每經(jīng)編輯 畢陸名

據(jù)媒體報(bào)道，4月25日，LABUBU（又稱拉布布）3.0系列正式開啟線下發(fā)售，廣州某泡泡瑪特門店開始大排長(zhǎng)龍。“新品原價(jià)99元一盒，我是在二手網(wǎng)站花了130元收的。如果你想端盒（購(gòu)買一系列六盒）就更貴，要一千多塊（原價(jià)594元）。”小寧說(shuō)。

受歡迎的不止最新款，LABUBU此前發(fā)布的一些熱門系列，在二手市場(chǎng)上價(jià)格翻一倍很正常，翻三倍也不少見(jiàn)，尤其是一些抽中概率較小的“隱藏款”和品牌聯(lián)名款。以去年發(fā)售的LABUBU與Vans聯(lián)名款為例，發(fā)售價(jià)為599元的潮玩在二手市場(chǎng)上已經(jīng)漲價(jià)到14839元。

很難用語(yǔ)言描述為什么一個(gè)小小的玩偶會(huì)讓那么多消費(fèi)者陷入癡迷。但就是這個(gè)包含LABUBU在內(nèi)的THE MONSTERS系列IP，在去年為泡泡瑪特創(chuàng)造了超30億元的營(yíng)收，助力它登上了潮玩老大的寶座。

4月22日晚，泡泡瑪特交出了最新的一季報(bào)“成績(jī)單”。公告顯示，公司整體收益同比大增165%至170%，其中，中國(guó)市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)95%至100%，海外市場(chǎng)更是爆發(fā)式增長(zhǎng)，增長(zhǎng)475%至480%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的絕對(duì)主力。

截至4月25日收盤，泡泡瑪特（HK09992）報(bào)收172.3港元/股，今年以來(lái)增長(zhǎng)近兩倍，總市值達(dá)2314億港元。

LABUBU3.0開售即被搶空

據(jù)媒體報(bào)道，“我之前在線上沒(méi)有搶到預(yù)售，今天（26日）臨時(shí)在二手網(wǎng)站上加價(jià)收了一個(gè)提貨碼。”在門店排隊(duì)的小寧剛剛?cè)肟覮ABUBU，據(jù)她向記者介紹，雖然25號(hào)是LABUBU 3.0系列線下發(fā)售的日子，但是只有24號(hào)提前在線上搶到購(gòu)買資格后，才能到店取貨。“新品原價(jià)99元一盒，我是在二手網(wǎng)站花了130元收的。如果你想端盒（購(gòu)買一系列六盒）就更貴，要一千多塊（原價(jià)594元）。”小寧說(shuō)。

記者在4月25日當(dāng)天通過(guò)泡泡瑪特官方小程序進(jìn)入排隊(duì)搶購(gòu)?fù)ǖ?，系統(tǒng)頁(yè)面顯示現(xiàn)在在售的3.0系列新品已經(jīng)是6月15日發(fā)貨的預(yù)售，并且還不一定能夠排到。在此情況下，更多消費(fèi)者涌向了現(xiàn)貨充足的二手交易網(wǎng)站。

圖片來(lái)源：泡泡瑪特官方小程序

雖然LABUBU 3.0才剛剛發(fā)售一天，據(jù)記者搜索發(fā)現(xiàn)，今天在各個(gè)二手平臺(tái)以及社交媒體上，已經(jīng)出現(xiàn)不少“全新轉(zhuǎn)讓”的現(xiàn)貨，并且二手價(jià)格比發(fā)售價(jià)高了幾十至一百元不等。

受歡迎的不止最新款，LABUBU此前發(fā)布的一些熱門系列，在二手市場(chǎng)上價(jià)格翻一倍很正常，翻三倍也不少見(jiàn)，尤其是一些抽中概率較小的“隱藏款”和品牌聯(lián)名款。以去年發(fā)售的LABUBU與Vans聯(lián)名款為例，發(fā)售價(jià)為599元的潮玩在二手市場(chǎng)上已經(jīng)漲價(jià)到14839元。

圖片來(lái)源：得物截圖

“去店里的次數(shù)多了你就知道誰(shuí)是黃牛了。”居住在廣州的LABUBU資深愛(ài)好者可可告訴記者，很多次他去不同的門店找稀缺款，都能看到一位“胖胖的大叔”和他一樣在掃貨。與可可這些粉絲不同的是，大叔買到之后就會(huì)直接在門店外面轉(zhuǎn)手賣出。

