每經(jīng)記者 李宇彤    每經(jīng)編輯 楊夏    

2024年對(duì)于游戲行業(yè)來說是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一年。國(guó)產(chǎn)游戲在激烈競(jìng)爭(zhēng)中賽出了高品質(zhì)，但對(duì)于很多老牌游戲廠商來說，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型刻不容緩，完美世界就是其中的典型代表。

4月25日晚，完美世界（002624.SZ，股價(jià)12.28元，市值238.23億元）發(fā)布了2024年年度報(bào)告與2025年第一季度報(bào)告。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，完美世界實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.70億元，較上年同期的77.91億元下滑28.50%；歸母凈利潤(rùn)虧損12.88億元，而2023年同期為盈利4.91億元；扣非凈利潤(rùn)虧損13.13億元。

圖片為每經(jīng)財(cái)報(bào)智能體生成

占總營(yíng)業(yè)收入93%的游戲業(yè)務(wù)去年遭遇“滑鐵盧”，是導(dǎo)致公司虧損的主要原因。2024年，完美世界游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.81億元，較上年同期下滑22.32%。

盡管業(yè)績(jī)虧損，根據(jù)年報(bào)披露的分紅派息預(yù)案，完美世界擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.3元（含稅），現(xiàn)金分紅金額合計(jì)4.37億元。而完美世界自2015年以來，十年累計(jì)分紅總金額54.89億元，占累計(jì)歸母凈利潤(rùn)的比例超過60%。

值得關(guān)注的是，完美世界似乎迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。據(jù)同日披露的2025年一季度財(cái)報(bào)，完美世界當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.23億元，同比增長(zhǎng)52.22%，歸母凈利潤(rùn)3.02億元，扣非凈利潤(rùn)1.63億元，同比扭虧。

那么，從全年來看，完美世界還握有哪些“底牌”，能否助力完美世界觸底反彈？

2024年失利后，《誅仙世界》打下開門紅

回看過去的一年，盡管完美世界做出了不少嘗試，但2024年的虧損仍然在市場(chǎng)預(yù)期之中。

一方面，公司在研項(xiàng)目砍掉了大半，《完美新世界（Perfect New World）》《靈籠》《代號(hào)Lucking》《代號(hào)新世界》等項(xiàng)目因預(yù)期收益不佳，最終關(guān)停，而這些項(xiàng)目合計(jì)虧損約3.97億元；另一方面，上線部分地區(qū)公測(cè)的《一拳超人：世界》《乖離性百萬(wàn)亞瑟王：環(huán)》表現(xiàn)不及預(yù)期，也造成了合計(jì)約3.43億元的虧損。

產(chǎn)品的接連失利不僅讓完美世界此前大量投入的研發(fā)經(jīng)費(fèi)打了水漂，也大大消耗了完美世界的游戲項(xiàng)目庫(kù)存。作為走精品化路線的游戲廠商，因效益不佳而關(guān)停的游戲很難快速補(bǔ)上，同時(shí)，長(zhǎng)青游戲生命周期縮短，完美世界不得不押注剩余的在研產(chǎn)品，背水一戰(zhàn)。

2024年12月19日，完美世界的當(dāng)家IP（具有商業(yè)價(jià)值和可開發(fā)性的創(chuàng)意內(nèi)容）“誅仙”新國(guó)風(fēng)仙俠MMORPG（大型多人在線角色扮演游戲）端游《誅仙世界》公測(cè)。雖然由于該游戲的公測(cè)發(fā)生在報(bào)告期末，導(dǎo)致收入與費(fèi)用的確認(rèn)階段性錯(cuò)配，對(duì)2024年當(dāng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)向影響，但新旗艦游戲的業(yè)績(jī)提振效果在2025年第一季度成功釋放。

圖片來源：完美世界2024年年度報(bào)告截圖

據(jù)完美世界2025年第一季度報(bào)告，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.23億元，較上年同期增加52.22%。報(bào)告期游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.18億元，較上年同期增加10.37%。完美世界將游戲業(yè)務(wù)的提升歸功于《誅仙世界》的上線。

《誅仙世界》的確為完美世界打下了“開門紅”，但《誅仙世界》能否長(zhǎng)期支撐完美世界的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，甚至撐起公司2025年業(yè)績(jī)都還需要打一個(gè)問號(hào)。游戲行業(yè)分析師張書樂在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，完美世界需要新力量，哪怕老IP也不能吃老本。目前，它的改變依然不夠。誅仙世界是一個(gè)IP衍生，但還不足以挑大梁，能否不跟著友商的路數(shù)前進(jìn)，是完美世界跳出現(xiàn)階段泥潭的關(guān)鍵。

押注“潮流品類”

新產(chǎn)品是當(dāng)下的完美世界所迫切需要的，而從每個(gè)月下發(fā)的版號(hào)中也可以看到完美世界正在重新充實(shí)自己的游戲儲(chǔ)備。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年3月和4月，完美世界都有收獲新的游戲版號(hào)，《金閃閃騎士團(tuán)》和《迷失》兩款游戲分別獲批，而目前這兩款游戲完美世界還沒有透露過具體的內(nèi)容。值得一提的是，完美世界最受外界關(guān)注的游戲——《異環(huán)》至今還沒有拿到版號(hào)。

