三、同有科技 ：大數(shù)據(jù)時(shí)代的護(hù)航者，高管增持彰顯信心

研究機(jī)構(gòu)：安信證券 研究員：胡又文 日期：2015-07-06

國(guó)內(nèi)唯一專(zhuān)業(yè)存儲(chǔ)上市公司，大數(shù)據(jù)時(shí)代的護(hù)航者。公司是國(guó)內(nèi)唯一專(zhuān)業(yè)存儲(chǔ)上市公司，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，稀缺性凸顯。從IT 時(shí)代邁入DT 時(shí)代，數(shù)據(jù)將成為未來(lái)的“新石油”，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)保護(hù)和容災(zāi)備份，為數(shù)據(jù)保駕護(hù)航，直接受益于數(shù)據(jù)跨越式高增長(zhǎng)。

受益于自主可控和軍民融合，內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng)打造國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)龍頭。2014 年中國(guó)存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)超過(guò)130 億元，同比增長(zhǎng)16.9%，五大外資巨頭占據(jù)65%市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)化替代空間過(guò)百億。公司2015 年入選首屆民營(yíng)企業(yè)高科技成果展暨軍民融合高層論壇，成為此次參展的唯一專(zhuān)業(yè)存儲(chǔ)企業(yè)。過(guò)去兩年受反腐影響，政府和軍工投資增速放緩，2015 年是十二五規(guī)劃收官年，相關(guān)投資加速實(shí)施，有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。上市三年以來(lái)公司在營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)等方面狠抓內(nèi)功，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，為長(zhǎng)期發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。公司2014 年年報(bào)明確提出“加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)的技術(shù)合作”，“內(nèi)生外延，進(jìn)一步加強(qiáng)同有在存儲(chǔ)行業(yè)的領(lǐng)先地位”，外延被作為重要戰(zhàn)略重點(diǎn)提及。

高管連續(xù)增持彰顯長(zhǎng)期信心。公司董事長(zhǎng)和董秘上市以來(lái)未曾減持股份，于2015 年7 月2 日和3 日從二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)增持45 萬(wàn)股，并且表示未來(lái)6 個(gè)月內(nèi)不排除繼續(xù)增持，彰顯對(duì)公司長(zhǎng)期前景充滿信心。

投資建議：

國(guó)內(nèi)唯一專(zhuān)業(yè)存儲(chǔ)上市公司，存儲(chǔ)行業(yè)自主可控和軍民融合受益標(biāo)的；高管連續(xù)增持彰顯信心。預(yù)計(jì)2015 年-2016 年EPS 分別為0.26 元和0.40 元，首次給予“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)36 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

政府和軍工行業(yè)投資具有不確定性。

四、南京銀行 ：雙重利好、持續(xù)調(diào)整后股價(jià)已至相對(duì)低位

研究機(jī)構(gòu)：國(guó)金證券 研究員：馬鯤鵬 日期：2015-07-06

事件：

南京銀行 7 月 3 日公告，子公司昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行股份有限公司接到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司《關(guān)于同意昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行股份有限公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函》，同意其股票在“新三板”掛牌。南京銀行目前持有昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行股份有限公司 49.58%股權(quán)，約 12,852 萬(wàn)股。

