每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

9月19日，市場(chǎng)全天震蕩反彈，深成指領(lǐng)漲。截至收盤，滬指漲0.69%，深成指漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.85%。

板塊方面，白酒、食品加工、有色金屬、國(guó)產(chǎn)軟件等板塊漲幅居前，中船系、保險(xiǎn)等少數(shù)板塊下跌。

總體上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)近4800只個(gè)股上漲。滬深兩市今日成交額6270億元，較上個(gè)交易日放量1477億元。

雖然收盤時(shí)皆大歡喜，但今天早盤前1個(gè)小時(shí)的行情，還是很考驗(yàn)心態(tài)的。

我們來仔細(xì)復(fù)盤一下，當(dāng)時(shí)發(fā)生了什么——

9:30~9:53，在隔夜美聯(lián)儲(chǔ)降息落地、美股劇烈震蕩的背景下，A股三大指數(shù)高開但低走，大市值權(quán)重股紛紛飄綠；好在個(gè)股一直漲多跌少。

想必這時(shí)候，不少人以為今天上演的是“利好落地”“不及預(yù)期”之類的戲碼。

9:53~10:30，市場(chǎng)突然異動(dòng)拉升，指數(shù)、個(gè)股全線飄紅。上漲個(gè)股最多時(shí)超5000家，為7月31日以來，時(shí)隔50天后首次出現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤4799家的上漲家數(shù)，也是僅次于7月31日的亮眼數(shù)據(jù)。

這一時(shí)段，市場(chǎng)最顯著的變化是“放量”。

以滬指為例，這37分鐘的累計(jì)成交額為732.28億元，接近昨日同一時(shí)段（401.7億元）的2倍。

截至收盤，全A今日成交額也比昨天放量近1500億元。

而撬動(dòng)這千億級(jí)增量資金的，主要還是護(hù)盤資金，也稱“國(guó)家隊(duì)”。上午收盤時(shí)，多只寬基ETF的半日成交額就已超過昨天全天，其中大部分來自上述拉升時(shí)段。

結(jié)合盤中成交額的預(yù)測(cè)值曲線也可以看出，增量資金在這一時(shí)段入場(chǎng)痕跡明顯。

后續(xù)交易時(shí)段，寬基ETF不再爆量，但指數(shù)未見明顯回落，足以反映日內(nèi)情緒逆轉(zhuǎn)。

截至收盤，寬基ETF整體較昨日放量約60億元。

除了資金面，盤中還有兩個(gè)指標(biāo)，也提示市場(chǎng)早間在短暫回落后漸漸走強(qiáng)。

一是，約9:45開始持續(xù)走強(qiáng)的人民幣匯率；

二是，從9:48開始突然反轉(zhuǎn)走強(qiáng)的A50期指。

這里有何邏輯呢？

一方面，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前我國(guó)主要指數(shù)均處于歷史估值低位，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，資本有望流向中國(guó)市場(chǎng)。這會(huì)增加中國(guó)股市的流動(dòng)性，從而提升市場(chǎng)估值水平。

另一方面，據(jù)券商中國(guó)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，明天（9月20日），9月LPR報(bào)價(jià)即將出爐，當(dāng)前市場(chǎng)的預(yù)期是有可能下降20bp左右；另外，存量房貸利率下調(diào)的預(yù)期也在不斷強(qiáng)化。還有一些關(guān)于經(jīng)濟(jì)刺激和消費(fèi)刺激傳聞傳出。

即，市場(chǎng)繼續(xù)圍繞“潛在利好”展開炒作（雖然目前無官方證實(shí)）。

甚至有券商分析師認(rèn)為，若9月國(guó)內(nèi)降息25bp，預(yù)計(jì)A股將迎來至少1個(gè)月反彈“安全期”；若9月國(guó)內(nèi)降息50bp，預(yù)計(jì)A股將迎來至少1個(gè)季度反彈“安全期”，全面切換至“進(jìn)攻”；若9月不降息或低于25bp，則采取防御策略。

但對(duì)股民而言，當(dāng)下最“實(shí)在”的觀測(cè)指標(biāo)，或許還是成交額。只要增量資金能穩(wěn)定流入幾天，市場(chǎng)并不缺乏向上的沖勁。

