每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，華安證券發(fā)布研報點評基礎化工行業(yè)。

行業(yè)周觀點

本周（2024/1/12-2024/1/19）化工板塊整體漲跌幅表現(xiàn)排名第24位，跌幅為4.51%，走勢處于市場整體走勢中下游。上證綜指跌幅為1.72%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為2.60%，申萬化工板塊跑輸上證綜指2.79個百分點，跑輸創(chuàng)業(yè)板指1.91個百分點。

2024年化工行業(yè)景氣度將延續(xù)分化趨勢，推薦關注合成生物學、農(nóng)藥、層析介質(zhì)、代糖、維生素、輕烴化工、COC聚合物、MDI等行業(yè)：

（1）合成生物學奇點時刻到來。能源結構調(diào)整大背景下，化石基材料或在局部面臨顛覆性沖擊，低耗能的產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)有望獲得更長成長窗口。對于傳統(tǒng)化工企業(yè)而言，未來的競爭在于能耗和碳稅的成本，優(yōu)秀的傳統(tǒng)化工企業(yè)會利用綠色能源代替方案、一體化和規(guī)模化優(yōu)勢來降低能耗成本，亦或新增產(chǎn)能轉移至更大的海外市場，從而達到雙減的目標。同時，隨著生物基材料成本下降以及“非糧”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎來需求爆發(fā)期，需求超預期的高景氣賽道，未來有望盈利估值與業(yè)績的雙重提升。推薦關注合成生物學領域，重點關注凱賽生物、華恒生物等行業(yè)領先企業(yè)。

（2）配額政策落地在即，三代制冷劑有望進入高景氣周期。24年起三代制冷劑供給進入“定額+持續(xù)削減”階段，同時二代制冷劑加速削減，四代制冷劑因為專利問題價格居高不下難以形成替代，制冷劑供給端持續(xù)縮減。同時隨著熱泵、冷鏈市場發(fā)展以及空調(diào)存量市場持續(xù)擴張，疊加東南亞國家制冷劑需求擴張等因素，需求端保持穩(wěn)定增長。未來制冷劑市場供需缺口將會持續(xù)擴大，制冷劑價格穩(wěn)定上漲，擁有較高配額占比的公司將充分受益。建議關注：巨化股份、三美股份、昊華科技、永和股份。

（3）電子特氣是電子工業(yè)的“糧食”，是產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化的核心一環(huán)。從全球電子特氣市場的角度來看，目前行業(yè)呈現(xiàn)出高技術壁壘和高附加值的特征。從國內(nèi)電子特氣市場的角度來看，下游晶圓制造的產(chǎn)業(yè)升級迅速與國產(chǎn)高端電子特氣市場分散、產(chǎn)能不足的矛盾日益加劇。換而言之，產(chǎn)業(yè)鏈的松散和稀缺也帶來了較大的國產(chǎn)替代機遇，率先布局高端產(chǎn)能，擁有豐厚技術儲備的企業(yè)有望占據(jù)先機，迎來更大的發(fā)展空間。從需求端來看，集成電路/面板/光伏三輪驅動，高端產(chǎn)能需求日益迫切。其中，半導體對特氣的拉動主要表現(xiàn)為集成電路高端化帶來的量價齊升；平板顯示來自于為產(chǎn)業(yè)升級與迭代帶來的特氣品類需求提升；光伏主要表現(xiàn)為裝機量快速增長帶動量的增長。市場空間方面，預計到2025年，全球電子特氣市場規(guī)模將達到60.23億美元，行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，未來空間廣闊。綜上，電子特氣行業(yè)核心競爭力可以總結為：提純的技術+混合的配方+多（全）品類供應的潛力。建議關注有望憑借核心產(chǎn)品向著全品類的平臺型公司進發(fā)，實現(xiàn)以點破面，最終真正實現(xiàn)電子特氣國產(chǎn)化的優(yōu)質(zhì)公司：金宏氣體、華特氣體、中船特氣。

（4）輕烴化工成全球性趨勢。近十年全球范圍內(nèi)烯烴行業(yè)最顯著的變革之一是原料輕質(zhì)化趨勢，即烯烴生產(chǎn)原料逐漸由重質(zhì)石腦油轉向更為輕質(zhì)的低碳烷烴乙烷、丙烷等。經(jīng)過十年的發(fā)展，全球乙烯中輕質(zhì)化原料占比已從2010年的32%提升到2020年的40%，且除亞洲還有煤頭和油頭路線的增長，其他所有地區(qū)增量均來自于輕質(zhì)化原料。以乙烷裂解和丙烷脫氫為代表的輕烴化工具有流程短、收率高、成本低的特點，在全球范圍內(nèi)掀起烯烴結構輕質(zhì)化的浪潮。同時，輕烴化工還有低碳排、低能耗、低水耗的特點，其副產(chǎn)主要為氫氣，能夠有效降低循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的用氫成本，并可以向外提供高純低成本氫能源，符合碳中和背景下低碳節(jié)能的全球共識。我們認為，碳中和背景下原料輕質(zhì)化已成為全球烯烴行業(yè)不可逆的趨勢，輕烴化工龍頭價值有望重估。推薦關注輕烴化工賽道，重點關注衛(wèi)星化學。

