煤炭股企穩(wěn)回升，山煤國際、晉控煤業(yè)、平煤股份、新集能源、中煤能源等多股上漲，煤炭ETF（515220）漲1.8%，成交額超2億元。資金積極布局，連續(xù)10日凈流入額超11億元。

國盛證券表示，本輪煤炭板塊自2023年8月下旬上漲至今，其核心原因在于“淡季煤價底部遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，而非對煤價的暴漲預(yù)期”。不同于2021~2022年（煤價大漲→煤企盈利暴增→股價跟隨業(yè)績上漲），2023年在煤價中樞下移，煤企盈利普遍下滑的背景下煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，已連續(xù)錄得5年正收益。

究其本質(zhì)，在成長型經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向成熟型經(jīng)濟(jì)體的過程中，各行各業(yè)，過去依靠資本開支拉動凈利潤增長的決策模式轉(zhuǎn)向更看重投入產(chǎn)出的投資回報率；資本市場的定價機(jī)制也將從過去的單純從凈利潤單一指標(biāo)，轉(zhuǎn)向更加看重股東回報的自由現(xiàn)金流，周期股的估值預(yù)計會從成熟期的估值下降重新轉(zhuǎn)入再一次的估值提升。

長期來看，可交易高息資產(chǎn)的稀缺、投資者風(fēng)險偏好的下降仍然凸顯高股息板塊的投資價值。截至3月12日，中證煤炭指數(shù)最新的股息率為7.13%，紅利行情今年仍然有望延續(xù)，可以關(guān)注煤炭板塊機(jī)會。

沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯(lián)接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機(jī)會。