每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江    

每經(jīng)記者 李新江

隨著上市公司業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)和三季度報(bào)告的陸續(xù)披露，“踩雷”與“排雷”儼然可以概括為公募基金第三季度投資的主線。

上海某基金公司投資總監(jiān)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“目前，我們的環(huán)境是無處避險(xiǎn)。”

此話一語(yǔ)成讖，不少基金公司隨后就被卷入“地雷股”風(fēng)暴。從已披露的1473家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)看，共有199家上市公司預(yù)增；264家上市公司預(yù)減；4家上市公司續(xù)增；79家上市公司續(xù)虧；145家上市公司首虧；43家上市公司扭虧，報(bào)憂遠(yuǎn)大于報(bào)喜。

盡管不少公募基金經(jīng)理通過調(diào)倉(cāng)換股避開了不少跌幅較大的 “地雷股”，但由于市場(chǎng)整體疲弱，卷入“地雷股”風(fēng)波的不少。尤其是目前不少基金仍然重倉(cāng)持有中小板和創(chuàng)業(yè)板股票，使得一些基金未來的業(yè)績(jī)堪憂，同時(shí)也成為基民重點(diǎn)防御的“雷區(qū)”。

基金“踩雷”事件頻發(fā)

本周一（10月15日），中興通訊發(fā)布了三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司今年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降254.42%~263.78%，虧損為16.5億元~17.5億元。如果減去出售中興特種已確認(rèn)的投資收益3.65億元，中興通訊2012年前三季度巨虧逾20億元。

由于持股機(jī)構(gòu)過于集中，早在今年年中重倉(cāng)中興通訊的169家機(jī)構(gòu)，如果在三季度尚未將中興通訊拋售，那么，在本周一就已經(jīng)有18.17億元的收益蒸發(fā)。按照本周中興通訊整體股價(jià)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)投資者的損益或達(dá)到23.92億元，在踩中中興通訊這顆“地雷”的名單中，包括易方達(dá)和光大保德信等多家基金公司。

iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，持有中興通訊的169家機(jī)構(gòu)中，有157只基金合計(jì)持股數(shù)4.1億股，占流通股的14.68%。其中，基金二季度加倉(cāng)了1.17億股，109只基金今年二季度期間才剛剛進(jìn)入。

隨后，美邦服飾因受“涉嫌財(cái)務(wù)造假及粉飾報(bào)表”等的影響，該股隨即股價(jià)大幅下挫，蟄伏其中的50多只基金也損失慘重。

據(jù)美邦服飾半年度報(bào)告，華安、博時(shí)、長(zhǎng)信、泰信和嘉實(shí)等多家基金公司旗下基金占據(jù)前十大流通股股東中的7席，由于持倉(cāng)數(shù)量較大，受波及也最為明顯。此外，由華夏基金管理的全國(guó)社保107組合因?yàn)橹貍}(cāng)持股，或也踏中“雷區(qū)”。

實(shí)際上，在三季報(bào)數(shù)據(jù)相繼出爐的背景下，個(gè)股“地雷”被頻頻引爆，大富科技股價(jià)本周下跌15.00%、北海國(guó)發(fā)股價(jià)本周下跌13.71%。

從已經(jīng)披露的1473家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)來看，共有199家上市公司披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告；264家上市公司披露業(yè)績(jī)預(yù)減公告；4家上市公司續(xù)增；79家上市公司續(xù)虧；145家上市公司首虧；43家上市公司扭虧，報(bào)憂遠(yuǎn)大于報(bào)喜。

北京某基金研究中心總經(jīng)理接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，即使業(yè)績(jī)預(yù)增，也不意味著股價(jià)上漲，公募基金在避險(xiǎn)時(shí)頗為被動(dòng)。

地雷與機(jī)會(huì)并存

本周二（10月16日），博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春指出，雖然三季報(bào)還未完全披露，但業(yè)績(jī)預(yù)警情況已現(xiàn)積極因素?；?002家（當(dāng)時(shí)數(shù)據(jù)）已公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)警公司的可比數(shù)據(jù)，前三季度盈利同比增速平均要高于上半年增速3.05個(gè)百分點(diǎn)，其中通信、房地產(chǎn)、石油石化等行業(yè)的盈利增速有所反彈。

“據(jù)此推測(cè)，A股上市公司三季度盈利增速繼續(xù)下滑的可能性在減小，甚至有可能出現(xiàn)微幅回升。”這也是上市公司三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)出爐之后，市場(chǎng)分析人士給出的頗為中肯的評(píng)價(jià)之一。按照慣例，公募基金借勢(shì)“自救”也是大概率事件。

本周，南風(fēng)化工、銀潤(rùn)投資、東方創(chuàng)業(yè)、中航地產(chǎn)、信立泰和建設(shè)機(jī)械等多只個(gè)股股價(jià)漲幅超過20%，其中不少就曾在前三季度拖累基金凈值。

