每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜楊夏    

近日，首創(chuàng)環(huán)保（600008.SH，股價(jià)3.13元，市值229.76億元）召開2024年度業(yè)績說明會。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入200.50億元，同比減少6.01%；歸母凈利潤35.28億元，同比增長119.14%；扣非后歸母凈利潤15.61億元，同比增長0.81%。

由每經(jīng)財(cái)報(bào)智能體一鍵生成

當(dāng)前，環(huán)保行業(yè)普遍面臨增長放緩、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)加劇等問題，以首創(chuàng)環(huán)保為代表的龍頭企業(yè)，正在通過業(yè)內(nèi)接連加速輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、壓降應(yīng)收規(guī)模。

談及業(yè)績展望，4月29日，首創(chuàng)環(huán)保方面在對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的書面回復(fù)中表示，公司將通過內(nèi)生增長與精細(xì)化管理構(gòu)建業(yè)績韌性，以減輕非經(jīng)常性損益波動對整體經(jīng)營的影響。

在?增量方面，公司將依托存量項(xiàng)目發(fā)展多元化衍生業(yè)務(wù)，加大研發(fā)投入提升技術(shù)實(shí)力，同時(shí)提升市場競爭力?，持續(xù)拓展輕資產(chǎn)訂單，通過業(yè)務(wù)協(xié)同獲取新項(xiàng)目訂單，做好增長動能的接續(xù)。

多措并舉降低非經(jīng)常性損益依賴

2024年，首創(chuàng)環(huán)保實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入200.50億元，同比減少6.01%。收入下滑一方面源于報(bào)告期內(nèi)處置新加坡ECO（環(huán)保）項(xiàng)目產(chǎn)生一次性減收因素，另一方面也受到公司推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、抑制重資產(chǎn)投資的影響，工程業(yè)務(wù)量下降導(dǎo)致公司增收短期承壓。

其中，作為“壓艙石”的資產(chǎn)類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入166.77億元，同比減少4.66%。首創(chuàng)環(huán)保的資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括工程和運(yùn)營兩部分。受制于行業(yè)政策的變化和增量空間的限制，如何通過運(yùn)營抵消工程收入利潤的下降，已成為當(dāng)前行業(yè)的重要方向。

據(jù)首創(chuàng)環(huán)保董事、總經(jīng)理李伏京介紹，在效益型技改、精細(xì)運(yùn)營等舉措下，2024年公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的工程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.68億元，減利2.12億元，但資產(chǎn)業(yè)務(wù)中運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤18.79億元，增利2.38億元，對沖了工程減利影響，推動公司總體資產(chǎn)業(yè)務(wù)歸母凈利潤增長。

整體來看，首創(chuàng)環(huán)保2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤35.28億元，同比上漲119.14%。其中，處置新加坡ECO公司為首創(chuàng)環(huán)保帶來17.80億元的投資收益，是凈利潤大幅上漲的核心原因。公司扣除非經(jīng)常損益的歸母凈利潤為15.61億元，同比微增0.81%。

除了去年，首創(chuàng)環(huán)保在2021年和2022年也曾因投資收益實(shí)現(xiàn)凈利潤大幅增長。2021年，首創(chuàng)環(huán)保處置股權(quán)投資確認(rèn)投資收益約7.2億元，當(dāng)年歸母凈利潤同比增長超50%；2022年，受新西蘭公司等多家公司股權(quán)處置影響，相關(guān)投資收益同比增加13.54億元，當(dāng)年歸母凈利潤同比增長近35%。

針對非經(jīng)常性損益波動對業(yè)績的影響，首創(chuàng)環(huán)保方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一方面，公司通過聚焦主業(yè)發(fā)展、優(yōu)化運(yùn)營效率、拓展增量業(yè)務(wù)與科技創(chuàng)新，持續(xù)強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)盈利能力；另一方面，通過提升人均創(chuàng)利水平、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債率等舉措控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低對非經(jīng)常性損益的依賴。公司將通過內(nèi)生增長與精細(xì)化管理構(gòu)建業(yè)績韌性，以減輕非經(jīng)常性損益波動對整體經(jīng)營的影響。

伴隨海外資產(chǎn)處置，首創(chuàng)環(huán)保來自境外的收入規(guī)模持續(xù)縮減，從2022年的28.37億元減少至2024年的3.06億元。對此，首創(chuàng)環(huán)保方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者強(qiáng)調(diào)，近年來對部分海外資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓是圍繞上市公司資本優(yōu)化的主動調(diào)整，通過資金回籠實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略"換倉"，而非收縮全球化布局。

