當(dāng)前A股市場無疑受到內(nèi)外諸多因素的影響，是海外“標(biāo)普事件”重要，還是國內(nèi)“數(shù)據(jù)因素”關(guān)鍵？在如同“斷崖式”下跌后，周二A股的低開高走陽線釋放何種信號？

　　申銀萬國：中線走勢仍不樂觀

　　在連續(xù)兩個(gè)交易日大跌以后，本周二股市出現(xiàn)了低開后反彈行情，滬深兩市雙雙以陽線報(bào)收。雖然還談不上有什么反彈，但這至少讓短線走勢不至于進(jìn)一步惡化，也讓投資者多少能夠?qū)捫囊稽c(diǎn)。一般來說，如果沒有意外因素干擾，那么在接下去幾個(gè)交易日，股市很可能還會(huì)有所上行。

　　但是，就目前市場狀況而言，中線走勢仍然相當(dāng)不樂觀。本來，大家對于2610點(diǎn)作為今年股市的底部，還是存在一定共識，因此在這個(gè)點(diǎn)位附近，也確實(shí)有一些資金介入，股指在此也進(jìn)行了較為頻繁的拉鋸。但現(xiàn)在隨著美國政府主權(quán)信用評級的下降，人們不得已開始重新審視市場，其結(jié)果發(fā)現(xiàn)由于外部環(huán)境的變化，2610點(diǎn)難以成為真正底部，而下面的支撐也難以僅經(jīng)過一、兩次暴跌就可以探明。鑒于境外市場還存在很大不確定性，而境內(nèi)市場的通脹、調(diào)控與經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險(xiǎn)也仍然存在，因此股市需要較長時(shí)間來消化利空。這種消化不可能在橫盤整理中完成，而是會(huì)借助震蕩來實(shí)現(xiàn)。通常，在這類震蕩中，股市的交易重心會(huì)下移。

　　一般估計(jì)，后市會(huì)在2500點(diǎn)附近反復(fù)拉鋸一段時(shí)間，隨著成交量的減少，將在新利空推出之際，再下一個(gè)臺階。至于說2400點(diǎn)能否形成有效支撐，還需要觀察。因此，不管從什么角度來分析，都可以認(rèn)為股市中線走勢難以樂觀。

　　長江證券(000783)：A股還會(huì)看外圍臉色

　　周二上證綜指大幅低開，一度下跌87.77點(diǎn)。國內(nèi)股市開盤即走低主要是受前夜美國股市暴跌5.55%的悲觀情緒影響。此次標(biāo)普降低美國長期債務(wù)評級并將美國經(jīng)濟(jì)展望評為負(fù)面沉重地打擊了全球資本市場。盡管奧巴馬針對標(biāo)普下調(diào)評級的行為發(fā)表了講話以提振市場對美國經(jīng)濟(jì)的信心，但其沒能阻止避險(xiǎn)情緒的宣泄。

　　在兩方面因素的作用下，A股最終回穩(wěn)。首先，由于當(dāng)前的危機(jī)并沒有2008年次貸危機(jī)嚴(yán)重，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面正處在緩慢調(diào)整的過程中，出現(xiàn)劇烈惡化的可能性較低。因此，對海外因素過度悲觀的反應(yīng)需要一個(gè)回歸的過程。其次，隨著7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，市場關(guān)注點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向國內(nèi)。7月CPI同比增長6.5%，雖創(chuàng)新高但基本符合預(yù)期；PPI同比增長7.5%，表明當(dāng)前來自工業(yè)出產(chǎn)品的價(jià)格壓力較大，當(dāng)前PMI與工業(yè)庫存同比的小幅下行表明需求處于緩慢下行的過程，未來PPI緩慢下降的概率較大。

　　總之，從近期國內(nèi)股市的表現(xiàn)來看，外圍因素對國內(nèi)市場的影響明顯。當(dāng)前配置上延續(xù)低估值+非周期防御的思路，并結(jié)合“自下而上”與主題投資機(jī)會(huì)挖掘投資品種。