評(píng)論：

充分享受子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)：昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行成立于 2009 年 12 月，由南京銀行作為主發(fā)起人設(shè)立，是蘇州市首家村鎮(zhèn)銀行，也是江蘇省投資規(guī)模最大的村鎮(zhèn)銀行之一。自成立起，該行便明確了“全國(guó)一流社區(qū)銀行”的愿景，秉持“服務(wù)三農(nóng)、服務(wù)小微企業(yè)、服務(wù)社區(qū)”的立行之本，并致力發(fā)展成為真正的“昆山自己的銀行”。截至2014 年末，昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行在存、貸款以及資產(chǎn)規(guī)模等多項(xiàng)指標(biāo)上，在江蘇省 70 多家村鎮(zhèn)銀行中排名第一，在全國(guó) 1000 多家村鎮(zhèn)銀行中也名列前位。這主要?dú)w因于該行組織架構(gòu)清晰，能夠有效地運(yùn)用各項(xiàng)資源，經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)明顯。該行擁有授信審批部、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)部等 8 個(gè)職能部門(mén)和張浦支行、城北支行等 6 個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)(其他各鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)也在積極建設(shè)之中) ，更擁有個(gè)人貸款中心、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部等專(zhuān)職營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)。這些部門(mén)和網(wǎng)點(diǎn)的高效協(xié)作帶來(lái)了顯著的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在：一、貸款審批發(fā)放速度快，正常情況下，一般貸款能夠做到 2-3 天發(fā)放到位；二、信貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活、不斷推陳出新，在深入市場(chǎng)調(diào)研的基礎(chǔ)上，已經(jīng)先后開(kāi)發(fā)出了 “村貸通”、 “蟹貸通”(榮膺 2013 年“江蘇省銀行業(yè)服務(wù)小微企業(yè)和三農(nóng)雙十佳金融產(chǎn)品”稱(chēng)號(hào))，“農(nóng)戶貸”(榮獲 2013 年“江蘇省十大惠民好事”稱(chēng)號(hào)) ，“鹿誠(chéng)貸”等一系列產(chǎn)品；三、客戶針對(duì)性強(qiáng)，該行在分析自身優(yōu)勢(shì)后，將小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，并著力推進(jìn)普惠金融，在昆山當(dāng)?shù)厥忻窈透黝?lèi)企業(yè)中建立了良好口碑。此外，該行也一直積極與南京銀行合作，開(kāi)展代理理財(cái)業(yè)務(wù)。此次新三板上市將為公司帶來(lái)更多機(jī)遇，我們預(yù)計(jì)，昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行具備顯著地域優(yōu)勢(shì)，將迎來(lái)小微貸款業(yè)務(wù)的進(jìn)一步突破。對(duì)于南京銀行而言，南京銀行持有其近 50%股權(quán)，將充分享受這一巨大的業(yè)績(jī)利好。

迎來(lái)江北新區(qū)獲批的良好發(fā)展機(jī)遇：國(guó)務(wù)院近期已批復(fù)同意設(shè)立南京江北新區(qū)。該區(qū)位于江蘇省南京市長(zhǎng)江以北，包括南京市浦口區(qū)、六合區(qū)和棲霞區(qū)八卦洲街道，規(guī)劃面積達(dá)到 788 平方公里。我們認(rèn)為，南京江北新區(qū)作為長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶與東部沿海經(jīng)濟(jì)帶的重要交匯節(jié)點(diǎn)，區(qū)位條件優(yōu)越、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚、創(chuàng)新資源豐富、基礎(chǔ)設(shè)施完善、承載能力也較強(qiáng)，將步入快速發(fā)展通道。此次，在政府把建設(shè)南京江北新區(qū)作為實(shí)施區(qū)域發(fā)展的總體戰(zhàn)略、貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于依托黃金水道推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》的重要舉措之下，南京江北新區(qū)將充分發(fā)揮示范作用，尤其在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等方面，這也意味著巨大的融資需求。因此，南京銀行作為區(qū)域目前唯一上市城商行，承擔(dān)著推動(dòng)蘇南現(xiàn)代化建設(shè)更好更快發(fā)展的角色的同時(shí)，也將受益于這一發(fā)展機(jī)遇帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)南京銀行 15、16 和 17 年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng) 19.1%、17.6%和 13.0%。截至 7 月 3 日，南京銀行交易在 8.6 倍 15 年 PE 和 1.2 倍 15 年 PB，目前股價(jià)已處于較低區(qū)間，考慮到南京銀行保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的同時(shí)持續(xù)創(chuàng)新，并且其子公司也面臨良好發(fā)展機(jī)遇，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。