每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

近期二級(jí)市場(chǎng)再融資出現(xiàn)“松綁”跡象，2019年11月8日，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》等再融資規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬從精簡(jiǎn)發(fā)行條件、優(yōu)化非公開(kāi)發(fā)行制度安排等方面對(duì)再融資規(guī)則進(jìn)行修訂，這也使得沉寂已久的上市公司定增又開(kāi)始受到市場(chǎng)關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有部分前期已經(jīng)遞交再融資方案的上市公司也“忍不住”了，開(kāi)始取消此前的再融資計(jì)劃，撤回并重做方案。

多家上市公司取消再融資計(jì)劃重做方案

記者注意到，在證監(jiān)會(huì)就修改再融資規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)之后，已經(jīng)有三家上市公司終止了此前的再融資方案，其中有兩家公司表示，后續(xù)將根據(jù)資本市場(chǎng)的情況采取適當(dāng)融資方式，推進(jìn)擬募投項(xiàng)目的實(shí)施。

中嘉博創(chuàng)在11月20日發(fā)布公告表示，公司決定終止公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。公司于今年1月4日發(fā)布的擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資方案顯示，公司計(jì)劃通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集不超過(guò)6.97億元，投資于智能通信服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目等四個(gè)項(xiàng)目。對(duì)于終止原因，公司表示：“鑒于市場(chǎng)環(huán)境和融資政策發(fā)生變化，公司綜合考慮目前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況及資金需求，對(duì)比多種融資方案后，經(jīng)審慎研究，并與中介機(jī)構(gòu)深入溝通后，公司決定終止本次公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事項(xiàng)，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。”

在之前一天的2019年11月19日，遠(yuǎn)大智能也發(fā)布了關(guān)于終止公司2019年度非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)材料的公告。據(jù)遠(yuǎn)大智能9月披露的方案，公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募資5.2億元，投資于軌道交通車輛智能制造裝備與焊接磨削一體化機(jī)器人系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。對(duì)于本次終止非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)的原因，公司表示：“鑒于資本市場(chǎng)環(huán)境及趨勢(shì)變化和公司戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整，經(jīng)公司綜合內(nèi)外部各種因素的考慮和審慎分析，并與保薦機(jī)構(gòu)等多方反復(fù)溝通，公司決定終止本次非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)。”

而就在證監(jiān)會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)的當(dāng)日，即2019年11月8日，創(chuàng)業(yè)黑馬發(fā)布公告稱，公司決定終止本次非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，并向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回此次非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)材料。至于終止本次非公開(kāi)發(fā)行股票的原因，公司也同樣表示：“鑒于資本市場(chǎng)環(huán)境及趨勢(shì)變化，經(jīng)公司綜合內(nèi)外部各種因素的考慮和審慎分析，并與保薦機(jī)構(gòu)等多方反復(fù)溝通，公司決定終止本次非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票的申請(qǐng)。”

值得注意的是，在上述終止再融資的公司中，遠(yuǎn)大智能和創(chuàng)業(yè)黑馬均表示，后續(xù)公司將根據(jù)資本市場(chǎng)及公司經(jīng)營(yíng)進(jìn)展等情況采取適當(dāng)融資方式，推進(jìn)擬募投項(xiàng)目的實(shí)施。

再融資新政調(diào)整幅度較大，定增市場(chǎng)要火？

2019年11月8日，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》等再融資規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬從精簡(jiǎn)發(fā)行條件、優(yōu)化非公開(kāi)發(fā)行制度安排、適當(dāng)延長(zhǎng)批文有效期和方便上市公司選擇發(fā)行窗口等方面對(duì)再融資規(guī)則進(jìn)行修訂，這使得沉寂已久的定增市場(chǎng)又開(kāi)始受到市場(chǎng)關(guān)注。

征求意見(jiàn)稿顯示，從發(fā)行條件來(lái)看，取消創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票連續(xù)2年盈利的條件；取消創(chuàng)業(yè)板上市公司公開(kāi)發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于45%的條件。從發(fā)行對(duì)象上來(lái)看，將目前主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行對(duì)象數(shù)量由分別不超過(guò)10名和5名，統(tǒng)一調(diào)整為不超過(guò)35名；同時(shí)支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者。

另外，征求意見(jiàn)稿還將再融資批文有效期從6個(gè)月延長(zhǎng)至12個(gè)月；將發(fā)行價(jià)格不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的9折改為8折；將鎖定期由現(xiàn)在的36個(gè)月和12個(gè)月分別縮短至18個(gè)月和6個(gè)月，且不適用減持規(guī)則的相關(guān)限制；科創(chuàng)板上交所審核期限為2個(gè)月，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)期限為15個(gè)工作日。此外，新修訂的再融資辦法的適用將實(shí)施新老劃斷，修改后的再融資規(guī)則發(fā)布時(shí)，已經(jīng)取得批復(fù)公司的適用老規(guī)則，未取得批復(fù)的適用新規(guī)則。

對(duì)此軒鐸投資總經(jīng)理肖默告訴記者：“我們認(rèn)為這和11月8日證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的再融資管理辦法征求意見(jiàn)稿有關(guān)，再融資政策調(diào)整幅度較大，這是多家上市公司取消或調(diào)整再融資計(jì)劃原因。就長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，再融資新政對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司是直接利好。數(shù)據(jù)顯示，有588家創(chuàng)業(yè)板公司有望在此次再融資新規(guī)正式實(shí)施后受益，約占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)76%。而對(duì)于主板上市公司而言，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施了，主板的政策落地還會(huì)遠(yuǎn)嗎？所以，現(xiàn)在一些撤銷定增的公司是在等待政策落地。相信政策確定之后，定增市場(chǎng)會(huì)受到極大的鼓舞。”

不過(guò)，私募排排網(wǎng)研究員劉有華表示，取消再融資計(jì)劃的上市公司應(yīng)該只是個(gè)例，今年以來(lái)的占比并不大。一般而言上市公司撤銷定增計(jì)劃都是出于下面幾個(gè)考量，第一個(gè)是考慮到監(jiān)管層審核通過(guò)的概率較低；第二個(gè)是市場(chǎng)環(huán)境的急劇變化，導(dǎo)致項(xiàng)目落地的難度大增；第三個(gè)就是募資遇到問(wèn)題。綜合來(lái)看，最近取消再融資方案的這幾個(gè)案例，更多的是公司內(nèi)部自己的原因。