日前獲批的華夏國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：自由現(xiàn)金流ETF 認(rèn)購(gòu)代碼：159201）重磅發(fā)行中，作為國(guó)內(nèi)首批自由現(xiàn)金流ETF，填補(bǔ)了市場(chǎng)上Smart Beta工具箱中自由現(xiàn)金流因子的空白。

當(dāng)前市場(chǎng)情況，自由現(xiàn)金流指數(shù)在資金配置層面有哪些吸引力？

首先，低利率環(huán)境凸顯高自由現(xiàn)金流資產(chǎn)的配置價(jià)值。對(duì)于2025年市場(chǎng)而言，寬貨幣環(huán)境下，利率處于下行通道，債券收益率下行，高自由現(xiàn)金流資產(chǎn)得益于較高的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和股息率，具備較高的配置價(jià)值。其次，高自由現(xiàn)金流公司在“新國(guó)九條”等政策引導(dǎo)下有能力也有動(dòng)力提高分紅比例，轉(zhuǎn)化為股東分紅回報(bào)，回饋投資者，加強(qiáng)市值管理。最后，險(xiǎn)資有望持續(xù)增加高現(xiàn)金流類(lèi)資產(chǎn)配置，從2024年三季度末險(xiǎn)資的重倉(cāng)流通股來(lái)看，主要集中在銀行、通信、公用事業(yè)等高股息板塊，平均股息率持續(xù)上升。

從收益角度來(lái)看，基于自由現(xiàn)金流的選股策略，近十年國(guó)證自由現(xiàn)金流全收益指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)363.62%，年化超17%，顯著高于中證紅利、紅利低波和滬深300的全收益指數(shù)！近十年中僅2016和2018年漲幅為負(fù)，2019-2024年連續(xù)6年正漲幅，且2021-2024年連續(xù)4年表現(xiàn)占優(yōu)，2024年錄得32.44%的正漲幅。

華泰證券認(rèn)為，當(dāng)前高股息板塊的交易性機(jī)會(huì)來(lái)自科技資產(chǎn)的交易過(guò)熱，配置性機(jī)會(huì)來(lái)自險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資本的偏好。中長(zhǎng)期來(lái)看，仍是較好的防御型配置選擇。