每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

10月15日，市場(chǎng)全天震蕩下挫，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，滬指跌2.53%，深成指跌2.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.22%。

板塊方面，電商、游戲、軍工、ST等板塊漲幅居前，油氣、證券、工業(yè)金屬、煤炭等板塊跌幅居前。

整體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4400只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.63萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量2.05億元。

今天早盤前50分鐘，市場(chǎng)低開(kāi)高走，三大指數(shù)一度翻紅。

但修復(fù)的勢(shì)頭很快消失，大盤自10:22起便持續(xù)走弱。滬指收于3201.29，為日內(nèi)最低。

不難發(fā)現(xiàn)，最大的變數(shù)不是市場(chǎng)情緒，也不是量能萎縮，而是人民幣匯率在A股交易時(shí)段出現(xiàn)了明顯貶值。

約13:48，離岸人民幣兌美元日內(nèi)跌超350點(diǎn)，報(bào)7.1316。這波跌勢(shì)直到14點(diǎn)左右才出現(xiàn)回升，回到7.12上方。

部分受其影響，富時(shí)A50期指早盤也在經(jīng)過(guò)一定抵抗后，轉(zhuǎn)而下跌。

因此，今天的復(fù)盤，不得不從匯率談起。

近期匯市與股市行情分化，原因何在？

國(guó)慶前后，A股總體是大漲的。當(dāng)然我們也知道，上周總體市場(chǎng)還是出現(xiàn)了回調(diào)。

然而匯市的畫(huà)風(fēng)就不太一樣了。自9月27日向上“破7”后，截至昨天，美元兌人民幣離岸匯率已從節(jié)前的7.0附近，貶值至7.1附近。

今天盤中跌破7.13，又讓離岸人民幣匯率的K線圖“突破均線壓制”。

雖然如今北向資金已不披露盤中動(dòng)向，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，人民幣匯率貶值時(shí)，外資投資者往往會(huì)選擇賣出人民幣資產(chǎn)，回流美元資產(chǎn)，以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)——也就會(huì)導(dǎo)致北向資金流出，從而令市場(chǎng)上出現(xiàn)更多拋盤。

某種意義上說(shuō)，這算得上日內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)走弱的直接原因。

富國(guó)基金分析稱，近期，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)是使人民幣兌美元貶值的主因。國(guó)慶期間公布的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，9月非農(nóng)就業(yè)人口增加了25.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)超預(yù)期的15萬(wàn)人，創(chuàng)下2024年3月以來(lái)的最大增幅，失業(yè)率降至4.1%，低于預(yù)期和前值的4.2%。此外，美國(guó)9月ISM服務(wù)業(yè)PMI錄得54.9，高于預(yù)期的51.7，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持較高韌性，支撐美元指數(shù)快速走高。

在美元強(qiáng)勢(shì)的環(huán)境下，多種主要貨幣均有回落。而在國(guó)內(nèi)，在一系列支持性政策“組合拳”的刺激下，中國(guó)資產(chǎn)吸引力整體回升，人民幣貶值幅度相對(duì)較低，對(duì)除了美元之外的一籃子貨幣仍保持強(qiáng)勢(shì)。

其進(jìn)一步指出，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒎怕迪⒐?jié)奏，后續(xù)美元指數(shù)或繼續(xù)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，疊加美國(guó)大選、地緣沖突等風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，就外部因素而言，人民幣貶值壓力仍存。向后看，人民幣能否擺脫貶值壓力仍取決于國(guó)內(nèi)基本面修復(fù)效果，從內(nèi)部因素出發(fā)，重點(diǎn)在于支持性政策落地顯效的情況。總體而言，近期美元兌人民幣匯率繼續(xù)維持窄幅震蕩的可能性較高。

華為概念沖高回落，三大方向接棒

早盤，華為產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)昨日強(qiáng)勢(shì)，一度紛紛領(lǐng)漲，龍頭股潤(rùn)和軟件全天成交額為253.88億元，居A股成交額榜第一，但收跌0.73%，板塊后續(xù)也出現(xiàn)回落。

日內(nèi)接棒逆勢(shì)領(lǐng)漲的，是游戲、影視、傳媒，以及互聯(lián)網(wǎng)電商和昨天就比較活躍的軍工電子、軍工裝備等少數(shù)行業(yè)。

（1）游戲傳媒

中信建投研報(bào)表示，近期游戲新品密集測(cè)試，包括愷英網(wǎng)絡(luò)《斗羅大陸：誅邪傳說(shuō)》首輪測(cè)試，《龍之谷世界》測(cè)試數(shù)據(jù)亮眼，《盜墓筆記：?jiǎn)⒊獭?月底首輪刪檔測(cè)試；吉比特《M72》《M88》均結(jié)束首輪付費(fèi)測(cè)。

需求側(cè)來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)游戲1-8月市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)3.3%，老游與新游共同發(fā)力。供給側(cè)來(lái)看，1-9月版號(hào)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)1000款，同比增長(zhǎng)約37%，供給側(cè)仍然非常充分。此外，隨著并購(gòu)新規(guī)推出，期待游戲行業(yè)市場(chǎng)化的并購(gòu)重組重回正軌。

（2）互聯(lián)網(wǎng)電商

消息面上，10月14日晚8點(diǎn)，天貓、京東“雙十一”活動(dòng)開(kāi)啟。今年，“雙十一”提前開(kāi)啟，成為時(shí)間跨度最長(zhǎng)的電商購(gòu)物節(jié)。天貓與京東兩大電商巨頭首次實(shí)現(xiàn)“雙十一”同步開(kāi)啟，與往年在10月24日前后開(kāi)啟預(yù)售活動(dòng)相比，整整提前了10天。

此外，炒作邏輯上，該板塊與跨境支付概念也有一定關(guān)聯(lián)。

上周日（10月13日），銀聯(lián)國(guó)際與越南國(guó)家支付公司(NAPAS)在河內(nèi)簽署合作備忘錄，約定深化二維碼跨境互聯(lián)互通合作，推動(dòng)銀聯(lián)二維碼錢包和越南本地錢包在對(duì)方網(wǎng)絡(luò)掃碼支付。

（3）軍工

行業(yè)方面，近期船舶重組啟動(dòng)，成飛上市在即，并購(gòu)重組再度步入活躍期。

如收購(gòu)成飛集團(tuán)的中航電測(cè)，在昨日20cm漲停的基礎(chǔ)上，今天盤中，股價(jià)創(chuàng)下82.76元的歷史新高后回落。

有分析稱，軍工行業(yè)央國(guó)企較多，體外存在大量?jī)?yōu)勢(shì)資產(chǎn)，天然具備重組優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，基本面方面，今年以來(lái)多家公司披露新簽訂單，需求拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨。經(jīng)過(guò)近2年的行業(yè)整頓，軍工板塊現(xiàn)在處于歷史性底部，建議關(guān)注四季度軍工訂單的下發(fā)節(jié)奏。

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