　　海富通基金：A股估值吸引力有限

　　近期由于美國債務(wù)上限問題和歐洲債務(wù)問題的雙重影響，全球股市都出現(xiàn)了大幅下跌。上周五美國股市收市后，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了美國主權(quán)債務(wù)AAA評級，引發(fā)了本周全球市場的極度恐慌。事實(shí)上，美國主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)，對美國短期影響并不大，并不會(huì)造成美元和美國國債的大幅波動(dòng)，市場有些反應(yīng)過度。美國經(jīng)濟(jì)的基本面情況早已為市場所知悉，并沒有任何新的問題爆發(fā)?，F(xiàn)在市場更為關(guān)注的應(yīng)該是歐洲債務(wù)問題。短期來看，歐債問題會(huì)引發(fā)歐洲銀行的流動(dòng)性問題。但是在銀行間流動(dòng)性威脅得到緩解后，全球市場的恐慌情緒將得到極大的舒緩，全球股市有望回升。

　　昨日中國公布的CPI數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，給市場起到了穩(wěn)定人心的作用。雖然近期食品價(jià)格居高不下，但是我們認(rèn)為今年通貨膨脹的高點(diǎn)應(yīng)該基本上會(huì)落在三季度。之后，CPI同比數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)逐步企穩(wěn)，并逐級回落。不排除央行在今年還有可能加息一次，但在目前的國際市場環(huán)境下，政策應(yīng)該會(huì)保持相對穩(wěn)定，出臺更為嚴(yán)厲的緊縮政策的可能性應(yīng)該不大。

　　雖然今年上市公司的中報(bào)業(yè)績整體符合預(yù)期，但主營業(yè)務(wù)收入并不容樂觀，預(yù)計(jì)上市公司全年業(yè)績增長或?qū)⒌陀陬A(yù)期，平均水平估計(jì)在20%左右。市場整體估值在去除銀行股后吸引力有限。板塊方面，可選擇關(guān)注結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。例如節(jié)能減排、區(qū)域發(fā)展等受益政策扶持的板塊；此外，隨著中秋國慶的來臨，消費(fèi)板塊也值得進(jìn)一步關(guān)注。

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　　國誠投資：11月或有行情

　　大盤在債務(wù)危機(jī)、美國信用評級下調(diào)、全球股災(zāi)等多重利空的垂直打擊下出現(xiàn)急速下跌，市場情緒恐慌到極點(diǎn)。從基本面來看，債務(wù)危機(jī)是這次全球股災(zāi)的主因。這次債務(wù)危機(jī)是全球性的，比2008年的美國次貸危機(jī)嚴(yán)重得多。顯然歐債、美債、日債問題都是做空市場的主要武器。單就這一點(diǎn)看，市場的確不容樂觀，特別是美國股市又處于兩年來行情的高點(diǎn)。唯一救命的稻草就是動(dòng)用各國政府的行政力量。

　　從技術(shù)面看，很多人認(rèn)為A股的熊市開始了，但這也許不正確，從上證指數(shù)的趨勢來看，A股的熊市是從2007年11月開始的。從技術(shù)形態(tài)上A股處于大級別的震蕩行情的下軌，或者是2008年熊市的最后階段。從情緒面來看，市場的恐慌情緒從大盤連續(xù)出現(xiàn)向下跳空缺口可見一斑。熊市的最后階段和震蕩行情的下軌在情緒上都有這樣的特征。綜上所述，鑒于基本面的不確定性，市場處于2008年大熊市的最后一跌階段，時(shí)間上到11月正好是2007年11月下跌來的四年周期，到那時(shí)會(huì)看到新行情的曙光。

　　華富嘉洛：反彈仍是減倉良機(jī)

