每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

2月中旬以來(lái)，全球資本市場(chǎng)表現(xiàn)出“東升西落”的格局。

港股方面，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)持續(xù)上漲，2025年初至3月14日，區(qū)間漲幅分別為19.44%、31.62%。

華源證券研究所所長(zhǎng)助理、首席分析師廖志明認(rèn)為，2025年政府工作報(bào)告為中國(guó)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)錨定了新航向。政府工作報(bào)告首次提出，“更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展”，反映了政府對(duì)樓市股市前所未有的重視。一系列政策組合拳落地，科技創(chuàng)新頻出，不僅彰顯了政府穩(wěn)增長(zhǎng)的決心，更釋放了中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估的明確信號(hào)。在全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整的背景下，中國(guó)資產(chǎn)正迎來(lái)政策紅利釋放、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與市場(chǎng)信心顯著修復(fù)的多重驅(qū)動(dòng)，為投資者提供了難得的大機(jī)遇。

在廖志明看來(lái)，2025年中國(guó)資產(chǎn)迎價(jià)值重估來(lái)自于四個(gè)方面。

政策紅利釋放

政府工作報(bào)告在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)之間尋求平衡。財(cái)政政策更加積極給力，赤字率擬提升至4%左右，赤字規(guī)模達(dá)5.66萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，超長(zhǎng)期特別國(guó)債（1.3萬(wàn)億元）和地方政府專項(xiàng)債（4.4萬(wàn)億元）重點(diǎn)投向基建、存量商品房收儲(chǔ)及地方債務(wù)化解等領(lǐng)域。既通過(guò)基建投資直接拉動(dòng)內(nèi)需，又通過(guò)盤(pán)活房地產(chǎn)庫(kù)存緩解地產(chǎn)壓力，同時(shí)優(yōu)化地方政府資產(chǎn)負(fù)債表，為經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性。貨幣政策適度寬松的基調(diào)配合結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，進(jìn)一步降低融資成本，引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新、綠色經(jīng)濟(jì)與小微企業(yè)，發(fā)揮“精準(zhǔn)灌溉”效應(yīng)。

科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)：新質(zhì)生產(chǎn)力重塑資產(chǎn)估值邏輯

今年政府工作報(bào)告將“新質(zhì)生產(chǎn)力”列為發(fā)展重點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)科技與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的深度融合。商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、生物科技、量子計(jì)算等新興產(chǎn)業(yè)被納入未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局，而人工智能（如DeepSeek大模型）、人形機(jī)器人（如宇樹(shù)機(jī)器人）等領(lǐng)域的突破，已引發(fā)全球資本對(duì)中國(guó)科技實(shí)力的重估。中國(guó)科技股的強(qiáng)勢(shì)不僅體現(xiàn)在成長(zhǎng)性上，更標(biāo)志著中國(guó)企業(yè)成為科技創(chuàng)新的主力。2025年初以來(lái)，恒生科技指數(shù)大漲與美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)顯著調(diào)整構(gòu)成鮮明對(duì)比，呈現(xiàn)出全球資產(chǎn)的“東升西落”，反映了全球資本重新聚焦中國(guó)資產(chǎn)。

房地產(chǎn)企穩(wěn)：存量盤(pán)活與新模式重構(gòu)市場(chǎng)信心

房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)較為關(guān)鍵。今年政府工作報(bào)告明確提出“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。”政策上將推進(jìn)收購(gòu)存量商品房，通過(guò)專項(xiàng)債資金支持存量消化，并賦予地方政府更大的收儲(chǔ)自主權(quán)，以優(yōu)化供需結(jié)構(gòu)。同時(shí)，“房地產(chǎn)發(fā)展新模式”的構(gòu)建聚焦于高品質(zhì)住房（如綠色、智慧住宅）與城市更新（如城中村改造），推動(dòng)行業(yè)從增量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向存量運(yùn)營(yíng)。短期來(lái)看，資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期的企穩(wěn)有利于購(gòu)房需求釋放；長(zhǎng)期而言，基礎(chǔ)性制度改革將重塑房地產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為市場(chǎng)注入持久的信心。

外資回流與市場(chǎng)情緒共振

隨著政策紅利釋放與科技創(chuàng)新突破，海外資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置意愿大幅增強(qiáng)。外資流入的加速不僅體現(xiàn)在A股，也反映在離岸市場(chǎng)中概股的強(qiáng)勢(shì)反彈。這一趨勢(shì)與國(guó)內(nèi)“穩(wěn)樓市股市”的政策導(dǎo)向形成共振，進(jìn)一步鞏固了中國(guó)資產(chǎn)的避險(xiǎn)與增長(zhǎng)雙重屬性。在政策與科技雙輪驅(qū)動(dòng)下，投資者需兼顧收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡。

2025年的中國(guó)資產(chǎn)處于政策紅利釋放、科技突破與市場(chǎng)信心修復(fù)的交匯點(diǎn)。政府工作報(bào)告的頂層設(shè)計(jì)不僅為短期經(jīng)濟(jì)注入動(dòng)能，更通過(guò)結(jié)構(gòu)性改革與創(chuàng)新布局，為中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)奠定堅(jiān)固的基礎(chǔ)。2025年的中國(guó)社會(huì)信心顯著改善，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈，中國(guó)資產(chǎn)有望迎來(lái)價(jià)值重估。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