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央行上周五突然宣布降息，結(jié)束了自2012年7月以來(lái)的近28個(gè)月“空窗期”。中國(guó)央行此番下沉利率錨，其不對(duì)稱降息意圖是什么？未來(lái)貨幣政策和財(cái)政政策還會(huì)有什么動(dòng)作？降息將對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？每經(jīng)網(wǎng)將在本專題中作出解答。
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中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速今年出現(xiàn)持續(xù)回落，三季度經(jīng)濟(jì)增速僅7.2%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”均表現(xiàn)較乏力。此次央行宣布降低存貸款基準(zhǔn)利率，此后經(jīng)濟(jì)何時(shí)能企穩(wěn)回升備受關(guān)注。
各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，通縮的陰影正在全球擴(kuò)散，“經(jīng)濟(jì)衰退”并未隨著各國(guó)不遺余力的刺激措施消減，在前幾輪全球降息浪潮中按兵不動(dòng)的中國(guó)央行，終于在2014年11月21日加入降息大軍。
近幾個(gè)月以來(lái)，包括GDP增速、PMI在內(nèi)的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均處于陰跌之中，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，與此同時(shí)，CPI和PPI持續(xù)低迷，使得降息既具備必要性又具備可能性。
此次政策調(diào)整正是把貨幣調(diào)控與深化改革緊密結(jié)合起來(lái)，寓改革于調(diào)控之中，完善和創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，進(jìn)一步推進(jìn)了利率市場(chǎng)化改革。
宣布降息后，央行在答記者問(wèn)中定義“此次利率調(diào)整仍屬于中性操作”，但業(yè)界仍有聲音認(rèn)為此次操作已經(jīng)打破決策層心理障礙，降息周期將開(kāi)啟。
近期，發(fā)改委連續(xù)批復(fù)了多個(gè)政府投資項(xiàng)目，欲通過(guò)基建來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)的意圖明顯。隨著地方政府的投資加速，融資需求也在剛性擴(kuò)大。
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歷次央行降息股市反應(yīng) |
周一早盤滬指高開(kāi)高走，盤中一度沖上2520.36點(diǎn)，創(chuàng)出2011年11月以來(lái)新高。截至發(fā)稿，滬指漲1.20%，報(bào)2516.51點(diǎn);深成指漲2.29%，報(bào)8524.50點(diǎn)，兩市成交額已經(jīng)突破2200億元。盤面上，證券、房地產(chǎn)、...
周一早盤銀行股全線下跌，截至發(fā)稿，民生銀行(600016)、中信銀行、興業(yè)銀行(601166)、南京銀行(601009)、平安銀行(000001)等多股跌逾2%。上周五央行宣布降息以及存款利率上限浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大當(dāng)晚，上市銀行南京銀行...
兩市開(kāi)盤明顯上漲，滬指上摸2500點(diǎn)。房地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢(shì)飆升，截止發(fā)稿，該板塊漲幅4.02%，領(lǐng)漲兩市各行業(yè)板塊。個(gè)股方面，北辰實(shí)業(yè)、嘉凱城、泛海控股、泰禾集團(tuán)4股漲停，首開(kāi)股份、中南建設(shè)、招商地產(chǎn)漲逾9%，其余個(gè)股均現(xiàn)暴漲。...