預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款規(guī)模將逐步優(yōu)化

近年來，應(yīng)收賬款問題日益成為環(huán)保企業(yè)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，首創(chuàng)環(huán)保在營收下滑的同時(shí)，應(yīng)收賬款持續(xù)攀升。截至2024年底，首創(chuàng)環(huán)保應(yīng)收賬款賬面價(jià)值約為146.59億元，同比增長21.71%。為此，首創(chuàng)環(huán)保已將控制應(yīng)收賬款余額和資產(chǎn)負(fù)債率列入2025年經(jīng)營目標(biāo)。

首創(chuàng)環(huán)保方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司通過多舉措強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理，重點(diǎn)針對長賬齡款項(xiàng)采取創(chuàng)新手段，如以爭取化債資金、延長特許經(jīng)營期等多種方式推動客戶履約。同時(shí)完善風(fēng)控體系，將項(xiàng)目回款能力納入核心評估指標(biāo)，尤其對非政府客戶開展信用全維度審查，前置化識別壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

此外，制度層面，集團(tuán)統(tǒng)一制定《應(yīng)收賬款管理政策》及標(biāo)準(zhǔn)化操作手冊，建立動態(tài)跟蹤機(jī)制，定期評估宏觀政策影響并形成專項(xiàng)臺賬，系統(tǒng)性提升回收效率。隨著經(jīng)濟(jì)回暖與化債政策紅利釋放，預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款規(guī)模將逐步優(yōu)化，資金周轉(zhuǎn)壓力有望顯著緩解。

從發(fā)展增量來看，2024年，首創(chuàng)環(huán)保全年新增簽約合同額47.50億元。其中，水務(wù)板塊簽約17.96億元，固廢板塊簽約19.73億元，大氣板塊簽約5.64億元。這一數(shù)據(jù)相比于以往上百億元的新增合同額有較大落差。

對此，首創(chuàng)環(huán)保副總經(jīng)理游美華在業(yè)績說明會上解釋道：一方面，針對行業(yè)普遍存在的應(yīng)收賬款問題，公司增加支付風(fēng)險(xiǎn)作為核心風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)項(xiàng)，主動控制業(yè)務(wù)節(jié)奏以嚴(yán)控項(xiàng)目質(zhì)量；另一方面，環(huán)保行業(yè)已從大規(guī)模建設(shè)期進(jìn)入存量運(yùn)營的時(shí)代，疊加宏觀環(huán)境、行業(yè)政策等外部環(huán)境變化，部分需求方處于觀望期，市場放量呈現(xiàn)短期收縮態(tài)勢；此外，近兩年地方國資紛紛入局讓行業(yè)競爭格局更加復(fù)雜，對市場化環(huán)保企業(yè)帶來一定擠出效應(yīng)。

“從長期趨勢來看，隨著國家‘兩新’政策的出臺，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，我們認(rèn)為長期來看行業(yè)仍具有發(fā)展?jié)摿?。我們會緊跟市場的變化、環(huán)境政策的變化，在組織體系、協(xié)同機(jī)制、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新等方面做好充分準(zhǔn)備，多維發(fā)力，爭取在輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)增長突破?！庇蚊廊A表示。

首創(chuàng)環(huán)保方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2025年，在存量方面，公司聚焦關(guān)鍵生產(chǎn)效率指標(biāo)提升，圍繞提高污水產(chǎn)能利用率、增加焚燒發(fā)電上網(wǎng)電量、降低供水產(chǎn)銷差率等關(guān)鍵效率指標(biāo)，全面發(fā)力運(yùn)營提質(zhì)增效，構(gòu)建競爭力護(hù)城河。同時(shí)持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝以降低能源消耗、強(qiáng)化設(shè)備維護(hù)管理、實(shí)施集中采購降低綜合成本、通過貸款置換降低融資成本。

在?增量方面，公司依托存量項(xiàng)目發(fā)展多元化衍生業(yè)務(wù)，加大焚燒發(fā)電延伸業(yè)務(wù)、水務(wù)處理增值服務(wù)、園區(qū)大氣治理等業(yè)務(wù)拓展。?通過加大研發(fā)投入提升技術(shù)實(shí)力，加速好氧顆粒污泥等科研成果的商用轉(zhuǎn)化，探索形成新增長點(diǎn)。?同時(shí)提升公司市場競爭力?，持續(xù)拓展輕資產(chǎn)訂單，通過業(yè)務(wù)協(xié)同獲取新項(xiàng)目訂單，做好增長動能的接續(xù)，不斷充實(shí)利潤來源。

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