每經(jīng)編輯 程鵬    

美國總統(tǒng)特朗普扔出的所謂“對等關(guān)稅”政策，如回旋鏢一樣，正中自己的軟肋：債務(wù)。

本周，美國市場出現(xiàn)罕見一幕：面對美股巨幅波動，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)美債和美元也不避險(xiǎn)了。一周來看，10年期和30年期美債收益率分別累漲50.6和48.7個(gè)基點(diǎn)。其中，10年期美債收益率創(chuàng)下2001年以來最大單周漲幅。

面對美國股市、債市和匯市“三殺”局面，美國富人拋售套現(xiàn)或買入黃金，對抄底美元資產(chǎn)態(tài)度謹(jǐn)慎。

另據(jù)新華社報(bào)道，美國政府濫施關(guān)稅，深受通脹之苦的美國民眾大多無力和不得不為關(guān)稅帶來的高物價(jià)“埋單”，與普通人生活聯(lián)系緊密的小企業(yè)同樣感受到壓力，他們在接受記者采訪時(shí)紛紛表達(dá)對美國關(guān)稅政策的不解與失望。

“這是對美國人民

最大幅度的一次加稅”

據(jù)新華社4月10日報(bào)道，近來，許多美國人涌向雜貨店、汽車經(jīng)銷店、購物中心和大型折扣連鎖店，想方設(shè)法搶在關(guān)稅政策落地前購置所需物品，不少人對未來生活成本上漲表示擔(dān)憂。

紐約居民杰奎琳·雷諾拎著只裝了一個(gè)番茄、一小份沙拉和特價(jià)雞蛋的紙袋走出超市。她說，食品價(jià)格漲得太兇了，不得不重新規(guī)劃購物清單。“有時(shí)看到想要的東西真想買，但我實(shí)在買不起?！?/span>

舊金山灣區(qū)居民邁克·墨菲告訴記者：“這太瘋狂了！衣服、水果和蔬菜的價(jià)格都會上漲，將影響到很多不富裕的人，造成巨大的生活困境?！彼踔翐?dān)心由此會引發(fā)街頭暴力事件和社會動蕩。

在舊金山灣區(qū)圣羅莎一家開市客會員制超市購物的約翰·卡瓦拉說，他和家人在密切關(guān)注商品價(jià)格的變化。他認(rèn)為商店應(yīng)該在商品價(jià)格標(biāo)簽上單獨(dú)列出一項(xiàng)特朗普“關(guān)稅”增加的成本，讓大家直觀地看到關(guān)稅的嚴(yán)重影響。

在舊金山出差的洛杉磯居民埃里克·馬爾多納表示，所謂“對等關(guān)稅”對普通民眾的影響是災(zāi)難性的。

他說：“這是對美國人民最大幅度的一次加稅。我們在不久的將來幾乎要為所有東西支付更多費(fèi)用。這將影響到整個(gè)家庭開支，我有兩個(gè)孩子，所以關(guān)稅會影響一切，包括你能想到的任何東西和每個(gè)生活選項(xiàng)。”

30歲出頭的金融從業(yè)者奧麗婭娜·史密斯說，真不希望服裝等商品因關(guān)稅漲價(jià)?！斑@很糟糕?！?/span>

耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室2日發(fā)布的研究顯示，美國政府今年以來實(shí)施的關(guān)稅措施在短期把整體物價(jià)水平推高了2.3%，相當(dāng)于讓今年每個(gè)家庭購買力平均損失3800美元。其中，對服裝和紡織品價(jià)格影響將尤為明顯。所謂“對等關(guān)稅”實(shí)施后，物價(jià)水平恐加速上升。

3月4日，消費(fèi)者在美國加利福尼亞州洛杉磯縣羅斯米德的一家塔吉特商店內(nèi)購物。新華社發(fā)（曾慧攝）

擔(dān)憂關(guān)稅政策實(shí)施后進(jìn)口商品價(jià)格上漲的情緒在美國民眾中蔓延。消費(fèi)者開始提前搶購和大量囤積生活必需品，小企業(yè)主更是憂慮未來經(jīng)營成本上升帶來不可避免的挑戰(zhàn)。

