每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

此前在港股市場(chǎng)，“股王”特指的就是騰訊控股（00700,HK）。而今日正式在港交所上市的阿里巴巴-SW（09988,HK），一來(lái)就把騰訊控股從港股市值“一哥”的寶座上拉了下來(lái)。以后談到港股的“股王”，恐怕就不能單指騰訊控股了。

阿里巴巴作為最為出色的互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一，毫無(wú)疑問(wèn)就是所謂的“中國(guó)核心資產(chǎn)”。不過(guò)一只好股票不僅自身質(zhì)地要好，價(jià)格也要合適才行。如今，阿里巴巴以總市值港股第一的“身價(jià)”高調(diào)回歸港股，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)投資阿里巴巴會(huì)是一筆好的交易嗎？

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》向多家投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了采訪，他們的觀點(diǎn)一定會(huì)對(duì)您客觀地看待阿里巴巴股票的價(jià)值有所裨益。

機(jī)構(gòu)：阿里巴巴估值偏高但也有稀缺性

對(duì)于阿里巴巴回歸港股，奶酪基金經(jīng)理莊宏?yáng)|認(rèn)為：“在港交所的同股不同權(quán)等一系列積極的改革下，在海外上市的核心資產(chǎn)會(huì)迎來(lái)一個(gè)很好的回歸趨勢(shì)。內(nèi)地科技前沿的龍頭回歸港股市場(chǎng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)認(rèn)知度會(huì)更高，投資者的接受程度也會(huì)更高。根據(jù)我們和機(jī)構(gòu)同行、券商投行人士的研究和交流，大家一致認(rèn)為，阿里巴巴回歸港股，市場(chǎng)會(huì)給出更加理性的價(jià)格，這對(duì)于廣大投資者也是非常好的一種機(jī)會(huì)。

投資者除了拓寬相關(guān)板塊的視野以外，還能夠享受到這類回歸港股市場(chǎng)的標(biāo)桿的成長(zhǎng)紅利。阿里巴巴作為科技行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，會(huì)給市場(chǎng)和板塊起到積極的刺激作用。至于投資價(jià)值，我們認(rèn)為主要還是要看阿里巴巴的公司質(zhì)地和估值。判斷公司本身是否具有足夠的安全邊際，仍是重中之重的工作。”

軒鐸投資總經(jīng)理肖默向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，阿里巴巴無(wú)疑是中國(guó)核心資產(chǎn)的代表，隨著金融全球化戰(zhàn)略以及法規(guī)的健全，相信會(huì)有更多的上市公司回歸港股或者A股。從數(shù)據(jù)比較看，肖默認(rèn)為阿里巴巴估值稍微偏高。阿里巴巴剛回歸，投資者熱情比較高漲，但隨著時(shí)間推移投資者會(huì)回歸理性。所以對(duì)于中長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，建議等待價(jià)值回歸合理區(qū)間后再行介入。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光也向記者表示，阿里巴巴是國(guó)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，具有廣泛的國(guó)際影響，其龐大的體量很適合大型機(jī)構(gòu)進(jìn)入。阿里巴巴港股上市首日，股票市值突破4萬(wàn)億港元，但其估值仍算合理，畢竟其2019年財(cái)報(bào)營(yíng)收增速達(dá)五成，凈利潤(rùn)增速近四成。因?yàn)辇堫^互聯(lián)網(wǎng)公司“護(hù)城河”極深，又兼具這樣的成長(zhǎng)性，預(yù)計(jì)會(huì)受到大型機(jī)構(gòu)的關(guān)注。對(duì)于追求彈性的中小機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，港股市場(chǎng)有豐富的衍生品對(duì)接大藍(lán)籌股，阿里巴巴首日上市就有17只窩輪產(chǎn)品上市跟蹤，適合不同的投資者選擇。因A股暫無(wú)同等體量的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)上市，如果未來(lái)阿里巴巴躋身港股通，應(yīng)該也會(huì)受到更多投資者的歡迎。

期待被納入港股通

記者注意到，有觀點(diǎn)認(rèn)為，以總市值第一的“身份”回歸港股，阿里巴巴納入港股通標(biāo)的是遲早的事，而且此前同股不同權(quán)未能納入港股通的障礙也已經(jīng)掃清，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、小米集團(tuán)這兩家同股不同權(quán)架構(gòu)上市公司已經(jīng)成為了港股通標(biāo)的。

按照以往納入港股通標(biāo)的的歷史經(jīng)驗(yàn)，一只港股需要在市值、成交量上達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)并納入相應(yīng)的指數(shù)，然后才可以納入港股通標(biāo)的，而這些指標(biāo)對(duì)于阿里巴巴來(lái)講并不是什么明顯的限制。港交所行政總裁李小加也向媒體表示：“我們正在與各方進(jìn)行溝通，包括內(nèi)地交易所、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、指數(shù)公司等。這么好的公司，人人都在使用的公司平臺(tái)，應(yīng)該有一天納入（港股通標(biāo)的）。”

從上市首日的情況來(lái)看，阿里巴巴全天大漲6.59%，以187.6港元收盤(pán)，成交金額達(dá)到了140億港元，成為了今日的港股“成交王”，排名第二的騰訊控股今日成交額則為99億港元。事實(shí)上，在暗盤(pán)交易方面，富途證券向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“阿里巴巴昨日在富途證券的暗盤(pán)最高價(jià)達(dá)到188元，相對(duì)成本價(jià)漲幅6.82%；收盤(pán)價(jià)184.7元，相對(duì)成本價(jià)漲幅4.94%。富途證券暗盤(pán)成交額1.21億港元，市場(chǎng)份額占比約26.14%。”

另一個(gè)值得關(guān)注的地方是，阿里巴巴目前同時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)上市（港股和美股），其港股、美股兩個(gè)市場(chǎng)的股價(jià)差距不大但仍有溢價(jià)（折價(jià)）。老虎證券指出，很多長(zhǎng)線基金本身就是阿里巴巴美股的股東，他們只是分倉(cāng)到了港股。從基金角度來(lái)說(shuō)，同一個(gè)標(biāo)的在港股市場(chǎng)和美股市場(chǎng)上市，要分別配置才能降低風(fēng)險(xiǎn)，而長(zhǎng)期而言兩地市場(chǎng)（美股、港股）的估值是趨同的，因此如果港股相應(yīng)估值起來(lái)了，美股很可能跟漲，期間必然有套利的機(jī)會(huì)。