圖片來源：完美世界2024年年度報(bào)告截圖

《異環(huán)》是完美世界幻塔工作室旗下的二次元開放世界新游，首周全球平臺(tái)預(yù)約人數(shù)就已經(jīng)達(dá)到280萬(wàn)。去年11月，游戲已經(jīng)進(jìn)行了一波測(cè)試，目前玩家反饋良好。完美世界給予了《異環(huán)》在潮流品類有所突破、拓寬用戶群體、全球化出海等多方面的期待。

近幾年，完美世界在“潮流品類”的轉(zhuǎn)型道路上卯足了勁?！痘盟返膬?yōu)異表現(xiàn)為其拿下了第一城，后續(xù)與日本游戲廠商ATLUS（阿特拉斯）合作推出的《女神異聞錄5》的衍生手游《女神異聞錄：夜幕魅影》也為其拓寬了用戶群體，讓二次元玩家重新認(rèn)識(shí)了完美世界。

但對(duì)于二次元游戲賽道，完美世界還在持續(xù)的探路中。張書樂認(rèn)為，完美世界并沒有足夠的二次元基因，盡管有動(dòng)漫影視的成功，但沒有IP實(shí)現(xiàn)所謂的跨界衍生。完美世界有足夠強(qiáng)的IP儲(chǔ)備，但缺少跨界的路數(shù)。

這點(diǎn)不難從《一拳超人：世界》和《乖離性百萬(wàn)亞瑟王：環(huán)》的接連失利上看出。而另一方面，二次元游戲賽道的縮水也是完美世界轉(zhuǎn)型道路上的隱患。

據(jù)《2024年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2024年我國(guó)二次元移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入293.48億元，同比下降7.44%。然而，對(duì)于完美世界而言，預(yù)定于2025年底或2026年初上線的《異環(huán)》是否成功，將成為完美世界能否順利轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

但《異環(huán)》所在的“二次元GTA”（指游戲畫風(fēng)屬于二次元，游戲玩法類似于“俠盜獵車”的游戲）賽道上，還有網(wǎng)易的《無(wú)限大》和詩(shī)悅網(wǎng)絡(luò)的《望月》在起跑線上蓄勢(shì)待發(fā)。《無(wú)限大》和《望月》已經(jīng)先后拿到了版號(hào)，最晚曝光的《異環(huán)》想要在公測(cè)環(huán)節(jié)搶在前頭并不容易，上線之后三款游戲的比較也在所難免。

艾媒咨詢CEO（首席執(zhí)行官）兼首席分析師張毅在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)告訴記者，他認(rèn)為二次元GTA賽道整體市場(chǎng)潛力較大，成長(zhǎng)性和市場(chǎng)需求值得期待，方向上基本沒有問題。張毅表示，完美世界擁有相對(duì)成熟的研發(fā)、營(yíng)銷和渠道能力，但二次元領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，完美世界需要在用戶產(chǎn)品標(biāo)簽和產(chǎn)品創(chuàng)新方面有更多突破。

上海Major之后，電競(jìng)成為完美世界的另一張“底牌”？

2024年，完美世界加碼的另一領(lǐng)域應(yīng)屬電競(jìng)。

2024年上海Major（2024反恐精英世界錦標(biāo)賽）的成功舉辦，讓身為《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻勢(shì)）》中國(guó)的獨(dú)家運(yùn)營(yíng)商的完美世界從中獲利。據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容顯示，報(bào)告期內(nèi)《CS（反恐精英：全球攻勢(shì)）》流水同比延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)。

上海Major現(xiàn)場(chǎng) 圖片來源：完美世界2024年年度報(bào)告截圖

目前，完美世界在電競(jìng)領(lǐng)域的布局已形成較為完整的業(yè)務(wù)體系，在上海Major的成功之后完美世界也宣布了另一場(chǎng)世界級(jí)賽事，CS亞洲邀請(qǐng)賽（CAC 2025）。

不過，據(jù)《2024年中國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2024年我國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)實(shí)際銷售收入275.68億元，但其中賽事收入僅占到8.75%，電競(jìng)業(yè)務(wù)的盈利模式仍在探索中，賽事投入與商業(yè)回報(bào)如何實(shí)現(xiàn)平衡，還需持續(xù)觀察。

在張毅看來，電競(jìng)賽道整體而言是一個(gè)充滿機(jī)會(huì)的領(lǐng)域。完美世界舉辦的上海Major，為產(chǎn)品營(yíng)銷和品牌形象提升帶來了不少機(jī)會(huì)。但值得注意的是，電競(jìng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率相對(duì)傳統(tǒng)游戲較低。其更大的價(jià)值在于提升用戶粘性、品牌口碑和親近感，進(jìn)而提高用戶活躍度。

總體來說，張毅認(rèn)為完美世界若繼續(xù)加碼線下賽事的商業(yè)化對(duì)于推動(dòng)新品的關(guān)注度和用戶留存有所幫助。從生態(tài)角度來看，如果電競(jìng)化能夠更好地落地，也將對(duì)產(chǎn)品本身以及公司整體營(yíng)銷產(chǎn)生積極影響。

2025年對(duì)完美世界而言，是背水一戰(zhàn)的關(guān)鍵時(shí)刻。在游戲行業(yè)加速洗牌的當(dāng)下，完美世界既要守住經(jīng)典品類MMO（大型多人在線游戲）的基本盤，又要在潮流領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破?！墩D仙世界》的開局雖為業(yè)績(jī)注入強(qiáng)心劑，但后續(xù)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)仍需更多爆款和新鮮血液支撐。

能否打好手中的“底牌”，或者能否甩出新的“王炸”，都將決定這家老牌游戲廠商能否真正駛出轉(zhuǎn)型深水區(qū)。