“關(guān)稅正在傷害小企業(yè)，也讓進(jìn)口商品變得更貴。為此付出代價(jià)的是我們這些美國消費(fèi)者和本土商家?！崩字Z對記者說。

手提包品牌薩拉韋爾斯公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官薩拉·韋爾斯表示，作為一家小企業(yè)，今年自己面臨的最大挑戰(zhàn)是關(guān)稅帶來的不確定性。韋爾斯說，不少小企業(yè)已經(jīng)因?yàn)槌杀旧蠞q而關(guān)門?！拔绎@然不想有同樣的結(jié)局?！?/span>

美媒：好萊塢空前緊張

中國市場決定一部大片能否盈利

特朗普關(guān)稅的沖擊還影響到了美國電影行業(yè)。

中國是全球第二大電影市場，世界投資方和制作者都希望可以進(jìn)一步深耕中國市場。然而這兩天，由于美國濫施關(guān)稅，中國國家電影局表態(tài)將“適度減少美國影片進(jìn)口數(shù)量”。隨后，美國華特迪士尼和華納兄弟探索公司的股價(jià)大幅下跌。

美國的加征關(guān)稅給期待在中國投資的美國公司、導(dǎo)演和制作人帶來了不確定性。電影是服務(wù)貿(mào)易的一種形式。而美國是中國服務(wù)貿(mào)易最大逆差來源地。據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2001到2023年，美國對華服務(wù)出口額由56.3億美元擴(kuò)大到467.1億美元，增長了7.3倍；美國對華服務(wù)貿(mào)易年度順差擴(kuò)大11.5倍至265.7億美元，2019年時(shí)更是高達(dá)397億美元。中國的市場廣闊，只要是優(yōu)秀的作品，中國的觀眾都會用口碑和票房進(jìn)行認(rèn)可。

與此同時(shí)，歐盟委員會主席馮德萊恩也公開表示，如果美國和歐盟在關(guān)稅上談不成，歐盟將對美國科技巨頭下手。而科技服務(wù)業(yè)是美國對歐洲服務(wù)貿(mào)易順差的一大支柱。

在中國國家電影局發(fā)出對美國大片的調(diào)減訊號后，路透社發(fā)文說“好萊塢空前緊張”，擔(dān)心巨大的中國電影市場之門被關(guān)上。好萊塢知名影人甚至痛斥特朗普是“發(fā)瘋了！”。

全球電影產(chǎn)業(yè)早已突破國界，而在眾多海外市場中，沒有哪個(gè)市場像中國一樣，對好萊塢具有如此關(guān)鍵的意義。美國著名影視媒體《好萊塢報(bào)道》指出：“中國不僅僅是票房助力，它甚至能決定一部大片是盈利還是虧損?！?/span>美國高級媒體分析師保羅·德加拉貝迪安也表示：“中國已經(jīng)成為全球票房系統(tǒng)中不可或缺的一環(huán)。它不再是一個(gè)可選項(xiàng)，而是一個(gè)必選項(xiàng)?！?/span>

事實(shí)證明，那些能夠契合中國文化偏好、并與中國演員、取景地或制作方合作的影片，通常會獲得更好的發(fā)行機(jī)會與市場支持。好萊塢編劇和制片方如今甚至?xí)趧”竞瓦x角階段就考慮中國市場的反饋，這本身就說明了中國影響力之大。美國電影產(chǎn)業(yè)無法忽視中國市場的存在。這不僅關(guān)乎利潤，更關(guān)乎一個(gè)行業(yè)在全球舞臺上的生存與文化相關(guān)性。

美元資產(chǎn)遭大拋售

美國富人套現(xiàn)后謹(jǐn)慎對待“抄底”

美債和美元，也正遭遇大拋售！

美國總統(tǒng)特朗普2日簽署關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令后，美國金融市場劇烈震蕩。美元指數(shù)4月11日跌破100。

