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每經(jīng)記者 謝宏辰 每經(jīng)編輯 張海妮

推出員工持股計(jì)劃的很多上市公司，一度被市場(chǎng)熱捧，邏輯很簡(jiǎn)單：上市公司總不至于“坑”自己人吧？！“那么跟著買(mǎi)吧”成為很多投資者的行動(dòng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自A股推出首份員工持股計(jì)劃算起，到如今已有3年時(shí)間了。那么，這一當(dāng)初備受市場(chǎng)好評(píng)的股價(jià)“護(hù)城河”究竟成色如何呢？記者通過(guò)大數(shù)據(jù)分析為您揭秘。

被券商分析師熱捧

員工持股計(jì)劃作為A股的一個(gè)新鮮事物在剛推出時(shí)受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。2014年7月22日晚間，特銳德（300001）發(fā)布《2014年度員工持股計(jì)劃（草案）（非公開(kāi)發(fā)行方式認(rèn)購(gòu)）》的公告稱，將以非公開(kāi)發(fā)行的方式，面向公司高管及工作滿一年的員工發(fā)行不超過(guò)400萬(wàn)股股票，募集資金總額不超過(guò)5000萬(wàn)元。

作為A股首例員工持股計(jì)劃，該方案一經(jīng)推出便被市場(chǎng)視為一項(xiàng)重大利好——2014年7月23日、24日，公司股價(jià)連續(xù)漲停。

自此，A股員工持股計(jì)劃的帷幕被拉開(kāi)。

截至2017年5月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice梳理發(fā)現(xiàn)，A股共有近700家上市公司推出了員工持股計(jì)劃。

值得關(guān)注的是，不管市場(chǎng)行情如何波動(dòng)，券商分析師關(guān)于“員工持股計(jì)劃對(duì)公司股價(jià)有支持和保護(hù)作用”的觀點(diǎn)卻似乎一直沒(méi)變。

例如2015年6月11日，萬(wàn)達(dá)信息（300168）公告稱，員工持股計(jì)劃實(shí)施完成。次日（6月12日），安信證券發(fā)布的研報(bào)稱“公司現(xiàn)價(jià)迅速完成員工持股，彰顯了對(duì)于未來(lái)發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心”；幾天后的6月16日，招商證券發(fā)研報(bào)稱“計(jì)劃的實(shí)施顯示公司對(duì)于未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的強(qiáng)烈信心，員工的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制得到建立，其接近現(xiàn)價(jià)的買(mǎi)入均價(jià)為股價(jià)提供一定安全邊際”。

2017年4月6日，巴安水務(wù)（300262）公布了公司員工持股計(jì)劃草案。4月7日，平安證券發(fā)布研報(bào)表示：“本次員工持股計(jì)劃杠桿比例為1：1，同時(shí)由大股東對(duì)優(yōu)先級(jí)份額進(jìn)行差額補(bǔ)償，確保了員工持股計(jì)劃的安全。按4月6日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，3億元認(rèn)購(gòu)公司股票比例約為3.93%，占現(xiàn)有流通市值比例約8%，可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生較大影響”。

那么，員工持股計(jì)劃的盈虧情況究竟如何？

現(xiàn)實(shí)：虧多賺少

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月27日，A股共有353份員工持股計(jì)劃實(shí)施完成。從盈虧情況看，虧多賺少。其中，206份員工持股計(jì)劃浮虧（虧損），占比58.4%；共147份員工持股計(jì)劃浮盈（盈利），占比41.6%。

從浮盈情況看，排名前三的是粵泰股份（600393）、索菲亞（002572）和圓通速遞（600233），分別浮盈244.93%、164.03%和150.41%；同時(shí)，萬(wàn)達(dá)信息（300168）第一期員工持股計(jì)劃、香雪制藥（300147）和武漢凡谷（002194）的員工持股計(jì)劃盈利情況不佳，截至2017年5月27日，這3家公司的員工持股計(jì)劃分別浮虧88.46%、67.24%和66.45%。

對(duì)于員工持股計(jì)劃虧多賺少的狀況，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，員工持股計(jì)劃本是上市公司意在通過(guò)股權(quán)這一“金手銬”綁定員工利益的手段，但伴隨市場(chǎng)震蕩，員工持股計(jì)劃同樣逃脫不了虧損的命運(yùn)。

宋清輝認(rèn)為，一直以來(lái)，許多投資者都有“安全墊情結(jié)”，熱衷于買(mǎi)有員工持股計(jì)劃的個(gè)股，因?yàn)檫@類股票被認(rèn)為是安全的，并且是上市公司有意抬升股價(jià)的投資標(biāo)的。但值得注意的是，一些上市公司大股東會(huì)對(duì)員工持股計(jì)劃進(jìn)行“兜底”，不讓自己的員工“虧本”出局，但他們絕不會(huì)幫二級(jí)市場(chǎng)的投資者買(mǎi)單。

宋清輝指出，投資者不要迷信所謂的“安全墊”，并非推出員工持股計(jì)劃的上市公司都值得投資者買(mǎi)入，所謂的“安全墊”同樣蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)。

員工持股計(jì)劃組稿：

員工持股計(jì)劃不坑自己人？事實(shí)卻是虧多賺少

員工持股計(jì)劃為何虧多賺少？?jī)纱笤蚧驗(yàn)?ldquo;禍?zhǔn)?rdquo;

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