每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)編輯｜董興生    

10月14日，光伏逆變器龍頭錦浪科技（300763.SZ，股價87.9元，市值349.94億元）發(fā)布了2025年三季報，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.69億元，同比微增3.43%，但歸母凈利潤下滑明顯，為2.63億元，同比下降16.85%。

當(dāng)日，錦浪科技還發(fā)布了2025年度向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書，擬發(fā)行16.77億元可轉(zhuǎn)換公司債券，主要用于分布式光伏電站項(xiàng)目、高電壓大功率并網(wǎng)逆變器新建項(xiàng)目、上海研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等。

第三季度業(yè)績下滑

三季報顯示，今年1—9月，錦浪科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.63億元，同比增長9.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.65億元，同比增長29.39%。單季對比來看，一到三季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.18億元、22.76億元、18.69億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.95億元、4.07億元、2.63億元。

從成本和費(fèi)用來看，錦浪科技的人工成本與研發(fā)投入持續(xù)增加。前三季度，應(yīng)付職工薪酬達(dá)1.50億元，同比增長34.51%；研發(fā)費(fèi)用達(dá)3.41億元，同比增長17.02%；銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為4.17億元和2.37億元，同比增長22.94%和29.53%。

值得注意的是，今年上半年，錦浪科技業(yè)績已有下滑跡象。一是占收入“大頭”的并網(wǎng)逆變器收入同比下滑11.22%，二是戶用光伏發(fā)電系統(tǒng)毛利率下降3.19個百分點(diǎn)，三是海外地區(qū)整體毛利率下降0.38個百分點(diǎn)。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年8月，逆變器出口額62.9億元，同比增長2.2%，環(huán)比下降3.4%。分大洲看，逆變器對歐洲出口26.9億元，同比下降1.6%，環(huán)比下降4.9%；對亞洲出口19.4億元，同比增長2.4%，環(huán)比下降5.5%。

錦浪科技稱，若行業(yè)政策發(fā)生重大不利變動、公司未能緊跟全球光伏市場區(qū)域熱點(diǎn)、區(qū)域能源供需變動使得電力等能源價格大幅度下跌、原材料價格大幅上升、下游市場需求不足、市場競爭加劇等不利因素出現(xiàn)，可能導(dǎo)致公司營業(yè)收入出現(xiàn)不利變動，進(jìn)而導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)下滑的風(fēng)險。

擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資近17億元

10月14日，錦浪科技還公告稱，擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集16.77億元，用于分布式光伏電站項(xiàng)目、高電壓大功率并網(wǎng)逆變器新建項(xiàng)目、中大功率混合式儲能逆變器新建項(xiàng)目、上海研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)智化提升項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。

上述項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，錦浪科技將新增2.5萬臺250kW以上高電壓大功率組串式并網(wǎng)逆變器和2.5萬臺20kW以上中大功率混合式儲能逆變器的生產(chǎn)能力；年均新增凈利潤分別約為7728.45萬元和1.24億元；并建成120MW分布式光伏電站，年均發(fā)電量約為1.11億kWh，年均增加收入約4065.24萬元，年均增加凈利潤約1539.24萬元，稅后投資內(nèi)部收益率約為7.45%。

錦浪科技稱，通過上述項(xiàng)目實(shí)施，可擴(kuò)大分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)規(guī)模，豐富公司儲能產(chǎn)品類型，實(shí)施差異化、專業(yè)化競爭策略，建設(shè)高水平研發(fā)實(shí)驗(yàn)室、引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)施設(shè)備，并對公司多環(huán)節(jié)軟硬件進(jìn)行數(shù)智化升級。

不過，錦浪科技也提示稱，未來項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境等發(fā)生重大不利變化，或出現(xiàn)下游需求增長緩慢、行業(yè)競爭加劇、公司市場開拓成效不佳、產(chǎn)品銷售價格下降、原材料成本上升以及其他不可預(yù)計的因素，都可能對公司募投項(xiàng)目的預(yù)期效益造成不利影響。

值得注意的是，錦浪科技本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券的初始轉(zhuǎn)股價格為89.82元/股，不低于募集說明書公告日前二十個交易日公司股票交易均價和前一個交易日公司股票交易均價。

錦浪科技提示稱，對投資者而言，公司股票價格未來的波動不可預(yù)期，故而存在轉(zhuǎn)股期內(nèi)由于各方面因素的影響導(dǎo)致股票價格不能達(dá)到或者超過轉(zhuǎn)股價格的可能性，在這種情形下將會影響投資者的投資收益；此外，在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，若可轉(zhuǎn)債達(dá)到贖回條件且公司行使相關(guān)權(quán)利進(jìn)行贖回，亦將會導(dǎo)致投資者持有可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期縮短、未來利息收入減少。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211478322341