每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

昨日（8月6日），上海市金融辦正式發(fā)布 《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)本市小額貸款公司發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），首次提出“小額貸款公司可采取從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資，發(fā)行私募債等債務(wù)融資工具，在本市小貸公司間進(jìn)行資金調(diào)劑拆解等債券融資方式，融入不超過(guò)凈資產(chǎn)100%的資金用于發(fā)放貸款?！?/p>

此外，上海金融辦還同時(shí)發(fā)布了《本市小額貸款公司發(fā)行債務(wù)融資工具監(jiān)管指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》）。

同日，上海小貸行業(yè)首只私募債——浦東浩大小貸公司私募債也在上海股權(quán)托管交易中心成功掛牌發(fā)行，發(fā)行總金額3000萬(wàn)元，票面利率8%。

業(yè)內(nèi)人士表示，該私募債的發(fā)行綜合成本在10%～12%之間，融資成本仍較高。

融資杠桿獲突破

《意見(jiàn)》首次提出，“堅(jiān)持服務(wù)三農(nóng)和小微企業(yè)、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)控良好，主體信用評(píng)級(jí)及主管部門(mén)監(jiān)管評(píng)級(jí)較好的小額貸款公司，可采取從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資，發(fā)行私募債等債務(wù)融資工具，在本市小額貸款公司間進(jìn)行資金調(diào)劑拆借等債務(wù)融資方式，融入不超過(guò)凈資產(chǎn)100%的資金用于發(fā)放貸款?！?/p>

《意見(jiàn)》還提出，對(duì)符合上述規(guī)定的小貸公司，可通過(guò)有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒖商剿鏖_(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

2008年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布相關(guān)規(guī)定，小貸公司的主要資金來(lái)源有兩方面：一是股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金；二是從不超過(guò)兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融入的資金，余額不得超過(guò)公司資本凈額的50%，據(jù)此，小貸公司的業(yè)務(wù)受限較大。

上海小額貸款公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)楊國(guó)平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，小貸公司放款達(dá)到上限后，要么增資擴(kuò)股，要么就停止對(duì)外放貸，按照原先的監(jiān)管規(guī)則，小貸單一股東的股份只能是20%到30%。

據(jù)了解，不少小貸公司選擇開(kāi)設(shè)P2P平臺(tái)突破資本金管理限制，一些P2P平臺(tái)也選擇與小貸公司合作，由小貸公司推薦借款人。

滬小貸私募債首發(fā)

昨日，上海小額貸款行業(yè)首只私募債——浦東浩大小貸公司私募債也在上海股權(quán)托管交易中心掛牌發(fā)行。該筆私募債由上海銀行全額承銷(xiāo)，上海再擔(dān)保有限公司提供全額擔(dān)保，發(fā)行總金額3000萬(wàn)元，期限1年，票面利率8%。

上海小貸新政《意見(jiàn)》和《指引》的生效實(shí)施，為本次浩大私募債的成功發(fā)行提供了重要的制度環(huán)境。

在《指引》中，上海金融辦明確，該市小額貸款公司發(fā)行債務(wù)融資工具，應(yīng)具備開(kāi)業(yè)經(jīng)營(yíng)兩年以上；最近兩年持續(xù)盈利，且最近兩年平均可分配利潤(rùn)足以支付債務(wù)融資工具一年利息；不良貸款率不超過(guò)5%，且已足額計(jì)提準(zhǔn)備金；最近一次主體信用評(píng)級(jí)結(jié)果為BBB-級(jí)以上；上年末貸款余額達(dá)凈資產(chǎn)85%以上。

此外，《指引》還規(guī)定，上海市小貸公司發(fā)行債務(wù)融資工具的，其尚未償還債務(wù)融資工具對(duì)應(yīng)融資金額與其他各類(lèi)債務(wù)融資余額之和不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的100%。

此次發(fā)行的上海浩大小貸公司注冊(cè)資本為2億元，2010年3月對(duì)外營(yíng)業(yè)，經(jīng)過(guò)一輪增資，現(xiàn)注冊(cè)資本已達(dá)3.7億元。

楊國(guó)平表示，發(fā)行私募債意味著突破了融資杠桿50%的限制，不過(guò)發(fā)債需要在公司可承受的范圍內(nèi)，他預(yù)計(jì)，上海小貸行業(yè)每年私募債可發(fā)行10億～20億元。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，上海并不是最早開(kāi)展小貸私募債的地區(qū)。此前，重慶和廣東也成功發(fā)行小貸私募債產(chǎn)品。

值得注意的是，此次小貸私募債發(fā)行的成本不低，楊國(guó)平表示，發(fā)行綜合成本算下來(lái)在12%左右，放貸出去的利率在17%～18%左右，發(fā)行成本比較高。

楊國(guó)平告訴記者，隨著模式成熟，利率也會(huì)跟著降下來(lái)，目前的成本包括商業(yè)銀行、股交所、會(huì)計(jì)和律師事務(wù)所的費(fèi)用成本，未來(lái)盡職調(diào)查成本會(huì)下降，綜合成本降到10%比較合理。

另?yè)?jù)了解，本次發(fā)行對(duì)象目前針對(duì)機(jī)構(gòu)，以后會(huì)面向個(gè)人。記者從上海股交中心一位業(yè)務(wù)部人士處獲悉，此前股權(quán)托管交易中心曾為江蘇一家小貸公司發(fā)行過(guò)私募債，個(gè)人和機(jī)構(gòu)均可認(rèn)購(gòu)。