智云股份:業(yè)績略低市場預(yù)期

智云股份 300097 機(jī)械行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：長城證券 分析師：曲小溪 撰寫日期：2014-10-25

三季報(bào)略低于市場預(yù)期,預(yù)測公司2014-2016年的EPS分別為0.29、0.38和0.54元,對應(yīng)的PE分別為67、51和35倍。公司以智能物流設(shè)備起家,目前已逐步進(jìn)入汽車生產(chǎn)線的各個(gè)領(lǐng)域,未來還將進(jìn)入汽車及其他行業(yè)的應(yīng)用環(huán)節(jié),看好公司未來的發(fā)展。維持公司“推薦”評級。

增速放緩,利潤出現(xiàn)負(fù)增長:2014年1-9月份,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.4億元,同比下滑4.44%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為2078萬元,同比下滑9.68%;單季度方面,第三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3264萬元,同比下滑32.59%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為238萬元,同比下滑65.49%。

第三季度回款低于預(yù)期,第四季度完成目標(biāo)成為關(guān)鍵:2014年第三季度,公司大力推動并深入開展通用化和標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè),在手訂單按期生產(chǎn)與交付情況良好,但由于客戶原因,部分已發(fā)出商品驗(yàn)收延后,導(dǎo)致公司營業(yè)收入略有下降。公司持續(xù)推行預(yù)算管理與成本控制,確保已完成驗(yàn)收合同毛利率基本保持在行業(yè)及公司歷史水平。預(yù)計(jì)第四季度,公司將繼續(xù)細(xì)化管理與優(yōu)化流程,進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目周期管理,提升產(chǎn)品交付能力,提升現(xiàn)場服務(wù)水平,進(jìn)一步驅(qū)動業(yè)務(wù)前端與生產(chǎn)管理高效運(yùn)行,保障年度各項(xiàng)經(jīng)營計(jì)劃順利完成。

繼續(xù)強(qiáng)化外延發(fā)展意識,完善公司產(chǎn)業(yè)布局:公司積極推進(jìn)內(nèi)生式和外延式相結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略,在內(nèi)生式發(fā)展的基礎(chǔ)上,強(qiáng)化外延發(fā)式展意識,擬擇機(jī)實(shí)施資本運(yùn)作,完善公司產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)外的戰(zhàn)略布局。將積極拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,打造新的利潤增長點(diǎn),并適時(shí)通過收購、兼并、合資等多種資本運(yùn)作手段,向產(chǎn)業(yè)鏈橫向和縱向擴(kuò)張,進(jìn)行優(yōu)勢資源整合,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸,促進(jìn)公司快速發(fā)展壯大。

風(fēng)險(xiǎn)提示:因公司業(yè)績較小,公司執(zhí)行項(xiàng)目的周期長短對公司短期業(yè)績的帶來滯后影響;公司新業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況。