每經記者 孫宇婷    每經編輯 張海妮    

憑借大眾化定位和舒適性優(yōu)勢在全球鞋類市場“殺”出重圍的斯凱奇（NYSE:SKX），于當地時間5月5日突然宣布私有化決定。作為全球第三大運動鞋零售商、兩度入選《財富》500強的行業(yè)巨頭，這一舉措引發(fā)市場震動。

《每日經濟新聞》記者注意到，就在不久前，包括耐克、阿迪達斯、斯凱奇在內的76家鞋企聯名致信白宮，請求豁免所謂的“對等關稅”，因為新關稅政策已對平價鞋企構成“生存威脅”，若政策持續(xù)，部分企業(yè)恐面臨倒閉風險。

新關稅政策下，一雙原本售價1100元的球鞋，如今消費者要支付近1700元，這讓主打“高性價比”的斯凱奇陷入兩難境地。機構普遍認為，斯凱奇選擇此時私有化，實為規(guī)避上市公司監(jiān)管壓力，以便在關稅風波中掌握更大的經營自主權。

圖片來源：每日經濟新聞（資料圖）

斯凱奇獲3G資本溢價收購

2024年，斯凱奇銷售額近90億美元，同比增長12%。過去五年，公司營收幾乎翻了一番。作為斯凱奇最大的海外市場，中國市場的高速發(fā)展起到了關鍵作用。

在剛過去的2025財年第一季度，斯凱奇實現了創(chuàng)紀錄的24.1億美元季度銷售額，其中，國際銷售額占比達65%。按區(qū)域看，歐洲、中東和非洲地區(qū)銷售額增長了14%，美洲地區(qū)銷售額增長了8%。亞太地區(qū)銷售額則下降了3%，但如果不包括中國，銷售額則增長了12%。

“我們相信斯凱奇在中國擁有巨大的增長機會，并將繼續(xù)在產品、市場營銷和基礎設施方面進行投資，以擴大和支持我們的業(yè)務。”對于亞太區(qū)的成績單，公司首席運營官大衛(wèi)·溫伯格（David Weinberg）當時表示。

就在公布一季報的同時，斯凱奇還撤回了2025年全年的業(yè)績預測，理由是“全球貿易政策帶來的經濟不確定性”。

此次3G Capital（以下簡稱3G資本）將以每股63美元的現金收購斯凱奇，較公司15天成交量加權平均股價溢價30%。據公司官網披露的信息，交易完成后，斯凱奇將成為一家私人控股公司，并將繼續(xù)執(zhí)行其正在推行的戰(zhàn)略舉措，包括設計創(chuàng)新產品、國際市場拓展、直接面向消費者渠道的擴張、國內批發(fā)業(yè)務增長以及對全球分銷、基礎設施和技術的戰(zhàn)略投資。

該交易預計將于第三季度完成。除了每股63美元的全現金收購外，交易還包含一項選擇權，即斯凱奇現有股東可選擇獲得每股57美元的現金以及新成立的斯凱奇母公司一份不可轉讓的股權。

據悉，公司將繼續(xù)由董事長兼首席執(zhí)行官羅伯特·格林伯格（Robert Greenberg）、總裁邁克爾·格林伯格（Michael Greenberg）以及現有管理團隊的其他成員領導。

斯凱奇由格林伯格（Greenberg）于1992年創(chuàng)立，總部位于加州曼哈頓海灘，最初在加州銷售伐木靴，后來拓展成人和兒童運動鞋業(yè)務。此后，斯凱奇進軍跑步、高爾夫和足球等多個運動類別，其舒適款式的鞋類價格低于耐克和阿迪達斯等競爭對手。斯凱奇目前是全球最大的由創(chuàng)始人領導的消費品公司之一。格林伯格持有價值11億美元的斯凱奇股份。

CEO羅伯特·格林伯格稱，3G資本在助力一些全球最具標志性的消費品企業(yè)取得成功方面擁有卓越的成就。

公開信息顯示，3G資本是一家總部位于紐約、源自巴西的私募股權公司，以交易數量少但規(guī)模大而聞名，并且注重長期運營。該公司成立于2004年，于2010年收購了漢堡王，隨后將其與Tim Hortons合并。

5月5日，斯凱奇股價一度飆升25%，創(chuàng)下七年多來最高盤中漲幅。

股價大跌28%后，斯凱奇為何選擇私有化？

此次私有化交易宣布前，斯凱奇股價今年已累計下跌28%。

在5月2日提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中，斯凱奇特別警告全球貿易政策變化正對其業(yè)務構成重大風險。斯凱奇稱，2024財年，美國市場貢獻了公司38%的全球銷售額，但美國政府近期對中國、越南等主要采購地加征的關稅，可能導致產品成本顯著上升、利潤率下降。

公司表示，關稅的不可預測性不僅增加了運營風險，還可能通過價格上漲抑制消費需求。目前，斯凱奇正通過調整采購地、與供應商談判及優(yōu)化定價策略等措施應對，但公司坦言無法保證能完全抵消負面影響。“隨著貿易摩擦持續(xù)，美國及其他國家可能出臺更多限制措施，這將為公司業(yè)績帶來更大不確定性。”

圖片來源：公司提交SEC的文件截圖

而就在不久前，美國鞋類分銷商和零售商協會致信白宮，請求豁免所謂的“對等關稅”，稱關稅政策對鞋類行業(yè)構成了“生存威脅”。包括耐克、阿迪達斯、斯凱奇和安德瑪在內的76家知名鞋企共同簽署了這封請愿信。

信中指出，以平價鞋款為主營業(yè)務的企業(yè)首當其沖，既無力消化驟增的關稅成本，也難以通過漲價將成本完全轉嫁給消費者。該協會表示，若政府不及時撤銷相關關稅措施，大量企業(yè)將面臨倒閉風險。據悉，由于關稅政策的不確定性，眾多鞋企已暫停下單，這可能導致美國市場在短期內出現鞋類商品供應短缺的局面。

此次斯凱奇的私有化決策被視為應對貿易戰(zhàn)的戰(zhàn)略性調整，通過退市擺脫上市公司財務披露約束，獲得更大的經營自主權。在CEO羅伯特•格林伯格的領導下，這家全球第三大運動鞋制造商將能更靈活地調整供應鏈和定價策略，規(guī)避關稅影響。

分析認為，私有化不僅幫助公司避開短期業(yè)績壓力，更使其能在貿易緊張和宏觀經濟不確定性加劇的背景下，專注于長期戰(zhàn)略布局，實施更具前瞻性的業(yè)務調整。

封面圖片來源：每日經濟新聞（資料圖）