　　從波浪理論來看，A股目前處于大C－3調(diào)整中。6124－1664點(diǎn)是A浪下跌，1664－3186點(diǎn)是B浪反彈，3186－2661點(diǎn)是C－1，反彈至3067點(diǎn)是C－2，現(xiàn)在是處于C－3，7月25日和8月8日兩次放量大跌，完全符合3浪運(yùn)行特征。這幾天A股跌幅巨大，短期有反彈，大約在2650點(diǎn)附近。反彈是減倉的好時(shí)機(jī)。

　　從基本面來看，目前在通脹高企，經(jīng)濟(jì)面臨二次探底的情況下，牛市的基礎(chǔ)根本不存在；而A股的估值水平是分裂型的，以創(chuàng)業(yè)板、中小板為代表的小股票依然被高估。看看深證綜指，指數(shù)還待在山頂，去泡沫化任重道遠(yuǎn)。中期反彈應(yīng)在今年10月，操作策略上，宜多看少動(dòng)。尋底之路還很漫長，小股票的泡沫被擠干時(shí)才有可能產(chǎn)生新的牛市。

　　國泰君安：積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　美國債務(wù)危機(jī)一石激起千層浪，全球股市都跟隨大幅下跌，A股也未能獨(dú)善其身，本周市場連續(xù)第三周下跌，市場氣氛非常低迷，投資者情緒也愈發(fā)悲觀。但我們要清楚地看到，中國的經(jīng)濟(jì)情況和美歐債務(wù)危機(jī)存在本質(zhì)的不同，中國并沒有經(jīng)濟(jì)滑坡的危險(xiǎn)，只是經(jīng)濟(jì)增速是否會(huì)減緩的問題。通貨膨脹雖然在全球特別是美國繼續(xù)量化寬松的壓力下，短期難言回落，但繼續(xù)向上的趨勢已得到緩解。我們認(rèn)為A股正進(jìn)入“選股時(shí)代”，A股市場的投資機(jī)會(huì)也仍然具有諸多亮點(diǎn)，因此投資者大可不必過于悲觀。

　　中國經(jīng)濟(jì)基本面仍然是決定A股未來投資方面的旗幟。誠然美歐經(jīng)濟(jì)的不景氣會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)帶來許多的挑戰(zhàn)，“三駕馬車”之一的出口也許會(huì)面臨最直接的挑戰(zhàn)。而另一駕馬車“投資”也許在高鐵、動(dòng)車事故頻發(fā)的壓力下，投資速度可能會(huì)漸漸的慢下來。而內(nèi)需則進(jìn)一步奠定了未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要驅(qū)動(dòng)力的地位。所以我們未來的選股方向會(huì)遠(yuǎn)離和出口相關(guān)的企業(yè)，謹(jǐn)慎對待制造業(yè)，積極尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

　　中國整體經(jīng)濟(jì)增速在十二五期間會(huì)相較于前些年有所下降，但結(jié)構(gòu)性、地方性的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是會(huì)綻放光芒，中西部地區(qū)的發(fā)展速度會(huì)趕超東部地區(qū)，真正擁有資源和獨(dú)特發(fā)展優(yōu)勢的企業(yè)仍能保持較快的增長速度，這些地區(qū)和企業(yè)就是我們未來進(jìn)行選股的領(lǐng)域。我們不妨首先擺脫恐慌情緒對我們的困擾，積極選股，在一定倉位的基礎(chǔ)上，等待投資機(jī)會(huì)的來臨。

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　　華泰證券(601688)：2500點(diǎn)以下空間不大

　　7月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.5%。CPI漲勢有趨緩跡象，短期內(nèi)加息預(yù)期減弱，由此刺激地產(chǎn)股大幅反彈，銀行股也聞風(fēng)而動(dòng)，但未來格局依然變幻不定，因此未來出現(xiàn)連續(xù)性行情仍缺乏基礎(chǔ)環(huán)境的支持。美國經(jīng)濟(jì)陷入泥沼，外需形勢不容樂觀，輸入型通脹壓力加大，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的要求更為迫切，這樣樓市調(diào)控、貨幣緊縮的政策就難以放松，所以市場很難走好，短期內(nèi)2600點(diǎn)將構(gòu)成很大的反壓。

