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每經(jīng)記者 吳永久 實(shí)習(xí)記者 唐宗全 每經(jīng)編輯 謝欣

大宗商品市場(chǎng)8月5日顯現(xiàn)“冰火兩重天”，黃金漲停，白銀漲4.1%，鎳漲3.64%，豆二漲停。對(duì)應(yīng)的卻是鐵礦石主力合約2001收盤跌停，指數(shù)跌了7.73%！棉花跌停，棉紗跌3.07%，瀝青跌3.59%，鄭醇跌3.11%……這樣的情景令投資者不禁要問(wèn)，大宗商品市場(chǎng)這是怎么了？

黃金是“寵兒”鐵礦成“棄兒”

8月5日，大宗商品市場(chǎng)資金流向數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨受到熱錢追捧，12.87億元資金進(jìn)場(chǎng)參與。受黃金影響，在金銀比價(jià)關(guān)系的刺激下，白銀期貨獲得了8.57億元資金追捧，也成了“香餑餑”。

有色金屬方面，鎳是目前資金關(guān)注的重點(diǎn)，全天11.19億元資金介入，熱度僅次于黃金。受鎳影響，整個(gè)基本金屬板塊走勢(shì)表現(xiàn)不錯(cuò)，銅獲得了4.75億元資金參與，在資金流向上名列第四。

資金流入TOP10

同樣在8月5日，鐵礦石的跌幅卻非常大，15.81億元資金奪路狂逃，在不惜代價(jià)的平倉(cāng)推動(dòng)下，鐵礦石跌幅高達(dá)7.73%。鐵礦石一度號(hào)稱“瘋狂的石頭”，是近期市場(chǎng)的焦點(diǎn)，如今鐵礦石多頭“落難”，令不少投資者為之唏噓。

資金流出TOP10

金價(jià)受降息和避險(xiǎn)需求推動(dòng)

對(duì)于黃金期貨大幅上漲，受到巨量資金關(guān)注的情況，華西期貨投資咨詢部總經(jīng)理周聰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，受消息面影響，今天市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯升溫，這是黃金飆升的內(nèi)在動(dòng)力。

首先，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)崗位增加16.4萬(wàn)個(gè)，低于6月的水平，7月平均工時(shí)降至近兩年來(lái)的最低水平，這一跡象表明，第三季度初美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，增大了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的可能性，目前來(lái)看9月繼續(xù)降息的概率接近100%。

其次，美國(guó)10年期債券收益率處于持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，也暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的跡象越發(fā)明顯。同時(shí)，由于國(guó)債是有息資產(chǎn)，其收益率下降，對(duì)黃金是利好，有利于資金流入黃金。

最后，從市場(chǎng)表現(xiàn)上看，全球主要股指均下跌，美元指數(shù)也連跌3天，這些因素都直接利好黃金。

周聰表示，以上幾個(gè)因素疊加，導(dǎo)致了今天黃金期貨漲停。

鐵礦受到庫(kù)存和防范風(fēng)險(xiǎn)打壓

鐵礦石期貨大跌7.73%，超過(guò)15億元的資金流出。對(duì)此，方正中期分析師湯冰華對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，最近三周，鐵礦石港口庫(kù)存增幅較大，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊情況得到緩解，貿(mào)易商積極出貨。

由于現(xiàn)貨價(jià)格隨盤面調(diào)整，鋼廠在成材需求較差的情況下，對(duì)鐵礦石采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，維持低庫(kù)存策略，同時(shí)為降低生產(chǎn)成本，部分鋼廠開始增加國(guó)產(chǎn)礦及非主流礦配比。但是，對(duì)于近月合約而言，基差再次擴(kuò)大，且8月唐山限產(chǎn)放寬后，剛需依然存在。上周疏港量大幅下降，主要是受到部分港口疏港受限影響，本周有望回升。因此短時(shí)間的累庫(kù)，并不代表庫(kù)存將持續(xù)增加。

其次，周一大跌除受到自身供需影響外，人民幣匯率“破7”使得市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范增強(qiáng)，黑色商品作為前期漲幅過(guò)大的品種，在有色、能化均已提前調(diào)整的情況下，在工業(yè)品中估值相對(duì)偏高，因此成為資金做空的目標(biāo)。

另外，最近兩周鋼材表觀需求有企穩(wěn)跡象，淡季影響臨近尾聲。鐵礦石基差擴(kuò)大，跌勢(shì)將逐漸放緩，且存在貼水修復(fù)驅(qū)動(dòng)。

湯冰華認(rèn)為，從長(zhǎng)周期看，由于鋼材最好的時(shí)間段已經(jīng)過(guò)去，對(duì)于鐵礦石而言，下半年供給增加的確定性較強(qiáng)。鋼廠在利潤(rùn)收窄后，鐵礦估值也將高位回落。因此中期建議高位做空，短期可輕倉(cāng)參與超跌反彈行情。