每經(jīng)編輯 彭水萍

科創(chuàng)板簡單投資新選擇，跟蹤科創(chuàng)板的大寬基來啦！高成長、高彈性的科創(chuàng)綜指ETF國泰（認(rèn)購代碼：589633）將于2月24日-3月7日開啟網(wǎng)上/網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購。 

立足“科技強(qiáng)國”的科創(chuàng)板主要覆蓋符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。目前市場上跟蹤科創(chuàng)板的產(chǎn)品有很多，為什么還要發(fā)科創(chuàng)綜指ETF？我們直接揭曉答案——為了追求科創(chuàng)板Beta的投資價(jià)值，上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)是科創(chuàng)板首只覆蓋全市場的綜合指數(shù)。那這個(gè)綜合指數(shù)的樣本空間具體是怎樣的？有哪些亮點(diǎn)和投資價(jià)值呢？

首先介紹一下科創(chuàng)綜指的整體情況： 

上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)反映科創(chuàng)板市場的整體表現(xiàn)。指數(shù)覆蓋范圍廣，在剔除ST、*ST的科創(chuàng)板上市股票后，最新樣本股數(shù)量是565只，對科創(chuàng)板覆蓋度高。

從市值分布來看，科創(chuàng)綜指的市值分布較為均衡，約1/2的權(quán)重分布在100億到500億之間，約1/4的權(quán)重分配到市值超500億的成分股上，約1/4的權(quán)重分配到市值100億以內(nèi)的成分股上，前十大累計(jì)權(quán)重不足1/4，成分股權(quán)重分布較為均衡。

數(shù)據(jù)來源：wind，中證指數(shù)有限公司，時(shí)間截至：2025年1月27日 

科創(chuàng)50代表科創(chuàng)板大市值股票的表現(xiàn)，科創(chuàng)100代表科創(chuàng)板中等市值股票的表現(xiàn)，科創(chuàng)200代表科創(chuàng)板小市值股票的表現(xiàn)，3個(gè)指數(shù)呈現(xiàn)出大盤、中盤、小盤的特征。與之相比，科創(chuàng)綜指樣本股有565只，覆蓋面廣，能較全面地代表科創(chuàng)板不同規(guī)模的上市公司。 

從行業(yè)分布來看，科創(chuàng)綜指的行業(yè)分布較為均衡，電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、機(jī)械制造等行業(yè)權(quán)重占比較高，其中電子權(quán)重44%。 這些權(quán)重較高的行業(yè)都屬于新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)，在未來的發(fā)展空間和發(fā)展前景十分可觀。

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，前十大申萬一級行業(yè)，截至2025年1月27日 

了解完科創(chuàng)綜指基本情況后再來看一下指數(shù)的亮點(diǎn)——指數(shù)成分股研發(fā)投入較高，創(chuàng)新性以及盈利能力可持續(xù)性較強(qiáng)！

從企業(yè)研發(fā)力度、未來盈利預(yù)期兩個(gè)角度考量。在研發(fā)力度方面，2024年前三季度，科創(chuàng)綜指成分股的研發(fā)強(qiáng)度為10.8%，2021Q3-2024Q3年研發(fā)支出年化復(fù)合增長率達(dá)19.5%，顯示出科技創(chuàng)新企業(yè)的高投入特性，對于科創(chuàng)板這些高科技高成長屬性的企業(yè)來說，高研發(fā)往往意味著高創(chuàng)新。

在盈利預(yù)期方面，根據(jù)Wind給出的盈利預(yù)測，科創(chuàng)綜指樣本股在2025年和2026年的營收增速分別是14.17%和20%；歸母凈利潤同比增速分別是93.45%和38.64%，這些數(shù)據(jù)都證明樣本股的未來盈利預(yù)期是較為可觀的，也是樣本股一直以來高研發(fā)力度的預(yù)期成果體現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025年2月14日，風(fēng)險(xiǎn)提示：盈利預(yù)期表現(xiàn)不代表業(yè)績承諾，僅供參考。