因美債價(jià)格下跌，4月9日，美國10年期國債收益率一度突破4.567%，美國30年期國債收益率一度突破5.0%關(guān)口。4月11日，美國10年期國債收益率盤中一度飆升到4.588%，報(bào)收4.495%；美國30年期國債收益率盤中一度飆升到4.989%，報(bào)收4.875%。

對比美元資產(chǎn)頹勢，國際市場現(xiàn)貨黃金價(jià)格11日一度上漲至每盎司超過3245美元，再創(chuàng)歷史新高。瑞士法郎對美元匯率11日盤中創(chuàng)十年新高。

美股市場也不平靜，雖然三大股指在4月9日出現(xiàn)歷史罕見的反彈，卻被市場普遍視作對“熊市的確認(rèn)”。

特朗普對股市暴跌不以為然，但債券市場的動蕩引起了他的注意。外媒報(bào)道指出，美債的劇烈拋售正是特朗普“服軟”的“幕后推手”，因?yàn)槊纻找媛实目耧j讓特朗普政府的“化債”目標(biāo)遭受重創(chuàng)。美國財(cái)政部長貝森特非常希望通過美債收益率下跌來實(shí)現(xiàn)“化債”。據(jù)玉淵潭天，9日特朗普突然服軟，宣布對多國加征的關(guān)稅暫停90天。

美債市場是全球流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，每天交易額超過1萬億美元，被視為全球金融市場的“基石”。從抵押貸款到信用卡欠款再到汽車貸款，各種債務(wù)的定價(jià)都以10年期美債收益率為基準(zhǔn)。

而作為全球最大的債務(wù)國，現(xiàn)在美國政府身背36.7萬億美元債務(wù)，如果利率維持在4.5%，美國一年光利息支出，就可能會占到財(cái)政收入的三分之一。今年，美國預(yù)計(jì)有3萬億美元債務(wù)到期，絕大部分是短期債務(wù)。負(fù)債成本的上漲意味著特朗普“化債”的目標(biāo)變得更加遙不可及。

另據(jù)新華社，美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）10日報(bào)道，對沖基金等金融機(jī)構(gòu)在過去一周內(nèi)一直拋售美元資產(chǎn)；美國富裕階層個(gè)人投資者總體上按兵不動或少量買入。

瑞士瑞銀集團(tuán)私人財(cái)富管理部美洲分支負(fù)責(zé)人約翰·馬修說，事實(shí)上，他的一些美國客戶自今年初就開始減持美國股票。今年前兩個(gè)月美股上漲，一些富人趁機(jī)拋售股票套現(xiàn)。手握大量現(xiàn)金使他們得以冷靜對待過去一周內(nèi)的金融動蕩。

馬修說，美國富人同樣對黃金興趣濃厚，“每個(gè)人現(xiàn)在都有興趣擁有黃金作為對沖”。

隨著美股近期一再大跌，“伙伴資本”公司理財(cái)顧問里奇·斯卡林奇對美股是否依然值得持有表達(dá)質(zhì)疑。斯卡林奇告訴美國《華爾街日報(bào)》記者，今后必有其他投資標(biāo)的取代美元資產(chǎn)，這是超高凈值個(gè)人和家庭正在思考的“頭號問題”。

美國摩根大通銀行旗下私人銀行全球投資機(jī)遇業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人莫妮卡·迪森索說，她的團(tuán)隊(duì)和客戶正在考慮分散投資組合，“人們說，‘我不確定美國是否將是最佳（投資）地點(diǎn)’”。

英國《每日電訊報(bào)》3月24日報(bào)道，美國富人爭相在瑞士等地開設(shè)銀行賬戶以轉(zhuǎn)移巨額財(cái)富，這主要緣于他們擔(dān)心現(xiàn)任共和黨政府可能出臺資本管制措施，尤其是美國民主黨“超級富有”家庭正把巨額資金轉(zhuǎn)移到海外。

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編輯|||程鵬 易啟江?杜波

校對|何小桃

封面圖片來源：視覺中國（資料圖）

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自央視新聞、新華社、@央視新聞、每經(jīng)app（記者：蔡鼎??蘭素英??岳楚鵬）