　　不過A股的下跌空間已經(jīng)不大，畢竟中國的宏觀經(jīng)濟(jì)增長較好，而近一年A股幾乎沒漲，估值水平又很低。反觀美國，經(jīng)濟(jì)麻煩不斷，但近一年股市卻大漲，所以，美股大跌是對美國基本面的回歸。目前看，A股是反應(yīng)過度了，即使美股繼續(xù)走弱，A股應(yīng)該不受很大影響，2500點(diǎn)以下空間不大。

　　長城證券：最恐慌時(shí)刻已過

　　周二A股市場低開高走，早盤一度大跌87點(diǎn)，再創(chuàng)本輪調(diào)整新低2437點(diǎn)。在地產(chǎn)、銀行等權(quán)重板塊拉升下，大盤收復(fù)全部失地，盤中最大振幅高達(dá)100點(diǎn)，多空分歧加大。我們認(rèn)為，受到標(biāo)普將美國長期主權(quán)信用評級降為2A級以及歐債危機(jī)發(fā)酵影響，全球股市展開一輪小型股災(zāi)，中國股市出現(xiàn)下跌在所難免，但是出現(xiàn)如此之大跌幅明顯超出市場預(yù)期，并且含有一定的非理性恐慌性拋售情緒。中國經(jīng)濟(jì)雖然面臨外部需求下降以及國內(nèi)通脹等諸多問題困擾，但是相比于歐美國家，經(jīng)濟(jì)整體仍屬健康。隨著通脹壓力逐步緩解，貨幣緊縮政策仍有放松的可能。

　　展望后期走勢，我們認(rèn)為市場下跌最為恐慌的一段已經(jīng)過去，隨著時(shí)間的推移，恐慌情緒將逐步緩解，拋售壓力減弱，股指短期擊穿2319點(diǎn)的可能性不大。目前銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌股處于絕對低估值水平，藍(lán)籌股將引領(lǐng)市場企穩(wěn)反彈，建議投資者關(guān)注增量資金流入品種，如一線地產(chǎn)。板塊方面中期仍可以重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)概念股，如高端白酒、品牌中藥以及商業(yè)零售龍頭。

　　澤熙投資：近期大盤仍存壓力

　　本周一、周二A股受外圍股市暴跌拖累，跟風(fēng)下挫。從成因看，A股周一百點(diǎn)長陰除“標(biāo)普降級事件”影響外，也有市場對歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底擔(dān)憂的因素；國內(nèi)方面，昨日公布的7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI達(dá)到6.5%，創(chuàng)37個(gè)月以來新高。本周股指低開后震蕩上行，行業(yè)概念板塊也比前幾個(gè)交易日有所活躍，投資者的恐慌情緒隨著指數(shù)的上漲有所恢復(fù)。

　　我們認(rèn)為，雖然本周二A股市場表現(xiàn)略好，但大盤在內(nèi)憂外患下近期仍將遭遇一定壓力，“標(biāo)普降級事件”影響仍需要一段時(shí)間進(jìn)行消化。7月CPI數(shù)據(jù)出來后，市場依然會(huì)對CPI繼續(xù)保持高度關(guān)注，雖然市場對于后市CPI回落預(yù)期漸強(qiáng)，但未來CPI即使回落，也會(huì)在較長時(shí)間維持高位。所以現(xiàn)階段我們認(rèn)為應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注一些抗通脹品種，如農(nóng)林牧漁等。如果通脹繼續(xù)維持高位，這些行業(yè)當(dāng)然可以獲取收益。