降息對(duì)于降低企業(yè)融資成本，緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)困境可以起到正面影響。對(duì)此，我們從房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)來(lái)分析其效果，看看是否點(diǎn)燃了“冬天里的一把火”。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此次降息可以刺激房地產(chǎn)加速?gòu)?fù)蘇。新城控股高級(jí)副總裁歐陽(yáng)捷對(duì)記者表示，降息對(duì)于剛需群體入市，會(huì)帶來(lái)積極作用，但由于此次降息幅度較小，不足以使樓市產(chǎn)生爆發(fā)性增長(zhǎng)。
在開(kāi)發(fā)貸款緊俏的背景下，大多數(shù)中小型房企融資成本或“不降反升”，而信譽(yù)良好的大型房企能受惠于降息帶來(lái)的融資成本下降，馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。
市場(chǎng)人士表示，存貸款利率的下調(diào)，會(huì)減輕鋼企的利息負(fù)擔(dān)，但鋼鐵行業(yè)負(fù)債量龐大，要發(fā)生實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，仍待需求拉動(dòng)。
有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率普遍在70%以上，但人民幣負(fù)債平均只占到30%左右。因此，在歷次的央行降息中，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為對(duì)航空公司整體影響非常有限，這次也不例外。
此次央行突然出手，未來(lái)將對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模、品種和收益率帶來(lái)哪些具體影響？對(duì)降息較為敏感的債券市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)又將出現(xiàn)哪些變化？對(duì)于上述問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了深入采訪。
對(duì)個(gè)人理財(cái)來(lái)說(shuō)，央行此次降息最直接的影響，是銀行存款的吸引力將進(jìn)一步下降。在此背景下，今年下半年略有降溫的“寶寶”類余額理財(cái)產(chǎn)品會(huì)否再次點(diǎn)燃投資者的熱情？
11月21日晚，央行宣布，自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。債券市場(chǎng)的回調(diào)會(huì)否就此結(jié)束，基準(zhǔn)利率的下調(diào)將對(duì)債市產(chǎn)生什么樣的影響？
上周末的降息幾乎超出所有機(jī)構(gòu)預(yù)期，一些細(xì)節(jié)也許能看出機(jī)構(gòu)的“急迫”：上周五公布降息后，國(guó)泰君安當(dāng)晚召開(kāi)了一場(chǎng)緊急電話會(huì)議，事后統(tǒng)計(jì)參加該場(chǎng)電話會(huì)議的人數(shù)，達(dá)到了空前的1300多人。
上周末，央行時(shí)隔兩年的再次降息，讓市場(chǎng)各方為之震動(dòng)，其中也包括了近8000億元融資融券的投資者。那么，融資融券利率是否也會(huì)同步下調(diào)？
上周五，德國(guó)DAX30指數(shù)收盤上漲245.58點(diǎn)，大漲2.62%，法國(guó)CAC40指數(shù)上漲113.02點(diǎn)，漲幅2.67%。當(dāng)天，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.51%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲0.52%。原油、有色市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。
在這一消息引發(fā)市場(chǎng)熱議的同時(shí)，A股股民對(duì)今日股市走向也有了更多期待。在上世紀(jì)90年代和本世紀(jì)2008年第四季度至2009年，股民仍記得兩次降息潮帶來(lái)的股市盛宴。
上周五A股提前走強(qiáng)，這在新股即將扎堆發(fā)行前似乎有些異常。筆者雖然對(duì)這次新股發(fā)行沖擊看得較淡，仍不免覺(jué)得有些詭異。截至上周五收盤，上證綜指大漲1.39%至2486.79點(diǎn)，深證綜指漲1.13%至1359.83點(diǎn)。
每經(jīng)記者鄭步春上周五午后利好頻現(xiàn)，先是歐央行行長(zhǎng)德拉吉稱未來(lái)可能因通脹過(guò)低而擴(kuò)大寬松政策，后是中國(guó)央行宣布降息。正在交易的歐股急速上升，數(shù)小時(shí)后開(kāi)盤的美股延續(xù)了漲勢(shì)。英、法、德三地基準(zhǔn)股指上周五分別大漲1.08%、2.67%、2.6...
中國(guó)央行降息可以視作針對(duì)美國(guó)加息周期的未雨綢繆，否則中國(guó)利率已經(jīng)很高，美國(guó)稍微一加息，資金回流，中國(guó)央行只能干瞪眼。
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回暖的敏感期，央行降息，再次挑撥著購(gòu)房者和房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)的敏感神經(jīng)。
降息不等于與改革對(duì)立，相反，為了使降息收益最大化，風(fēng)險(xiǎn)最小化，配套改革措施還會(huì)加快推進(jìn)。
中國(guó)央行此次降息，屬于定向?qū)捤傻暮罄m(xù)行動(dòng)，它與早前一系列宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施相結(jié)合，意在向市場(chǎng)傳遞信息，提振商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信心，以及投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心。
央行強(qiáng)調(diào)，這次利率調(diào)整是根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)行態(tài)勢(shì)，靈活運(yùn)用利率工具進(jìn)行微調(diào)，保持適當(dāng)實(shí)際利率水平的正常利率調(diào)整機(jī)制，屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化，當(dāng)前我國(guó)不需要對(duì)經(jīng)濟(jì)采取強(qiáng)刺激措施，穩(wěn)健貨幣政策取向不會(huì)改變。
從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來(lái)看，央行為何選擇此時(shí)降息？對(duì)商業(yè)銀行、A股市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)，降息又將產(chǎn)生何種影響？
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金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率 |
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金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率 |
