每經(jīng)記者 李少婷    每經(jīng)編輯 胥帥    

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被譽(yù)為“全球最賺錢(qián)”的京滬高鐵終于公開(kāi)了上市時(shí)間表。中國(guó)鐵路總公司（以下簡(jiǎn)稱中鐵總）2月26日下午披露，控股企業(yè)京滬高速鐵路股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱京滬高鐵公司）正式啟動(dòng)A股上市工作，有望于2019年內(nèi)完成輔導(dǎo)驗(yàn)收。

俗話說(shuō)，“火車(chē)一響，黃金萬(wàn)兩”。連接京津冀和長(zhǎng)三角兩大經(jīng)濟(jì)區(qū)的京滬高速，至少在2015年擺脫了虧損，如今已連續(xù)盈利超過(guò)三年。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)公開(kāi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，京滬高鐵平均每張票盈利約70元。

“京滬高鐵上市主要的意義還是在于吸取社會(huì)資本，給鐵路公司的混改樹(shù)立樣板。”同濟(jì)大學(xué)鐵道與城市軌道交通研究院孫章教授向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

上市之后，京滬高鐵高鐵面臨著股東回報(bào)與乘客服務(wù)雙重壓力。多位分析人士指出，受制于與航空公司的性價(jià)比競(jìng)爭(zhēng)，京滬高鐵上調(diào)票價(jià)的可能性不高，或許會(huì)使京滬高鐵在開(kāi)展多元業(yè)務(wù)上更加積極。

將成為鐵總混改樣本

京滬高鐵公司擬上市的消息傳言已久，最近半年尤甚，事實(shí)證明消息并非毫無(wú)根據(jù)。根據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)北京監(jiān)管局網(wǎng)站2月26日刊登的京滬高鐵公司上市輔導(dǎo)備案表，中信建投為京滬高鐵公司的上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，兩方于2018年10月22日就簽署了相關(guān)輔導(dǎo)協(xié)議。

所在線路人口稠密、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，京滬高鐵常“一票難求”，被認(rèn)為是中鐵總手中最賺錢(qián)、最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。中鐵總披露，京滬高鐵自2011年6月30日開(kāi)通運(yùn)營(yíng)以來(lái)，已安全運(yùn)送旅客9.4億人次。

啟信寶顯示，京滬高鐵公司共有11個(gè)股東，其中中國(guó)鐵路投資有限公司持股51.73%，平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司持股13.9%，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持股8.7%，是京滬高鐵公司的前三大股東。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》2018年11月報(bào)道，京滬高鐵自2015年扭虧為盈，2017年利潤(rùn)達(dá)127.16億元，按照公開(kāi)披露的京滬高鐵2017年客運(yùn)量1.8億人次計(jì)算，平均每張票盈利70元左右。

另外，京滬高鐵公司于2016年首次實(shí)現(xiàn)股利分紅，其中“小股東”河北建投交通投資有限責(zé)任公司2016年分得0.06億元，2017年分得0.57億元；天津鐵路建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司2016年分得約0.12億元，2017年分得1.2億元。

中鐵總方面表示，全面啟動(dòng)京滬高速鐵路股份有限公司上市工作，是鐵路總公司積極推進(jìn)國(guó)鐵企業(yè)股份制改造的重要舉措之一，是大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)鐵路企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的具體行動(dòng)。有利于通過(guò)資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)鐵路運(yùn)輸主業(yè)資本擴(kuò)張、高效發(fā)展等。

“比如負(fù)債太高，可以將優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)組織起來(lái)吸取資本，然后采取債轉(zhuǎn)股，這對(duì)今后中鐵總的混改是個(gè)樣本。”孫章認(rèn)為，上市后，京滬高鐵公司不僅可以為未來(lái)的鐵路線路建設(shè)開(kāi)拓資金來(lái)源，也可以促進(jìn)消化不良資產(chǎn)。

雙重壓力下的市場(chǎng)化舉措

公開(kāi)資料顯示，京滬高鐵自2008年4月開(kāi)始建設(shè)，總投資額2209億元。2008年，京滬高鐵公司時(shí)任董事長(zhǎng)蔡慶華曾對(duì)媒體表示，公司的投資回報(bào)周期“根據(jù)原來(lái)計(jì)算的時(shí)間14年左右可以還本付息完全解決”，隨著票價(jià)未來(lái)的浮動(dòng)，回收期可能會(huì)縮短。

根據(jù)《新華視點(diǎn)》的報(bào)道，中鐵總總經(jīng)理陸東福今年1月2日表示，今后鐵路部門(mén)將探索構(gòu)建靈活可控的高鐵票價(jià)調(diào)整機(jī)制，深化一日一價(jià)、一車(chē)一價(jià)可行性研究并擇機(jī)試點(diǎn)。

鐵路內(nèi)部人士表示，靈活調(diào)整意味著不僅是“一日一價(jià)”，未來(lái)高峰時(shí)段和非高峰時(shí)段高鐵票價(jià)也有望“同日不同價(jià)”，讓票價(jià)更加靈活。

上市后，京滬高鐵公司面臨著要求“更多股東回報(bào)”的上市公司投資者，這是否會(huì)促使京滬高鐵上調(diào)票價(jià)？

“京滬高鐵雖然在京滬之間的高鐵線路具有獨(dú)占性，但并不是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，京滬線的距離恰恰是高鐵和航空競(jìng)爭(zhēng)最激烈的市場(chǎng)。因此如果京滬高鐵為了追求收益而降低品質(zhì)，那么很多高鐵消費(fèi)者會(huì)回頭選擇航空出行。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

孫章也認(rèn)為上市不會(huì)影響京滬高鐵的票價(jià)浮動(dòng)。在他看來(lái)，雖然京滬高鐵目前趨于飽和，有漲價(jià)的空間，但高鐵與航空的博弈點(diǎn)在于性價(jià)比，如果高鐵票價(jià)太高，消費(fèi)者就會(huì)“用腳投票”。

上調(diào)票價(jià)有阻力，上市后又增加了股東回報(bào)方面的壓力，京滬高鐵公司雖然坐擁“全球最賺錢(qián)高鐵”，但也將面對(duì)更加復(fù)雜的挑戰(zhàn)。“目前京滬高鐵還有很多營(yíng)收潛力可挖，也有很多周邊業(yè)務(wù)可以拓展。”沈萌表示，理論上，上市會(huì)讓企業(yè)更透明更規(guī)范更積極，京滬高鐵公司可能會(huì)采取更加積極的市場(chǎng)舉措。

值得一提的是，高鐵多元業(yè)務(wù)的開(kāi)展已有試水。2017年起，中鐵總在部分高鐵及動(dòng)車(chē)線路推出外賣(mài)點(diǎn)餐服務(wù)。2018年“雙十一”電商黃金周運(yùn)輸首日，高鐵裝運(yùn)電商貨物201.6噸，收入81.7萬(wàn)元，收入同比增長(zhǎng)31.8％，同時(shí)中鐵總適時(shí)推出復(fù)興號(hào)快遞專用車(chē)廂、鐵路生鮮冷鏈快遞等服務(wù)新產(chǎn)品，挖掘了復(fù)興號(hào)列車(chē)服務(wù)快遞物流市場(chǎng)新潛能。