　　雖然本周市場給投資者造成一定恐慌，但從長期看，不破不立，經(jīng)過此次暴跌后，相當(dāng)一部分良好標(biāo)的的中長期投資機(jī)會(huì)正在凸現(xiàn)。在操作上，建議從三方面因素進(jìn)行關(guān)注：首先是國家政策要支持，循著政府扶持的路線挖掘投資機(jī)會(huì)；其次，所在行業(yè)要處在上升周期，公司能從行業(yè)發(fā)展中分享收益；最后，基本面良好，盈利能力強(qiáng)，此次超跌后估值更便宜的公司。

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　　東興證券：內(nèi)憂外患或加速探底

　　歷史上的V型底通常都伴隨著政府明確的救市措施，但現(xiàn)在并不具備這樣的條件。我們不僅要考慮國內(nèi)的因素，更要考慮來自外部的沖擊。由于此次股市風(fēng)暴起源于美國，所以美股真正企穩(wěn)是一個(gè)重要前提。短期而言，圍繞2500一線小幅震蕩的可能性較大，但如果美股仍難企穩(wěn)，那么市場有可能再探新低。

　　美債危機(jī)的深化讓周二公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不再是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。實(shí)際上，7月通脹數(shù)據(jù)盡管符合預(yù)期，但仍然繼續(xù)走高，表明國內(nèi)通脹壓力依然嚴(yán)重，不過此時(shí)面對動(dòng)蕩的國際局勢，緊縮政策會(huì)更為謹(jǐn)慎。此外，由于擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)二次探底，商品價(jià)格快速走低，這對減緩中國未來的通脹壓力具有實(shí)際意義，之前擔(dān)憂的貨幣進(jìn)一步緊縮可能不會(huì)出現(xiàn)。反之，一些拉動(dòng)增長、促進(jìn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的財(cái)政政策可能加快實(shí)施，對A股而言，這才是實(shí)質(zhì)性利好。因此，當(dāng)下A股正處于加速探底階段，這一過程雖然痛苦但不會(huì)太久。

　　華天投資：中長線進(jìn)場機(jī)會(huì)或不遠(yuǎn)

　　連日來，美國主權(quán)債務(wù)危機(jī)波及全世界，A股市場在世界股市中“跟跌不跟漲”的弱勢個(gè)性暴露無遺。2008年股災(zāi)之后美國道指從2009年7月—2011年7月上漲了32%，而同期上證指數(shù)下跌了20%，外強(qiáng)中弱十分明顯， 況且A股積弱已超過兩年。為什么會(huì)這樣？ 還是四個(gè)字：“內(nèi)憂外患”。國人心中深深憂慮的莫過于物價(jià)上漲，通脹形勢仍然嚴(yán)峻。

　　面對如此的市場環(huán)境，應(yīng)當(dāng)如何判斷？國際市場在美歐主權(quán)債務(wù)危機(jī)中變幻莫測，這其中美國可能要推出QE3，以期進(jìn)一步渾水摸魚，照著QE2人造牛市的路子，再造新一輪“美國牛市”。中長期看，A股“外患”未消，而“內(nèi)憂”則需要較長時(shí)間來解決，因此A股弱勢格局還將繼續(xù)，系統(tǒng)性投資交易機(jī)會(huì)需等待，中長期投資需謹(jǐn)慎。大盤如果進(jìn)一步下跌應(yīng)當(dāng)是吸引場外中長線資金進(jìn)場的好選擇。而從短期看，連續(xù)下跌之后技術(shù)性交易機(jī)會(huì)猶存，在中報(bào)業(yè)績增長的個(gè)別股票中存在一定的投資價(jià)值，買一點(diǎn)試試不失為上策。

　　興業(yè)證券(601377)：后市依然較為樂觀

　　短期內(nèi)市場出現(xiàn)的劇烈調(diào)整，表面上看是受外圍經(jīng)濟(jì)影響，實(shí)質(zhì)上是投資者情緒宣泄的結(jié)果。歐美債務(wù)危機(jī)愈演愈烈之于中國經(jīng)濟(jì)固然有影響，但程度并不如想象中強(qiáng)烈。與2008年全球金融危機(jī)時(shí)相比，目前國內(nèi)庫存壓力不大，部分大宗商品貿(mào)易商的庫存量偏低，去庫存的殺傷力不強(qiáng)。

