每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

2月27日晚間，光伏組件龍頭晶科能源（688223.SH，股價(jià)8.60元，市值860.4億元）披露的2023年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司營(yíng)收1186.82億元，同比增長(zhǎng)43.55%；歸母凈利潤(rùn)74.86億元，同比增長(zhǎng)154.97%。

關(guān)于2023年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙增，晶科能源表示，主要系公司光伏組件出貨量大幅增加所致。

值得一提的是，晶科能源四季度凈利潤(rùn)環(huán)比下滑。2023年三季度公司歸母凈利潤(rùn)為25.11億元，而四季度為11.32億元，環(huán)比下滑54.92%。

TOPCon龍頭，受益于N型潮流

2023年的光伏市場(chǎng)，一大特點(diǎn)是N型組件快速替代P型組件，尤其是N型TOPCon組件，發(fā)展尤為迅猛。而晶科能源正是TOPCon龍頭。

根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，2023年全球組件排名中，晶科能源位列第一，隆基綠能、天合光能并列第二，晶澳科技排名第三。InfoLink認(rèn)為，晶科能源憑借快速選定N型技術(shù)的優(yōu)勢(shì)在上半年出貨表現(xiàn)已相當(dāng)優(yōu)異，順利重回王座。

關(guān)于營(yíng)收增長(zhǎng)，晶科能源表示，2023年，在全球光伏裝機(jī)總量穩(wěn)步增加的同時(shí)，光伏市場(chǎng)對(duì)于N型先進(jìn)產(chǎn)品的需求逐漸成為主流。隨著技術(shù)變革全面推進(jìn)，新老產(chǎn)能加速迭代，行業(yè)供需關(guān)系的變化造成終端產(chǎn)品價(jià)格呈總體下降趨勢(shì)。面對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)下的激烈競(jìng)爭(zhēng)，公司始終堅(jiān)持以客戶需求為導(dǎo)向，憑借N型TOPCon技術(shù)和產(chǎn)品的持續(xù)領(lǐng)先，以及全球化運(yùn)營(yíng)和一體化產(chǎn)能等方面的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)N型組件出貨快速放量，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期大幅增長(zhǎng)。

2023年，N型產(chǎn)品快速替代P型。據(jù)InfoLink調(diào)查，多數(shù)生產(chǎn)P型電池的企業(yè)在11月起就持續(xù)面臨生產(chǎn)虧損。起初，企業(yè)還有辦法透過外發(fā)代工與雙經(jīng)銷的方式保障自身產(chǎn)線運(yùn)作與現(xiàn)金流，隨著市場(chǎng)需求快速切換到N型產(chǎn)品、P型電池代工訂單接續(xù)萎縮下，也影響PERC電池代工費(fèi)快速下滑。時(shí)至年末，企業(yè)已經(jīng)難以透過代工費(fèi)盈利，行業(yè)基本處于生產(chǎn)即虧損的狀態(tài)，電池環(huán)節(jié)悲觀氛圍涌現(xiàn)。

在2023年12月投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，晶科能源表示，組件價(jià)格下行周期中，行業(yè)盈利表現(xiàn)進(jìn)一步分化。先進(jìn)產(chǎn)能占比高、成本渠道優(yōu)勢(shì)強(qiáng)的一體化企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力。而部分老舊產(chǎn)能和競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)盈利將面臨較大挑戰(zhàn)。當(dāng)前行業(yè)已出現(xiàn)開工率分化、部分企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)放緩、和新進(jìn)入者陸續(xù)退出的情況，新老技術(shù)迭代以及落后產(chǎn)能出清的步伐有望進(jìn)一步加快。

未來隱憂：光伏行業(yè)N型TOPCon大擴(kuò)產(chǎn)

盡管晶科能源2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，但目前光伏行業(yè)卻普遍面臨全產(chǎn)業(yè)鏈過剩的憂慮。InfoLink表示，隨著各環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈在2023年加速產(chǎn)能的投放，行業(yè)供應(yīng)面臨嚴(yán)重過剩。其中以電池環(huán)節(jié)更甚，技術(shù)的迭代下，既有的506GW PERC電池產(chǎn)能迭加以TOPCon為首的670GW N型高效電池產(chǎn)能，2023年末總產(chǎn)能達(dá)到1100GW以上，超過終端需求兩倍有余。

晶科能源2023年良好的業(yè)績(jī)，受益于率先選擇TOPCon路線。那么，當(dāng)頭部企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)TOPCon后，晶科能源又將受到怎樣的影響？

其在2023年9月份投資者關(guān)系活動(dòng)表中透露，2022年公司率先實(shí)現(xiàn)TOPCon大規(guī)模量產(chǎn)，在2023上半年成為行業(yè)首家實(shí)現(xiàn)單季度10GW出貨規(guī)模的企業(yè)。從目前市場(chǎng)招投標(biāo)進(jìn)程和體量來看，TOPCon市占率提升較快，但產(chǎn)能投產(chǎn)和有效產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)仍需要大量技術(shù)累積和爬坡周期。得益于前期成功建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，公司產(chǎn)能爬坡速度較快、先進(jìn)產(chǎn)能占比較高、一體化各環(huán)節(jié)配合度高，半年左右的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將保持甚至進(jìn)一步擴(kuò)大。

率先“擁抱”TOPCon，讓晶科能源“重回王座”，但隨著光伏行業(yè)各大廠家積極擴(kuò)產(chǎn)TOPCon，晶科能源似乎也開始感受到壓力。公司2023年三季度歸母凈利潤(rùn)為25.11億元，而四季度為11.32億元，環(huán)比下滑54.92%。

在2023年12月投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，晶科能源表示，由于季節(jié)性因素，四季度行業(yè)整體處于去庫存周期，庫存消化受物流、項(xiàng)目進(jìn)度、分銷商訂單管理等眾多因素影響。目前降價(jià)過程中，分銷主導(dǎo)的歐洲市場(chǎng)庫存數(shù)量處于短期正常偏高水平。隨著明年市場(chǎng)需求進(jìn)一步釋放，預(yù)期庫存消化逐步回歸正常水平。

展望未來，晶科能源認(rèn)為，公司四季度出貨量及開工率均維持行業(yè)領(lǐng)先水平。一季度受春節(jié)因素影響為傳統(tǒng)淡季，但受益于N型TOPCon產(chǎn)品的高市場(chǎng)占比以及海外高價(jià)長(zhǎng)單貢獻(xiàn)，公司有信心維持較同業(yè)更好的產(chǎn)能利用率以及業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