每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 程雅    每經(jīng)編輯 文多    

新三板精選層公司蘇軸股份（430418，NQ）前身為蘇州軸承廠，最早成立于1958年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為滾針軸承及滾動(dòng)體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，生產(chǎn)的各類軸承系列產(chǎn)品應(yīng)用于汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、扭矩管理系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)等多個(gè)領(lǐng)域。

2014年，這家老牌軸承廠在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。據(jù)蘇軸股份公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，2011年、2012年、2013年1~6月，公司軸承產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入分別為1.41億元、1.49億元、8732萬(wàn)元，占同期總營(yíng)收的87.8%、88.77%、88.69%。

圖片來(lái)源:蘇軸股份公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書截圖

到了近年,公司的營(yíng)收規(guī)模已經(jīng)大大增加。2019年、2020年、2021年1~6月，軸承產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入分別為3.82億元、3.79億元、2.44億元，占同期總營(yíng)業(yè)收入的88.49%、87.1%、87.64%。

圖片來(lái)源:蘇軸股份2019年年報(bào)截圖

從上述對(duì)比可以看出，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，蘇軸股份的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，營(yíng)收來(lái)源仍然以軸承產(chǎn)品為主，且營(yíng)收占比一直較為穩(wěn)定。

2021年上半年，納入中國(guó)軸承行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的125家企業(yè)共計(jì)生產(chǎn)軸承40.81億套，軸承銷售量39.49億套，分別同比增長(zhǎng)54.09%和56.1%。軸承出口銷售量為11.57億套，同比增加52.89%。125家企業(yè)累計(jì)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入568.5億元，同比增長(zhǎng)30.06%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中軸承產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為418.31億元，同比增長(zhǎng)29.55%；在軸承產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入中，出口軸承產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為77.38億元，同比增長(zhǎng)34.17%。

而出口業(yè)務(wù)也一直是蘇軸股份的一大重要業(yè)務(wù)。2019年、2020年和2021年1~6月，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，外銷收入占比分別為40.51%、39.89%和43.13%，且外銷客戶主要在美國(guó)、歐洲和東南亞。

因此，蘇軸股份也表示，新型冠狀病毒肺炎疫情在全球蔓延，未來(lái)可能對(duì)公司與外銷客戶的業(yè)務(wù)協(xié)同造成不利影響，亦可能對(duì)公司銷售目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)、客戶款項(xiàng)的收回、業(yè)務(wù)拓展及盈利能力等造成不利影響。

此外，若國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端長(zhǎng)期、繼續(xù)惡化，未來(lái)可能會(huì)對(duì)蘇軸股份外銷收入產(chǎn)生一定影響，進(jìn)而影響未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)及盈利質(zhì)量。

蘇軸股份還表示，隨著公司外銷規(guī)模的擴(kuò)大，若未來(lái)匯率變動(dòng)加劇，公司不能采取有效措施規(guī)避人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)，將直接影響到公司出口產(chǎn)品的銷售價(jià)格以及匯兌損益，從而對(duì)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力以及利潤(rùn)產(chǎn)生一定的影響。

不僅如此，蘇軸股份稱，目前，我國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)集中度較低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈；但在中高端滾針軸承細(xì)分領(lǐng)域，由于對(duì)軸承的性能、精度和壽命存在較高的技術(shù)要求，因此集中度相對(duì)較高。

但在滾針軸承行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，多家世界主流大型軸承企業(yè)通過(guò)建立合資、獨(dú)資企業(yè)的方式在國(guó)內(nèi)不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，加快實(shí)施人員和采購(gòu)本土化，同時(shí)國(guó)內(nèi)軸承企業(yè)也不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。因此，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，若蘇軸股份未來(lái)不能在工藝技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品成本控制、售后服務(wù)等方面保持相對(duì)優(yōu)勢(shì)，其面臨的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)也將進(jìn)一步加大。

除上述風(fēng)險(xiǎn)外，由于蘇軸股份經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)提升，應(yīng)收賬款也相應(yīng)增大，2021年6月末蘇軸股份應(yīng)收賬款凈值為1.25億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的44.79%。且隨著銷售的擴(kuò)展，應(yīng)收賬款余額可能會(huì)進(jìn)一步增加。

另外，蘇軸股份產(chǎn)品中直接材料成本占生產(chǎn)成本的比重較大，所用的直接材料主要是鋼材和鋼制品，鋼材價(jià)格的波動(dòng)性對(duì)其成本控制帶去一定經(jīng)營(yíng)壓力。如果未來(lái)鋼材價(jià)格持續(xù)大幅波動(dòng)將直接影響蘇軸股份的生產(chǎn)成本，對(duì)公司的盈利水平帶去影響。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)