“專門盯著拉布布賣的黃牛很多，情況也很復(fù)雜。有的就是職業(yè)大黃牛，通過(guò)軟件監(jiān)測(cè)搶庫(kù)存，聘人排隊(duì)取貨，再把產(chǎn)品賣到國(guó)內(nèi)、外，像這種在門店旁邊倒賣給散客的都是小黃牛。”可可說(shuō)。

泡泡瑪特Q1海外市場(chǎng)猛增

4月22日晚，泡泡瑪特交出了最新的一季報(bào)“成績(jī)單”。公告顯示，公司整體收益同比大增165%至170%，其中，中國(guó)市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)95%至100%，海外市場(chǎng)更是爆發(fā)式增長(zhǎng)，增長(zhǎng)475%至480%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的絕對(duì)主力。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

具體來(lái)看，中國(guó)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，線上渠道表現(xiàn)尤為亮眼：線下渠道收益增長(zhǎng)85%至90%，線上渠道增長(zhǎng)140%至145%。海外市場(chǎng)方面，分區(qū)域來(lái)看，美洲市場(chǎng)同比暴增895%至900%，歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)600%至605%，亞太地區(qū)（不含中國(guó)）增長(zhǎng)345%至350%。值得一提的是，泡泡瑪特在2024年全年股價(jià)大漲346.66%，在今年股價(jià)又再漲100.89%。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，海外市場(chǎng)方面，泡泡瑪特收獲高增長(zhǎng)的核心是偏女性向的潮玩藍(lán)海市場(chǎng)（此前潮玩、潮鞋等主要針對(duì)男性），依靠形象IP的普適性+精美高質(zhì)量的手辦潮玩+成功的本地化運(yùn)營(yíng)。歐美高增長(zhǎng)驗(yàn)證IP強(qiáng)大勢(shì)能，持續(xù)兌現(xiàn)歐美極大市場(chǎng)空間。據(jù)其統(tǒng)計(jì)，泡泡瑪特在中國(guó)內(nèi)地以外已開147家零售店，美國(guó)已達(dá)37家，較年初增加11家。

東興證券認(rèn)為，風(fēng)格多樣的IP矩陣+IP挖掘及運(yùn)營(yíng)能力+業(yè)內(nèi)布局最廣的線上線下渠道，使泡泡瑪特建立起遠(yuǎn)超同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司逐步構(gòu)建出包含衍生品、樂(lè)園、游戲的IP生態(tài)框架，進(jìn)一步強(qiáng)化IP運(yùn)營(yíng)能力。海外業(yè)務(wù)仍處爆發(fā)增長(zhǎng)期，歐美等高消費(fèi)地區(qū)拓展順利，海外業(yè)務(wù)將持續(xù)高增；品類的拓展與多業(yè)態(tài)的孵化打開國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)空間。

在對(duì)泡泡瑪特未來(lái)展望方面，野村證券發(fā)表研究報(bào)告表示，泡泡瑪特?fù)碛薪∪腎P生態(tài)系統(tǒng)，隨著產(chǎn)品種類擴(kuò)張，將為銷售高速增長(zhǎng)帶來(lái)可見(jiàn)性，除頻繁推出新產(chǎn)品外，公司亦不斷與知名第三方IP合作，成功擴(kuò)大客群，全球化布局也令品牌知名度提升。

花旗認(rèn)為，泡泡瑪特一季度收入表現(xiàn)強(qiáng)勁，遠(yuǎn)勝增長(zhǎng)逾一倍的指引，主要由于去年同期低基數(shù)，以及哪吒、Crybaby等系列新產(chǎn)品銷售表現(xiàn)向好，推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)一倍及海外市場(chǎng)增長(zhǎng)約4.8倍。展望二季度，花旗預(yù)計(jì)泡泡瑪特將加快供應(yīng)鏈多元化，可能會(huì)上調(diào)產(chǎn)品銷售價(jià)格以應(yīng)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)關(guān)稅增加的潛在影響，或會(huì)優(yōu)先于其他市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)。LABUBU第三代新產(chǎn)品系列將于近日在線上及線下發(fā)售，該行預(yù)期新產(chǎn)品推出將成為泡泡瑪特的短期催化劑。

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封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