每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

有個成語叫“不動聲色”，而現(xiàn)在，私募把它改成了 “不動倉位”——《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，據(jù)8月6日私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，53.19%的受訪私募看好8月A股走勢，但有55.32%的私募選擇保持倉位不變。

大勢風(fēng)向/

◎僅2%私募對8月行情悲觀

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，昨日，私募排排網(wǎng)公布的最新結(jié)果顯示，中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)兩大指標(biāo)走勢相反：A股市場趨勢預(yù)期信心指標(biāo)為136.17，較上月上漲3.56個百分點，但反映市場信心的另一指標(biāo) “倉位增減持投資計劃指標(biāo)”為112.77，較上月下滑了3.53個百分點。

在受訪者中，53.19%的基金經(jīng)理對8月A股市場趨勢持樂觀態(tài)度，該比例較上月上升1.02個百分點;29.79%的基金經(jīng)理對市場趨勢持中性態(tài)度，較上月下降4.99個百分點;另有2.13%的基金經(jīng)理對A股市場持悲觀態(tài)度，該比例較上月亦有所下降，創(chuàng)今年來最低值。

此外，27.66%的受訪基金經(jīng)理計劃增倉（含大幅增倉），該數(shù)據(jù)較上月下降4.95個百分點;55.32%的基金經(jīng)理選擇保持倉位不變;而10.64%的基金經(jīng)理表示將在本月減倉（含大幅減倉）。

對此，該網(wǎng)站數(shù)據(jù)經(jīng)理匡湘軍表示，從數(shù)據(jù)看，基金經(jīng)理對8月市場趨勢繼續(xù)持樂觀態(tài)度，但在具體操作上，整體傾向于維持倉位不變。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：行情走向◎中金繼續(xù)看好銀行股

新增貸款一向是判斷市場流動性的重要指標(biāo)。四大行7月大大低于市場預(yù)期的新增貸款數(shù)據(jù)讓不少投資者為之擔(dān)憂，但有機構(gòu)認(rèn)為這并非壞事。

中金公司認(rèn)為，從機構(gòu)類型來看，四大行7月新增貸款與去年基本相當(dāng)；預(yù)計股份制銀行7月份新增貸款或較去年同期明顯減少約800億元～1000億元，其他類型金融機構(gòu)新增貸款同比大幅低于去年的概率不高。

那么信貸低于預(yù)期到底好不好？中金認(rèn)為“機大于?！?，“關(guān)于信貸低于預(yù)期的原因，市場上有兩種解釋，一是認(rèn)為央行收緊流動性；另一種是認(rèn)為銀行或經(jīng)濟的原因。這兩種解釋對股價的影響迥異。如果是前者，則上漲邏輯被打破；但如果是后者，則上漲邏輯反而被加強。我們認(rèn)為，后一種解釋顯然更靠譜?！?/p>

中金解釋稱，“信貸數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)從未如此之差，印證微觀層面經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍無起色，央行不具備收緊的條件，反而應(yīng)該加大放松力度。”比如：從四大行和股份制銀行的數(shù)據(jù)來看，7月新增對公貸款為負(fù)，這在歷史上從未出現(xiàn)過（之前最低為去年5月份的171億）；7月貼現(xiàn)占比高達(dá)55%，在歷史上同樣從未出現(xiàn)過 （之前最高的是2012年4月份的42%）。

另一大證據(jù)是 “央行窗口指導(dǎo)異常寬松。目前央行對四大行的窗口指導(dǎo)基調(diào)是鼓勵多放、鼓勵早放?！?/p>

最后，中金認(rèn)為銀行股上漲邏輯依然成立，股價回調(diào)是介入良機，板塊存在10%～15%的上漲空間，龍頭銀行存在20%～30%的上漲空間，推薦招行、平安，關(guān)注興業(yè)銀行。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：貨幣政策走向

行業(yè)熱點/

◎煤炭業(yè)利好不斷

煤炭板塊是近期 《每日經(jīng)濟新聞》“機構(gòu)情報站”持續(xù)關(guān)注的板塊。據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站披露，近期發(fā)改委主持召開煤炭行業(yè)脫困第三次聯(lián)席會議，研究討論化解產(chǎn)能過剩、嚴(yán)格控制超能力生產(chǎn)、加強煤炭進(jìn)出口管理、加強金融支持等具體措施。

瑞銀預(yù)計，考慮到煤炭行業(yè)對就業(yè)的重要貢獻(xiàn)、安全生產(chǎn)的需要（嚴(yán)重虧損可能會影響安全支出），煤炭行業(yè)減產(chǎn)以及進(jìn)一步限制進(jìn)口煤政策的推出存在較高可能性。預(yù)計將減少2014年煤炭產(chǎn)量2.4%。

目前，煤炭價格也出現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象。7月下旬，6大電廠日均耗煤量環(huán)比回升至70萬噸以上，秦皇島港庫存、神華黃驊港煤炭庫存下降。另外，神華和中煤近期都將8月煤炭價格上調(diào)了4元/噸。

瑞銀認(rèn)為，若政策出臺短期煤炭板塊或有催化劑。據(jù)測算，如果煤炭價格上漲100元/噸，動力煤公司中，中國神華（601088，收盤價15.76元）、中煤能源（601898，收盤價4.50元）、兗州煤業(yè)（600188，收盤價7.81元）2014年EPS將分別比目前的盈利預(yù)測上升39.4%、67.9%和119.8%。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：煤炭價格走勢◎多家券商關(guān)注集運提價

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，8月3日，SCFI（上海出口集裝箱運價指數(shù)）報收于1195點，周漲12.7%。其中，上海出口至歐洲基本港市場運價為1455美元/TEU（20英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱），較前一周漲20.9%；上海出口至美西、美東基本港運價分別為2198美元/FEU（40英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱）和4187美元/FEU，較前一周漲24.5%和17%；歐線當(dāng)周船舶平均艙位利用率維持在90%～95%，多數(shù)船公司進(jìn)行了新一輪的提價。

山西證券認(rèn)為，中國出口集裝箱運輸市場需求好轉(zhuǎn)，推動市場平均訂艙價格大幅上揚。隨著國資改革逐步推進(jìn)和滬港通日漸臨近，預(yù)計低估值、周期性行業(yè)依然存在向上的投資機會，對于交運板塊，建議關(guān)注中國國航、南方航空、大秦鐵路、華貿(mào)物流和保稅科技等。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：海運價能否持續(xù)上漲