　　本輪調(diào)整開始于2010年4月，此后政策逐步加碼，至目前為止，存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)21.5%，調(diào)整已經(jīng)比較充分，貨幣政策緊縮的邊際效應(yīng)也大為降低。

　　從上述因素看，外圍市場引發(fā)的動(dòng)蕩并不影響我們對未來市場的樂觀看法。另外，外圍經(jīng)濟(jì)頻現(xiàn)危機(jī)，促使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)更注重內(nèi)生性增長，從行業(yè)發(fā)展角度看，消費(fèi)、新興經(jīng)濟(jì)勢必獲得更大的發(fā)展動(dòng)力，在市場急劇殺跌情況下，相關(guān)行業(yè)的投資價(jià)值更為顯現(xiàn)。

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　　國開證券：市場有望超跌反彈

　　上周五，奧巴馬簽署了提高美國債務(wù)上限和削減赤字法案、美國非農(nóng)就業(yè)好于預(yù)期失業(yè)率下降、標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國主權(quán)信用評級，受其影響全球金融市場劇烈動(dòng)蕩。但是應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到歐美債務(wù)危機(jī)是次貸危機(jī)以來各國去杠桿化的必然過程，其根源在于其經(jīng)濟(jì)制度。目前看歐美經(jīng)濟(jì)仍處于緩慢復(fù)蘇的趨勢，可能會(huì)放緩，但是所謂的二次衰退可能性不大。預(yù)計(jì)美國政府和美聯(lián)儲將會(huì)推出措施安撫市場信心，歐央行已經(jīng)開始購買意西國債總額或逾1.2萬億美元。美國主權(quán)信用下調(diào)是突發(fā)性沖擊事件，隨著各國政府安撫措施的出臺，投資者信心預(yù)計(jì)將很快企穩(wěn)。

　　國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)方面肉類價(jià)格推動(dòng)CPI再創(chuàng)新高，但是7月份預(yù)計(jì)將是此輪CPI頂部，規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增長穩(wěn)定，全年經(jīng)濟(jì)有望保持較高增長，為市場帶來基本面支撐。隨著通脹的回落和歐美不確定性因素增加，預(yù)計(jì)緊縮貨幣政策將趨于謹(jǐn)慎，市場資金面將有所緩解。基本面支撐、業(yè)績增長、估值優(yōu)勢基本確認(rèn)當(dāng)前為市場底部，但是市場缺乏信心和行業(yè)政策催化，短期看仍將在2500—2800點(diǎn)一線震蕩。不確定因素增加之下，盈利增長具有確定性的行業(yè)和品種有望成為市場熱點(diǎn)，建議關(guān)注煤化工、園林裝飾、光伏、服裝以及部分具有市場技術(shù)優(yōu)勢的次新股等板塊。

　　東方證券：中國仍將引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)

　　短期看，評級下調(diào)，首當(dāng)其沖的是美國國債的發(fā)行，但兩點(diǎn)決定美國國債市場可能受影響不大。第一是美國仍然是評級較高的國家之一，第二是美國國債的購買主體主要是美聯(lián)儲、各國央行等機(jī)構(gòu)，長期來看這些購買主體要改變資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)也挺難的，因?yàn)榉叛廴?，能夠替代美國國債、有一定容量、交易相對便利的資產(chǎn)確實(shí)不多。短期看，美國國債市場的波動(dòng)更多體現(xiàn)的是政治博弈，中國或許還能從此次危機(jī)中獲得利益。