三季度，南風(fēng)化工股價(jià)下跌19.20%，中航地產(chǎn)股價(jià)下跌12.36%，建設(shè)機(jī)械股價(jià)下跌9.06%，由于上述個(gè)股均未披露三季報(bào)數(shù)據(jù)，二季度末持股基金是否已經(jīng)離場(chǎng)目前尚不得而知。

“除了游資借助業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)炒作之外，不排除基金經(jīng)理借勢(shì)自救的可能。”上述基金研究人士認(rèn)為。

根據(jù)新華基金四季度策略報(bào)告，從企業(yè)盈利周期看，預(yù)計(jì)三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊偻群铜h(huán)比繼續(xù)下降，雖然市場(chǎng)對(duì)此已有了一定預(yù)期，但部分個(gè)股的業(yè)績(jī)“地雷”仍須防范。四季度，制造業(yè)有望進(jìn)入短周期的補(bǔ)庫(kù)存階段，結(jié)合經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和低基數(shù)效應(yīng)，企業(yè)盈利同比和環(huán)比都將小幅改善。

“大盤點(diǎn)位連創(chuàng)新低，市場(chǎng)情緒被過度壓制，這種情況下大盤隨時(shí)會(huì)醞釀反彈行情。同時(shí)，當(dāng)前板塊間估值差異較大，結(jié)構(gòu)性行情也將此起彼伏。而在泥沙俱下之后，也正是真正的金子涌現(xiàn)之時(shí)，此階段，也是價(jià)值投資者精心布局長(zhǎng)期看好的成長(zhǎng)個(gè)股和行業(yè)的良機(jī)。”上述基金研究人士說道。

中小板和創(chuàng)業(yè)板或成“雷區(qū)”

至今，鮮有機(jī)構(gòu)投資者愿意提及中小板和創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)。盡管30余家創(chuàng)業(yè)板公司大股東集體承諾延長(zhǎng)鎖定期，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)解禁潮的恐慌情緒，不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)仍心存警惕。

“除大股東之外，大股東的一致行為人并未同時(shí)做出承諾，帶給創(chuàng)業(yè)板的解禁壓力仍然巨大。”北京某中小基金公司基金經(jīng)理指出。

來自市場(chǎng)更大的擔(dān)憂，則是中小板和創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑。截至本周四 （10月18日），355家創(chuàng)業(yè)板公司中的354家已經(jīng)完成了今年的三季報(bào)預(yù)告。業(yè)績(jī)預(yù)告向好的有208家，占比58.8%，業(yè)績(jī)預(yù)告向下的有146家。

中小板業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)稍顯樂觀，已經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的憂喜參半。不過，相比去年同期，這一數(shù)字則顯得十分悲觀，去年僅有20家中小板公司實(shí)際虧損。

不少基金由于重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板和中小板，或成為四季度基民投資基金的雷區(qū)，隨著上市公司年報(bào)的披露，這一數(shù)字很有可能觸目驚心。

以預(yù)虧達(dá)到億元數(shù)量級(jí)的愛施德、三鋼閩光、云南鹽化等公司為例，上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)二季度末重倉(cāng)持有三鋼閩光；華夏紅利重倉(cāng)持有云南鹽化。這些個(gè)股可能在四季度繼續(xù)危及重倉(cāng)基金凈值表現(xiàn)。

此外，行業(yè)在基金業(yè)績(jī)中飾演的角色也十分重要，有個(gè)別基金一味持有單一行業(yè)，由隊(duì)首直接落至隊(duì)尾。以中歐中小盤為例，該基金前兩個(gè)季度基金凈值大漲16.81%，在所有開放式基金中排名第五，是上半年典型的黑馬基金。而其二季度十大重倉(cāng)股招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、萬(wàn)科A、民生銀行、平安銀行等前十大重倉(cāng)股中，8只為地產(chǎn)股，兩只為銀行股。

因行業(yè)配置集中，基金凈值出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的案例也有。重倉(cāng)二季報(bào)電子、醫(yī)藥生物和機(jī)械設(shè)備的泰達(dá)宏利成長(zhǎng)，以6.41%的收益率位居前三季度偏股混合型基金第一，大幅跑贏上證綜指，其投資三個(gè)行業(yè)分別占到基金凈值的26.05%、23.70%和10.58%。

“不過，我們也不能一棒子打死，中小板和創(chuàng)業(yè)板中也有一些好的股票。”上述基金經(jīng)理認(rèn)為。

以剛剛披露三季度報(bào)的友阿股份為例，三季度期間，廣發(fā)小盤、廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)、信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)、建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力和建信內(nèi)生動(dòng)力等基金整體增持該股。友阿股份三季度股價(jià)下跌38.57%，不過該股其發(fā)布的三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)額頗顯樂觀。此外，根據(jù)上市公司三季報(bào)數(shù)據(jù)，三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)較為樂觀的還有富春環(huán)保等個(gè)股。

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