12月14日，央行開(kāi)展的逆回購(gòu)和中期借貸便利（MLF）操作利率小幅上行5個(gè)基點(diǎn)，7天、28天和1年期MLF利率分別上行至2.5%、2.8%和3.25%。從上調(diào)幅度來(lái)看，今日上調(diào)低于今年3月時(shí)10個(gè)基點(diǎn)的上調(diào)幅度。對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，此次上調(diào)幅度較小，政策的信號(hào)意義更大。

清華大學(xué)金融研究與發(fā)展中心主任馬駿認(rèn)為，此次上調(diào)幅度較小，其信號(hào)意義更大，對(duì)市場(chǎng)影響有限。一方面可釋放繼續(xù)去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，避免市場(chǎng)主體形成長(zhǎng)期低利率預(yù)期，抑制有政府擔(dān)?；螂[性擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)過(guò)度加杠桿、擴(kuò)張廣義信貸的冒險(xiǎn)行為，這有助于控制宏觀杠桿率。另一方面，也是考慮到了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然有一定的不確定性，總體還是把握了穩(wěn)增長(zhǎng)、去杠桿、抑泡沫和防風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

業(yè)內(nèi)人士表示，央行在上調(diào)利率的同時(shí)，加大了中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放力度，超額投放MLF，形成政策對(duì)沖，緩和了對(duì)市場(chǎng)可能的沖擊。中信證券債券研究團(tuán)隊(duì)首席分析師明明認(rèn)為，央行本次流動(dòng)性放量與提高操作利率仍然屬于“量?jī)r(jià)分離”的操作框架，流動(dòng)性量的投放營(yíng)造中性適度的金融環(huán)境，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)；提高操作利率以保證去杠桿進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)。這一操作延續(xù)了央行今年3月份跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)采取的量?jī)r(jià)配合操作組合。

對(duì)于未來(lái)貨幣政策方向，明明認(rèn)為，若明年國(guó)內(nèi)CPI如約回升至3%左右的水平，央行可能提高存款基準(zhǔn)利率，同時(shí)保持貸款基準(zhǔn)利率處于當(dāng)前水平，對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行非對(duì)稱加息?？紤]到此次加息5個(gè)基點(diǎn)后，市場(chǎng)利率與政策利率仍然存在較大差距，一方面表現(xiàn)了央行對(duì)資金面的呵護(hù)，另一方面顯示央行日后或?qū)⒉扇?ldquo;小步快走”的政策利率調(diào)整方式。

來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 記者：金嘉捷