縱向了解完科創(chuàng)綜指的概況和亮點(diǎn)后，再橫向與其他科創(chuàng)板指數(shù)進(jìn)行比較。科創(chuàng)綜指長期累計(jì)表現(xiàn)優(yōu)于科創(chuàng)板50和科創(chuàng)板100，整體表現(xiàn)穩(wěn)定在科創(chuàng)板200和科創(chuàng)板50之間。科創(chuàng)板內(nèi)部大中小盤指數(shù)收益率差距較大，選擇科創(chuàng)板綜指或可避免進(jìn)行市場市值風(fēng)格的判斷，可謂投資的“中庸之道”。

數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025年1月27日

從過往漲跌幅彈性來觀察，聚焦科技創(chuàng)新企業(yè)的科創(chuàng)綜指相比常見寬基指數(shù)表現(xiàn)出高彈性的特征。

從基日2019年12月31日以來看上漲行情中的指數(shù)收益率，科創(chuàng)綜指在滬深兩市寬基指數(shù)中漲幅居前，相對常見寬基指數(shù)表現(xiàn)出高彈性，在反彈市中漲幅居前，在回調(diào)的市場中跌幅也居前，漲跌幅20%限制的科創(chuàng)綜指是高彈性投資之選。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年2月10日。風(fēng)險(xiǎn)提示：過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。基于滬深300收盤點(diǎn)位劃分上漲行情與下跌行情。各段行情區(qū)間漲跌幅見上表。 2019/1/3至2021/2/10為上漲行情，由于科創(chuàng)綜指基日為2019年12月31日，所以本段行情不納入比較，指數(shù)的比較區(qū)間從由科創(chuàng)綜指基日以來，由滬深300指數(shù)劃分的最早的一段上漲/下跌區(qū)間開始。 

高成長、高彈性的科創(chuàng)綜指未來投資機(jī)會有哪些？

從宏觀角度看，全球主要經(jīng)濟(jì)體流動性有望持續(xù)改善，歐洲央行和美聯(lián)儲未來的降息政策，以及國內(nèi)的貨幣政策適度寬松，都有望為市場提供充足的流動性。目前處于科技產(chǎn)業(yè)周期變革的初期，且科技政策不斷強(qiáng)化，疊加流動性寬松，表征科技創(chuàng)新企業(yè)的科創(chuàng)綜指可重點(diǎn)關(guān)注。 

從指數(shù)前三大權(quán)重行業(yè)來看投資機(jī)會，首先權(quán)重44%的電子行業(yè)，從基本面來看，2024年中國智能手機(jī)銷量同比增長了1.5%，也是2018年以來的首次增長。2024年我國集成電路出口額同比增長17.4%，創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)趨勢是明確的，國產(chǎn)AI大模型的出色表現(xiàn)有望促進(jìn)AI產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程，芯片作為卡脖子環(huán)節(jié)將仍是戰(zhàn)略投資重點(diǎn)方向。

其次權(quán)重15%的醫(yī)藥生物行業(yè)，隨著國產(chǎn)創(chuàng)新藥的創(chuàng)新性有所提升，國內(nèi)創(chuàng)新藥license out的交易數(shù)量和金額屢創(chuàng)新高。后續(xù)真正有產(chǎn)品力的產(chǎn)品海外落地或?yàn)閯?chuàng)新藥帶來估值提升的機(jī)會。在國內(nèi)外復(fù)雜的宏觀政治環(huán)境之下，醫(yī)藥仍然是內(nèi)需+剛需的確定性長期成長性行業(yè)（人口老齡化的需求、未滿足的臨床需求、保障水平升級的需求、創(chuàng)新出海等等）。

最后權(quán)重10%的電力設(shè)備板塊來看，光伏方面全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型能夠給光伏裝機(jī)持續(xù)增長提供充足動力，在行業(yè)自律和各項(xiàng)政策的作用下，2025年內(nèi)光伏行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)供需平衡、行業(yè)盈利復(fù)蘇。電力設(shè)備方面，國內(nèi)市場增長穩(wěn)定基石，海外出口打開空間。國內(nèi)投資水平有望提升，海外需求被持續(xù)激活。

