在此次房地產(chǎn)新政影響下，國內(nèi)A股受到了猛烈沖擊，包括大型房企在內(nèi)的地產(chǎn)企業(yè)股價(jià)都被腰斬。

    從4月15日到5月21日的1個(gè)多月間，A股指數(shù)用“高臺(tái)跳水”形容再合適不過了。6月29日，A股再次暴跌108點(diǎn)，跌幅達(dá)到4%，這根百點(diǎn)長陰讓“搶反彈”的短線客喪失了信心。

    然而就在2010年7月2日，A股指數(shù)最低跌至2319點(diǎn)，所有的技術(shù)指標(biāo)都出現(xiàn)了“V型反轉(zhuǎn)”。在此之后，A股就似乎如同被打了雞血一般  “反撲”，7月9日，A股收出一根中陽線，順利站上5日以及10日均線。全天上漲2.31%。7月19日與7月20日的兩根大陽線100點(diǎn)的漲幅直接讓空方閉上了嘴。

    老楊告訴記者：“在酷熱的6月，尋底那其實(shí)是一次焦急的等待，我是每天基本上都會(huì)去營業(yè)部看的，實(shí)際上2010年6、7月份那段時(shí)間，營業(yè)部的人越來越少。身邊很多人那段時(shí)間都不去了。”

2011初之2661點(diǎn)：一年一度“吃飯行情”

 

    在2010年底，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)體都在討論適時(shí)退出經(jīng)濟(jì)刺激政策時(shí)，美國政府卻在11月份推出了第二輪“量化寬松政策”。這也使中國面臨居高不下的通脹壓力，A股市場也沒有能夠幸免，11月12日A股出現(xiàn)了5.16%的暴跌，直接跌破3000點(diǎn)。然而在此之后A股便進(jìn)入了“盤久必跌”的怪圈。2011年1月17日，A股繼前幾天的持續(xù)陰跌之后，開始大跌，當(dāng)天大跌84.68點(diǎn)，跌幅達(dá)到3.03%，這一根大陰線也擊碎了很多人心中的  “支撐位”。隨后，“搶反彈”資金進(jìn)場，A股收出兩根中陽線，但1月20日，A股再次遭遇“瀑布式”下挫，全天再次暴跌80.45點(diǎn)，收于2677.65點(diǎn)。

    就這樣“寂靜”了兩個(gè)交易日，在1月25日，A股終于迎來了一個(gè)低點(diǎn)，2661.45點(diǎn)。量能只有不到800億。

    老楊說：“2661點(diǎn)的底部確立，就開始了機(jī)構(gòu)券商一年一度的  “吃飯行情”，春季行情也是各方期盼很久的。”

/市場觀察/

 

筑底反彈之路或漫長多方已現(xiàn)進(jìn)攻之勢

 

　　透過歷史的長河，可以預(yù)見的是，每一波攻勢的前夜，都經(jīng)過了反反復(fù)復(fù)的大震蕩，市場似乎要考驗(yàn)投資者，只有經(jīng)過“九九八十一難”，才能守得云開見月明。

 

    那么，當(dāng)前市場再次出現(xiàn)大陽、大陰級(jí)別的震蕩筑底，是不是意味著底部就要形成？而這樣的走勢的用意，到底如何呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者本周采訪了幾位市場人士，或許他們的分析，能夠?yàn)樽x者解惑。

或?yàn)槎囝^試盤

 

    深圳一不愿具名私募人士告訴記者，“這種長陽長陰震蕩的不斷出現(xiàn)，特別又是在市場底部，這一拉一打通常是主力拉升之前的一個(gè)試盤動(dòng)作，目的是試探上檔拋壓的輕重。在經(jīng)過試盤之后，主力會(huì)根據(jù)拋壓情況決定拉抬時(shí)機(jī)。所以出現(xiàn)這種情況后，市場會(huì)順勢再經(jīng)歷一段短時(shí)期的調(diào)整。”

