5月24日早盤，A股整體低開后拉升，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指相繼翻紅。近期熱度較高的科創(chuàng)100ETF華夏（588800）早盤窄幅震蕩。持倉股中，南網(wǎng)科技大漲超5%領跑，杰華特、納芯微、諾禾致源、威勝信息、宏華數(shù)科等漲幅居前。

華金證券認為，短期延續(xù)震蕩偏強趨勢，做多窗口開啟。（1）分子端：經濟修復預期上升。一是地產超預期放松下，銷售可能企穩(wěn)回升：政策從減少供給、刺激需求兩方面加速房地產去庫存。二是4月份制造業(yè)投資、基建投資增速繼續(xù)回升。（2）流動性：短期可能進一步寬松。一是國內流動性短期可能進一步寬松。二是股市資金繼續(xù)改善地產政策大幅放松下，外資短期可能繼續(xù)大幅流入；風險偏好可能上升，融資、新發(fā)基金等流入短期可能上升。（3）風險偏好短期可能上升。一是國內政策短期提升市場情緒；二是地緣風險下降、海外降息預期上升提升全球市場風險偏好。

復盤歷史，信用回落時順周期和部分成長占優(yōu)。（1）復盤來看，國內社融增速快速下行時，順周期和部分成長占優(yōu)。一是風格上，價值和成長都可能占優(yōu)：盈利下行時偏穩(wěn)定的價值風格相對占優(yōu)，盈利上升時成長風格相對占優(yōu)。二是大類行業(yè)上周期、消費和部分科技成長都可能占優(yōu)。（2）歷史上日本M2增速回落時，醫(yī)療保健、信息技術、公用事業(yè)、能源、金融表現(xiàn)占優(yōu)。一是9次日本M2增速回落時有4次醫(yī)療保健行業(yè)領漲，2次信息技術行業(yè)領漲；二是除能源金融外，均是受經濟周期影響較小的行業(yè)。

公開信息顯示，科創(chuàng)100ETF華夏（588800）跟蹤的科創(chuàng)100指數(shù)，是科創(chuàng)板第一只，也是唯一一只中小盤風格指數(shù)。指數(shù)聚焦新質生產力，布局高成長科創(chuàng)黑馬，覆蓋人工智能、半導體芯片、創(chuàng)新藥、新能源等戰(zhàn)略性新興產業(yè)和高新技術產業(yè)。