每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月20日發(fā)布研報稱：給予機械設備行業(yè)推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周機械設備指數(shù)下降1.18%，滬深300指數(shù)上漲0.32%，創(chuàng)業(yè)板指下降0.70%。機械設備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第22位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平（整體法）31.1倍。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是光伏設備、軌道交通設備、3C及面板設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是工程機械、注塑機、軌道交通設備。

周關注：宇樹發(fā)布第二款通用人形機器人G1，工程機械有望受益地產政策放松。

5月13日，宇樹發(fā)布第二款通用人形機器人UnitreeG1，售價僅9.9萬元。其身高約127cm，體重約35kg，小跑速度大于2m/s，擁有23-43個關節(jié)電機，最大關節(jié)扭矩達到120N·m，可進行高難度的動態(tài)動作。G1還可選配Dex3-1力控靈巧手，通過力位混合控制模擬人手的精準操作能力，對各種物體進行精確控制。同時，宇樹還發(fā)布了機器人世界模型UnifoLM。我們認為，人形機器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產元年。投資思路分為三個層面，一是特斯拉機器人供應鏈，二是中國人形機器人本體企業(yè)，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應商。核心標的推薦國產機器人本體廠商博實股份，以及特斯拉tier1供應商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關注其他人形機器人供應鏈潛在標的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無框力矩電機-禾川科技、步科股份，空心杯電機-鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。

5月17日，央行集中發(fā)布降低首付比例及房貸利率等房地產支持政策，包括1）自2024年5月18日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點；2）首套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調整為不低于15%，二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調整為不低于25%；3）取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限。央行政策從供需兩側發(fā)力穩(wěn)定房地產市場，有助于推進房地產去庫，在一定程度上提振上下游產業(yè)鏈。2024年3月至4月，國內挖機銷量同比增速持續(xù)為正，從周期波動角度，挖掘機市場自2022年以來進入下行周期，我們預計目前仍處于磨底期，2024年降幅有望收窄，2025年逐步啟動新一輪上漲周期。

投資建議：建議2024年重點關注AI驅動下人形機器人、大規(guī)模設備更新下的設備投資機會以及專用設備領域新技術帶動的設備投資機遇。1）人形機器人：24年有望進入商業(yè)化落地關鍵時期，政策支持中國人形機器人產業(yè)化未來可期；2）大規(guī)模設備更新：央國企先行鐵路設備受益，經(jīng)濟企穩(wěn)進入工業(yè)補庫階段順周期通用設備彈性可期；3）專用設備：新技術驅動新一輪設備投資，關注3CMR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復合銅箔等。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業(yè)投資增速不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險。

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(記者 王曉波)

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