綜合來看，在流動性寬松的背景下，疊加科技政策不斷強(qiáng)化，我國在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的發(fā)展景氣度突顯。此外未來需求端的持續(xù)增長，無論是電子、創(chuàng)新藥還是新能源領(lǐng)域都值得期待，科創(chuàng)綜指可長期關(guān)注！

科創(chuàng)綜指相關(guān)ETF為什么選擇科創(chuàng)綜指ETF國泰（認(rèn)購代碼：589633）？

科創(chuàng)綜指ETF國泰（認(rèn)購代碼：589633）跟蹤上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)，主要采用完全復(fù)制法，為了更好地實(shí)現(xiàn)跟蹤標(biāo)的指數(shù)的目的，基金管理人綜合考慮標(biāo)的指數(shù)成份股的流動性、投資限制、交易成本等因素，可以采用抽樣復(fù)制的策略，并且過往既有產(chǎn)品抽樣復(fù)制成果較為顯著。 

以上證綜指ETF為例，上市以來截至2024年底，抽樣復(fù)制超額20.41%。（上證綜指ETF上漲21.48%，上證綜指上漲1.07%），若考慮超額收益相當(dāng)于上證綜指已經(jīng)站上了3950點(diǎn)！ 

資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準(zhǔn)。股票投資策略：科創(chuàng)綜指ETF國泰主要采用完全復(fù)制法，即按照標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動而進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。但因特殊情況（如成份股長期停牌、成份股發(fā)生變更、成份股權(quán)重由于自由流通量發(fā)生變化、成份股公司行為、市場流動性不足等）導(dǎo)致科創(chuàng)綜指ETF國泰管理人無法按照標(biāo)的指數(shù)構(gòu)成及權(quán)重進(jìn)行同步調(diào)整時(shí)，基金管理人可以采取替代性策略等方式對投資組合進(jìn)行優(yōu)化，盡量降低跟蹤誤差。為了更好地實(shí)現(xiàn)跟蹤標(biāo)的指數(shù)的目的，基金管理人綜合考慮標(biāo)的指數(shù)成份股的流動性、投資限制、交易成本等因素，可以采用抽樣復(fù)制的策略。

數(shù)據(jù)來源：季報(bào)，wind,數(shù)據(jù)截至2024年12月31日，上證綜指ETF上市日為2020年9月9日，業(yè)績比較基準(zhǔn)為上證綜合指數(shù)收益率。業(yè)績數(shù)據(jù)已經(jīng)經(jīng)過托管行復(fù)核。注：上市以來截至2024年底凈值增長率為21.48%，同期上證綜指漲跌幅為1.07%，（從3254.63點(diǎn)到3351.76點(diǎn)）若投資者采用上證綜指ETF跟蹤上證綜指，則相當(dāng)于從3254.63點(diǎn)持有到3954.72點(diǎn)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，過往表現(xiàn)不代表未來?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

此外，科創(chuàng)綜指ETF國泰考慮月月評估分紅。在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，基金管理人可每月對本基金進(jìn)行評估并可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配，分配時(shí)間、分配方案及收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告。

如果想捕捉科創(chuàng)板的成長性投資機(jī)會，但不知道如何選擇，那么科創(chuàng)綜指可能就是你的“菜”。根據(jù)公告，科創(chuàng)綜指ETF國泰（認(rèn)購代碼589633；交易代碼589630）將于2月24日-3月7日開啟網(wǎng)上/網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購，管理費(fèi)0.15%，托管費(fèi)0.05%，感興趣的小伙伴快關(guān)注起來吧！

風(fēng)險(xiǎn)提示：

國泰上證科創(chuàng)板綜合交易型開放式指數(shù)證券投資基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤標(biāo)的指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特會面臨科創(chuàng)板機(jī)制下因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等征相似。本基金投資于科創(chuàng)板股票，差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括股價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)和投資集中風(fēng)險(xiǎn)等。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您詳閱基金法律文件，關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)、投資需謹(jǐn)慎。