海通國(guó)際認(rèn)為，回顧歷史，美聯(lián)儲(chǔ)降息落地后，我國(guó)央行往往跟隨降息。而這次我國(guó)央行先于美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息。從流動(dòng)性看，美聯(lián)儲(chǔ)降息或在中短期改善A股宏微觀流動(dòng)性，助力A股上行。從基本面看，降息對(duì)于A股基本面的提振仍需觀察。

下面來看看板塊，主要有三大方向表現(xiàn)突出。

（1）房地產(chǎn)

受隔夜美國(guó)降息影響，國(guó)內(nèi)降息預(yù)期再起，房地產(chǎn)等對(duì)利率較為敏感的板塊表現(xiàn)活躍。

今日港股、A股地產(chǎn)板塊雙雙大漲。與房地產(chǎn)緊密相關(guān)的家居用品、租購(gòu)?fù)瑱?quán)、綠色建筑、物業(yè)管理等板塊也紛紛走強(qiáng)。

消息面上，早間香港金融管理局也宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至5.25%，即時(shí)生效。這進(jìn)一步利好香港樓市和房地產(chǎn)上市企業(yè)，由于融資成本降低，有助于提高購(gòu)房者的購(gòu)買力，將進(jìn)一步增加對(duì)房產(chǎn)的需求。

華福證券此前研報(bào)指出，海外降息預(yù)期較強(qiáng)，后續(xù)可能打開國(guó)內(nèi)利率下行空間，進(jìn)一步帶來住房需求釋放。在全球流動(dòng)性改善、地產(chǎn)政策持續(xù)寬松的背景下，建議關(guān)注龍頭房地產(chǎn)開發(fā)商。

（2）白酒等大消費(fèi)板塊

連續(xù)調(diào)整后，今天白酒板塊終于迎來大反彈，皇臺(tái)酒業(yè)、酒鬼酒、巖石股份、水井坊等個(gè)股漲幅居前。

這也帶動(dòng)消費(fèi)股集體走強(qiáng)，乳業(yè)、啤酒、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等多個(gè)分支漲幅居前。

消費(fèi)股與美聯(lián)儲(chǔ)降息，并沒有和地產(chǎn)股一樣直接的邏輯。一定要說的話：本次降息有望開啟全球?qū)捤芍芷冢?strong>食品飲料作為北向資金重倉(cāng)板塊，有望吸引資金回流。

但增量資金入場(chǎng)的效果肉眼可見。截至收盤，白酒板塊成交額達(dá)到了昨日的2倍。

華創(chuàng)證券指出，中秋后至國(guó)慶前或有小幅回補(bǔ)。本次中秋旺季反饋相對(duì)平淡，這種情況在中秋后至國(guó)慶前或有一定改善可能。關(guān)鍵在于本次中秋國(guó)慶兩個(gè)旺季間隔兩周相對(duì)較長(zhǎng)，為返鄉(xiāng)和宴席場(chǎng)景頻次增加提供一定窗口期，終端有望在國(guó)慶前有一定補(bǔ)貨，渠道臨近財(cái)年底或追加部分回款以保障全年利潤(rùn)，庫存或有一定消化。

（3）國(guó)企改革

板塊內(nèi)最“耀眼”的個(gè)股，莫過于連續(xù)兩天“地天板”、12天錄得8個(gè)漲停的保變電氣，今天漲停板封得很堅(jiān)決。

（注：雖然分時(shí)圖上不明顯，但兩天盤中確實(shí)都曾觸及跌停價(jià)）

消息面上，9月18日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措，支持符合條件的科技型企業(yè)境內(nèi)外上市，大力發(fā)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)市場(chǎng)，推廣實(shí)物分配股票試點(diǎn)，鼓勵(lì)社會(huì)資本設(shè)立市場(chǎng)化并購(gòu)母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級(jí)市場(chǎng)基金，促進(jìn)創(chuàng)投行業(yè)良性循環(huán)。

有觀點(diǎn)稱，目前該概念仍屬延續(xù)性最佳方向，后續(xù)仍有望以疊加性題材的模式在短線炒作中持續(xù)活躍。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