　　對經(jīng)濟(jì)來說，評級下調(diào)影響更多的是金融市場的情緒。短期看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚，但暫未看到持續(xù)的衰退跡象，一是失業(yè)率本已很高，反映的是過去金融地產(chǎn)泡沫的去化結(jié)果，并不意味著還會(huì)出現(xiàn)更大的失業(yè)趨勢，二是美國除政府以外的居民、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表情況仍較為健康；中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，增速仍維持較高水平，并且中國與2008年很大不同是庫存水平不高（除房地產(chǎn)外），因此預(yù)計(jì)即使有外需沖擊，經(jīng)濟(jì)震蕩也不會(huì)像2008年那么嚴(yán)重。長期來看，美國有穩(wěn)定的政治制度、自由競爭的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及全球最強(qiáng)的基礎(chǔ)科研力量，是最具備創(chuàng)新潛質(zhì)的國家，也是最有可能引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)步伐的國家。

　　短期內(nèi)市場波動(dòng)難以避免，也難以預(yù)期恐慌的情緒能到達(dá)什么樣的程度。但從中期角度看，支持股市的仍然是“企業(yè)盈利+流動(dòng)性”：企業(yè)盈利的變化，需要觀察PPI環(huán)比的變化趨勢，如果出現(xiàn)PPI環(huán)比劇烈回落，那企業(yè)盈利必然下調(diào)，但考慮到中國企業(yè)整體庫存水平不高，出現(xiàn)劇烈去庫存的可能性較小，因此企業(yè)盈利即使下調(diào)，預(yù)計(jì)下調(diào)幅度也不大；流動(dòng)性前景應(yīng)該在往好的方向發(fā)展，在美債危機(jī)影響下，全球大宗商品普跌，輸入型通脹壓力明顯減輕，加上下半年基數(shù)影響，CPI通脹見頂回落是大概率事件，另外面對全球震蕩，政府也會(huì)考慮適當(dāng)調(diào)整政策以避免出現(xiàn)硬著陸。因此，短期對盈利前景的負(fù)面預(yù)期可能影響更大，但中期看，盈利前景穩(wěn)定+流動(dòng)性轉(zhuǎn)好，對市場構(gòu)成支撐。

　　策略選擇上短期建議控制倉位，適當(dāng)清理非核心品種；中期看，建議繼續(xù)關(guān)注大消費(fèi)、存在勞動(dòng)替代和進(jìn)口替代類行業(yè)。

　　銀泰證券：年內(nèi)低點(diǎn)或已現(xiàn)

　　周二盤中出現(xiàn)7·25、8·5以來的第三個(gè)衰竭性缺口并被補(bǔ)掉。由于滬深300指數(shù)的最新加權(quán)平均PE值低于13倍，或表明周二盤中2437點(diǎn)已成年內(nèi)低點(diǎn)。周二A股市場明顯強(qiáng)于外圍市場，說明標(biāo)普調(diào)降美國主權(quán)評級，對于中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不會(huì)太大。最直接的影響是中國持有的美債貶值與美元資產(chǎn)的縮水。但由于中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)在全球危機(jī)之后，及時(shí)進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與調(diào)整結(jié)構(gòu)，中國經(jīng)濟(jì)已率先走出危機(jī)的陰影，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)定增長。

　　盡管A股市場最終會(huì)擺脫外圍市場的負(fù)面影響，但短期內(nèi)外圍市場的劇烈動(dòng)蕩對A股的影響仍然存在。一是G20和G7電話會(huì)議后，還只看到停留在口頭上的聲明，并未有實(shí)質(zhì)性舉措出臺，導(dǎo)致亞歐股市連續(xù)大幅下挫；二是觸發(fā)程序性交易引起鏈?zhǔn)椒磻?yīng)。外圍市場暴跌引發(fā)了股票市場與期貨市場之間的套利操作，而A股市場也出現(xiàn)數(shù)個(gè)理財(cái)產(chǎn)品因凈值跌至平倉線而被迫出局，引起市場的連續(xù)下跌。

　　“斷崖式”跳水走勢伴隨著成交量的突然放大，說明多空分歧較大，市場仍將在2500點(diǎn)附近震蕩運(yùn)行，以進(jìn)一步夯實(shí)底部區(qū)域，可把握其中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。