    同樣，有分析人士指出，前一日帶量大陽線后，次日再收出一根大陰線，將前一日漲幅幾乎抹去，成交量也有所降低，可以認(rèn)為是超跌后多方力量蓄積后的一次有力試探，也是市場部分資金對(duì)底部的認(rèn)可，但目前還只能看成是一次反彈，不能完全認(rèn)定市場尋底的過程已經(jīng)結(jié)束，未來能否就此扭轉(zhuǎn)市場的弱勢并形成反轉(zhuǎn)，則需要后續(xù)進(jìn)一步觀察。

    另外，某券商不愿具名分析師認(rèn)為，從市場走勢來看，A股已經(jīng)經(jīng)歷了大半年的下跌趨勢，當(dāng)前市場環(huán)境依舊不佳，而投資者的心理也產(chǎn)生了巨大矛盾，出現(xiàn)行情不一定敢搶，害怕被套，跌多了又想超跌，操作節(jié)奏已經(jīng)亂了，本周，出現(xiàn)了大陽后的大陰，簡單來看可能是多方已按捺不住，蠢蠢欲動(dòng)，周四的大跌，外圍有一定因素影響，結(jié)合到周五市場表現(xiàn)，應(yīng)該來說有資金開始試探，不過這種試探還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，直到確定上方壓力有所緩解時(shí)，才會(huì)發(fā)動(dòng)總攻。

    當(dāng)然，對(duì)于這樣的調(diào)整，也有市場人士提出這樣的看法，大陽后的大陰是部分場外資金見大盤跌不下去入市搶籌碼，未料場內(nèi)主力見此參與爭奪，以至指數(shù)迅速飆升，次日主力則利用隔夜周邊市場的大跌刻意低開低走，誘使短線客割肉。

短期或繼續(xù)磨底

 

    那么，對(duì)于目前的大震蕩是否可以預(yù)見一次反彈行情的出現(xiàn)呢？

    西部證券某分析師告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“我們認(rèn)為目前的反彈行情不適合去參與，可以看到本周三實(shí)際上有過一次800億以上量能的反彈，但是本周四、周五的下跌卻依舊是大跌，周三搶反彈的現(xiàn)在已經(jīng)被套。因此，建議投資者不參與現(xiàn)階段的反彈。同時(shí)，我們認(rèn)為這樣的震蕩筑底過程將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。”

    中證投資同時(shí)表示，本周后三個(gè)交易日的整體震蕩明顯加劇，同時(shí)成交量相比前期也明顯放大，顯示對(duì)于股指的不斷走低，多空分歧逐漸開始顯現(xiàn)，期間不排除部分機(jī)構(gòu)在恐慌中收集散戶投資者帶血的籌碼。我們認(rèn)為，越是利空云集的時(shí)候就說明黎明已經(jīng)不遠(yuǎn)，雖然目前仍不能判斷市場調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，但基本上已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整的后期，選擇下跌時(shí)拋售不合時(shí)宜。

    上述私募人士也表示，從K線和量價(jià)的配合來看，未來A股還存在磨底的可能，不過這個(gè)過程可能不會(huì)太長，一旦周邊股市出現(xiàn)穩(wěn)定，A股率先展開反彈的可能性比較大，就目前而言，建議投資者繼續(xù)觀望。

    此外，金證投顧也認(rèn)為，在周三大盤量價(jià)齊升，市場的樂觀情緒開始顯現(xiàn)之時(shí)，周四大盤就給了投資者當(dāng)頭一棒，周五更是再潑一盆冷水。目前，對(duì)于大盤還不能樂觀，大盤的反轉(zhuǎn)之路還將是一波三折的過程?，F(xiàn)在來看，大盤的下跌趨勢沒有改變，市場的風(fēng)險(xiǎn)還在，抄底仍需更謹(jǐn)慎一些。

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