證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布的一則公告，很是吸引市場的關(guān)注。這則公告就“五只國家隊(duì)基金已清盤”的傳聞進(jìn)行了澄清，稱相關(guān)機(jī)構(gòu)持有的股票沒有減持，反而有所增加。

一時(shí)間市場又多了不少疑問聲音？增加的持倉在哪？這是市場上最大的疑問點(diǎn)。券商中國記者從最新三季報(bào)變化里，找到了大量持倉變化的“蛛絲馬跡”，這些變化，對“相關(guān)機(jī)構(gòu)持有的股票沒有減持，反而有所增加”給出了較為明確的答案。

解開這個(gè)疑問點(diǎn)，也要從中國版“平準(zhǔn)基金”的構(gòu)成來理解，顯然，這其中，并不只是五只救市基金，五只基金只是其中的一部分，其持倉運(yùn)作情況不足以代表整個(gè)“國家隊(duì)”的動(dòng)向。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年二季度，證金、證金資管、匯金、社保等“國家隊(duì)”合計(jì)增持408只股票。根據(jù)三季報(bào)最新數(shù)據(jù)，證金三季度增持83只個(gè)股，新進(jìn)37家上市公司前十大股東榜，匯金和證金資管也增持部分股票。

重要的是，三季度匯金、社保等也申購了上證50、滬深300、中證100、創(chuàng)業(yè)板等多只ETF。近半年，的確是“相關(guān)機(jī)構(gòu)持有的股票不但沒有減持，反而有所增加”。

證監(jiān)會(huì)：持股沒有減持，反而有所增加

針對10月28日市場上“五只國家隊(duì)基金已清盤”的傳聞，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人盤后澄清，表示有關(guān)報(bào)道存在曲解，事實(shí)是相關(guān)機(jī)構(gòu)持有的股票不但沒有減持，反而有所增加。

“國家隊(duì)”的概念產(chǎn)生于2015年股市異常波動(dòng)之時(shí)，為了維護(hù)股票市場穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，提振市場信心，國家層面組建了中國版“平準(zhǔn)基金”，以增加市場流動(dòng)性，維護(hù)股市穩(wěn)定。目前股市維穩(wěn)資金是多渠道的，五只基金只是其中的一部分，其持倉運(yùn)作情況不足以代表整個(gè)“國家隊(duì)”的動(dòng)向。

從證監(jiān)會(huì)表態(tài)來看，相關(guān)機(jī)構(gòu)持有的股票非但沒有減持反倒有所增加，國家隊(duì)資金仍在維護(hù)市場穩(wěn)定、減少市場非理性下跌方面發(fā)揮著作用。有心者不難發(fā)現(xiàn)，在部分上市公司的三季報(bào)中，前十大股東仍頻繁出現(xiàn)證金公司的身影，且持倉規(guī)模不小。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年二季度，證金、證金資管、匯金、社保等“國家隊(duì)”合計(jì)增持408只股票。根據(jù)三季報(bào)最新數(shù)據(jù)，證金三季度增持83只個(gè)股，新進(jìn)37家上市公司前十大股東榜，匯金和證金資管也增持部分股票。

重要的是，三季度匯金、社保等也申購了上證50、滬深300、中證100、創(chuàng)業(yè)板等多只ETF。近半年，的確是“相關(guān)機(jī)構(gòu)持有的股票不但沒有減持，反而有所增加”。

持倉變動(dòng)的蛛絲馬跡被發(fā)現(xiàn)

券商中國記者梳理華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇、南方消費(fèi)活力、易方達(dá)瑞惠、招商豐慶五大救市基金半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，部分個(gè)股持倉數(shù)量與三季報(bào)證金公司增加股份數(shù)量一致。

先來看華夏新經(jīng)濟(jì)：

華夏新經(jīng)濟(jì)二季度持有新華聯(lián)1600.87萬股，三季度清倉；巧合的是，新華聯(lián)三季報(bào)卻有了證金公司持倉的新變化：顯示三季度證金增持新華聯(lián)，比上期增加1600.87萬股。

華夏新經(jīng)濟(jì)二季度持有雙良節(jié)能1331.3萬股，三季度清倉；巧合的是，雙良節(jié)能三季報(bào)卻有了證金公司持倉的新變化：顯示三季度證金增持雙良節(jié)能，比上期增加1331.3萬股。

