今年的市場，有兩方面值得投資者重點關(guān)注。其一是股指出現(xiàn)大幅下挫走勢。自今年4月下旬以來，滬深股市便陷入無休止的下跌中。不僅上證指數(shù)連創(chuàng)新低，甚至去年的2319點也被擊穿——10月21日上證指數(shù)收于2317點；另一關(guān)注點無疑在于上市公司的“圈錢”現(xiàn)象。按照目前的態(tài)勢，繼去年A股市場融資額突破萬億大關(guān)，并再次登上融資額全球首位的“寶座”之后，今年再奪“圈錢”的桂冠，似乎早已被注定。

    股指下挫，當(dāng)然存在多方面的原因。境外方面，歐美債務(wù)危機(jī)蔓延導(dǎo)致境外市場動蕩，繼而傳導(dǎo)至A股市場。國內(nèi)方面，通脹壓力使今年的銀根收緊，導(dǎo)致市場流動性受到制約，這對于資金推動型的A股市場而言，顯然造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響。而新股IPO的肆意放行以及上市公司愈演愈烈的再融資行為，其實同樣使市場有不堪承受之重。在內(nèi)外夾擊的背景下，市場重心不斷下移，股指不斷向下尋求支撐，其實再正常不過。

    有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，共有137家上市公司完成增發(fā)，圈錢3521.5億元。盡管同期新股IPO項目高達(dá)228個，但再融資額卻是IPO募資的2.87倍。這說明在今年上市公司“圈錢”行為中，再融資已扮演著主要的角色。

    融資功能是資本市場最基本的功能之一。B股市場由于10多年來沒有新股發(fā)行，雖然已對國內(nèi)投資者開放，但其暮氣沉沉的表現(xiàn)，遭到其投資者的廣泛詬病。因此，發(fā)揮市場正常的融資功能，不僅是向市場輸入新鮮血液的需要，實際上也是市場本身發(fā)展的需要。

    但在A股市場中，惡意“圈錢”的現(xiàn)象比比皆是，一些上市公司為了“圈錢”，符合條件的要“圈”，不符合條件的  “創(chuàng)造”條件也要“圈”。如此，市場的融資功能就遭到了無形的扭曲。去年A股市場之所以“圈錢”全球最“?！?，顯然與再融資額的大幅攀升是分不開的。

    股權(quán)分置時代，由于“一股獨大”的制度弊端，中小投資者的權(quán)益沒有保障曾經(jīng)廣受質(zhì)疑；股改之后，事實上“一股獨大”的劣根性同樣存在。關(guān)于這一點，在上市公司再融資中同樣表現(xiàn)得很明顯。

    曾經(jīng)，針對招商銀行的巨額再融資行為，證券投資基金組成了“基金聯(lián)盟”進(jìn)行維權(quán)，其時，基金亦被打上了“散戶利益代言人”的烙印。但此后，基金在維權(quán)方面的集體行動即告消失，再也不曾出現(xiàn)過。于是我們看到，即使上市公司再融資方案嚴(yán)重?fù)p害著中小投資者的利益，基金也是集體失聲。

    作為代人理財?shù)幕?，維護(hù)其持有人的利益本責(zé)無旁貸，但基金的表現(xiàn)卻令人不敢恭維。同樣以上市公司再融資為例，當(dāng)年招商銀行之所以最終不得不更改再融資方案，“基金聯(lián)盟”的強(qiáng)力反對是最主要的因素，也是基金維護(hù)自身聲譽與持有人利益的表現(xiàn)。這說明，基金的維權(quán)并非只開花不結(jié)果，關(guān)鍵在于基金維權(quán)意識的高低。

    中國北車再融資方案從定向增發(fā)變更為配股，原因在于其股價出現(xiàn)大幅下挫。按理，如果市場化機(jī)制產(chǎn)生作用，中國北車本該放棄再融資方案，但其不圈到錢不罷休的強(qiáng)盜式  “圈錢”行為，卻在市場中引起了“公憤”，而持有大量流通股的眾多基金卻沒有一家站出來討說法。雖然在再融資問題上，還是由上市公司的大股東說了算，但作為機(jī)構(gòu)投資者，至少還存在一定的博弈空間，然而，基金卻輕易地放棄了。

    筆者以為，無論是從持有人的利益考慮，還是從其自身的利益出發(fā)，基金都應(yīng)該提升維權(quán)意識。否則，投資者憑什么將數(shù)以萬計的資金讓基金來理財？更何況，真正能為投資者理好財?shù)幕鸩⒉欢唷?/p>如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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