券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，華夏新經(jīng)濟(jì)持倉股票中，出現(xiàn)上述情況的共有10只股票，分別是新華聯(lián)、雙良節(jié)能、中文傳媒、駱駝股份、新華傳媒、*ST凱迪、大華股份、中山公用、航天工程、東方通信。

接著看南方消費(fèi)活力基金：

南方消費(fèi)活力二季度持有江蘇有線2543.31萬股，三季度清倉；巧合的是，江蘇有線三季報(bào)卻有了證金公司持倉的新變化：顯示三季度證金增持江蘇有線，比上期增加2543.31萬股。

南方消費(fèi)活力二季度持有營口港2551.51萬股，三季度清倉；巧合的是，營口港三季報(bào)卻有了證金公司持倉的新變化：顯示三季度證金增持營口港，比上期增加2551.51萬股。

券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，南方消費(fèi)活力持倉股票中，出現(xiàn)上述情況的共有9只股票，分別是江蘇有線、巨化股份、北大荒、營口港、九州通、中信重工、金鉬股份、三維工程、海南礦業(yè)。

再來看易方達(dá)瑞惠：

易方達(dá)瑞惠二季度持有深振業(yè)A 1459.84萬股，三季度清倉；巧合的是，深振業(yè)A三季報(bào)卻有了證金公司持倉的新變化：顯示三季度證金新進(jìn)深振業(yè)A，比上期增加1459.84萬股。

易方達(dá)瑞惠二季度持有上海凱寶1452.58萬股，三季度清倉；巧合的是，上海凱寶三季報(bào)卻有了證金公司持倉的新變化：顯示三季度證金新進(jìn)上海凱寶，比上期增加1452.58萬股。

券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，易方達(dá)瑞惠持倉股票中，出現(xiàn)上述情況的共有12只股票，分別是深振業(yè)A、上海凱寶、廣匯能源、申萬宏源、華聞傳媒、湖北能源、中華企業(yè)、東華科技、博瑞傳播、陜鼓動(dòng)力、南京高科、攀鋼釩鈦。

“國家隊(duì)”不會(huì)貿(mào)然離場

最近一段時(shí)間以來，股市出現(xiàn)了明顯的下滑，投資者信心受到影響，“國家隊(duì)”建立的初衷是維穩(wěn)市場，不可能在這種情況下撤出。從10月19日國務(wù)院副總理劉鶴攜一行兩會(huì)一把手集體喊話股市以來，促進(jìn)股市健康發(fā)展的各類舉措密集出臺(tái)。

從險(xiǎn)資、地方政府、國資、證券公司、私募基金紛紛紓困股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，到資管新規(guī)允許過渡期內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品滾動(dòng)續(xù)作，以承接未到期資產(chǎn)，釋緩去杠桿風(fēng)險(xiǎn)，再到加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎(chǔ)，這一系列舉措都在為維穩(wěn)市場而努力。

作為穩(wěn)定市場的重要力量，“國家隊(duì)”發(fā)揮作用正當(dāng)其時(shí)，它的職責(zé)就是通過市場逆向操作“熨平”非理性波動(dòng)，成為市場平穩(wěn)運(yùn)行的穩(wěn)定器。因此從邏輯上來看，在市場波動(dòng)期間，“國家隊(duì)”沒有退出的理由。

借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，“國家隊(duì)”的進(jìn)場和一攬子穩(wěn)定市場的改革措施，是向市場注入流動(dòng)性，有效緩解市場恐慌情緒，建立市場信心的有效措施。為了穩(wěn)定市場，日本政府多次入市，韓國也是多番設(shè)立平準(zhǔn)基金，通過臨時(shí)措施刺激市場主體平抑股市暴跌。

當(dāng)市場逐漸穩(wěn)定后，這些國家隊(duì)資金才在不損害市場穩(wěn)定性原則下緩慢抽離，退出平緩且持續(xù)時(shí)間較長，平均歷時(shí)5-9年。從他國經(jīng)驗(yàn)來看，“國家隊(duì)”可能會(huì)對持倉做一些調(diào)整，但在市場尚未穩(wěn)定時(shí)不會(huì)貿(mào)然離場，這是職責(zé)所在，也是經(jīng)驗(yàn)之談。

來源：券商中國 記者：程丹 成真