（5）COC聚合物產(chǎn)業(yè)化進程加速，國產(chǎn)突圍可期。COC/COP（環(huán)烯烴共聚物/聚合物）是一類性能優(yōu)越的材料，這種材料依賴于C5產(chǎn)業(yè)鏈，由C5原料制備得到環(huán)烯烴單體，并在此基礎上通過共聚或者自聚制得COC/COP。其中環(huán)烯烴共聚物(COC)具有紫外可見區(qū)高透明度等優(yōu)良的光學性能，低吸水性，高生物相容性等。目前主流的手機攝像鏡頭均采用以COC/COP為原料的塑料鏡片，同時COC/COP近年來也拓展了預灌注、醫(yī)療包裝、食品包裝等用途。近兩年，COC/COP國內(nèi)產(chǎn)業(yè)化進程加速，主要原因來自于：1）國內(nèi)部分企業(yè)經(jīng)過多年研發(fā)積累已實現(xiàn)了一定的產(chǎn)業(yè)化突破；2）光學領域中消費電子、新能源車等下游產(chǎn)業(yè)鏈明顯轉移至國內(nèi)，該材料由日本卡脖子問題日益突出，供應鏈安全擔憂下下游廠商的國產(chǎn)替代意愿加強，從而促使上下游產(chǎn)業(yè)化開發(fā)進程加快。目前該材料在很多領域仍呈現(xiàn)過高的價格將產(chǎn)品定位于高端應用領域，我們認為市場主要瓶頸仍在供給側，國產(chǎn)企業(yè)有望形成突圍，打開市場空間。推薦關注COC聚合物生產(chǎn)環(huán)節(jié)，重點關注阿科力。

（6）國際巨頭撤回報價或減產(chǎn)，鉀肥價格有望觸底回升。我們認為鉀肥價格有望觸底回升，行業(yè)已進入去庫存周期。Canpotex撤回新報價，Nutrien宣布減產(chǎn)，導致短期內(nèi)鉀肥供給下滑，有望消解生產(chǎn)廠商的庫存壓力。疊加俄羅斯終止《黑海糧食外運協(xié)議》，小麥和玉米期貨價格均大幅上升，農(nóng)民糧食種植意愿有所提升，推高了鉀肥的需求。綜合來看鉀肥短期內(nèi)供需關系失衡，庫存主要集中在上游的化肥生產(chǎn)企業(yè)上，因此企業(yè)或較容易實現(xiàn)對價格的管控，秋季全球各國有望加大鉀肥補庫力度，鉀肥價格將迎來反轉。建議關注鉀肥領域，重點關注亞鉀國際、鹽湖股份、藏格礦業(yè)、東方鐵塔等行業(yè)領先企業(yè)。

（7）MDI寡頭壟斷，行業(yè)供給格局有望向好。受益于聚氨酯材料應用端的拓展，近20年MDI需求端穩(wěn)中向好，而且MDI目前仍是公認的高技術壁壘產(chǎn)品，核心技術沒有外散，全球MDI廠家共計8家，其中產(chǎn)能主要集中在萬華化學、巴斯夫、科思創(chuàng)、亨斯邁、陶氏5家化工巨頭中，5家廠商MDI總產(chǎn)能占比達到90.85%。目前受經(jīng)濟下行影響，MDI價格維持底部區(qū)間震蕩，但單噸利潤依舊可觀，隨著萬華收購巨力以及歐洲整體產(chǎn)能持續(xù)低位運行，未來MDI供給格局有望向好，隨著需求端逐步修復，MDI將成為極少數(shù)能夠穿越整個經(jīng)濟周期的化工品。推薦關注聚氨酯領域，重點關注萬華化學等企業(yè)。

（8）維生素B2、B6行業(yè)庫存低，價格底部或將反轉。近年在新進入者壓力及供求不匹配情況下，vb2，vb6于年初分別觸底至82.5元/kg及107.5元/kg，價格長期低迷下，市場開工率不足50%。目前行業(yè)庫存處于低位，中小企業(yè)產(chǎn)能分散且規(guī)模較小，產(chǎn)能復蘇重啟預計短期內(nèi)無法實現(xiàn)。Vb6方面，2023年6月28日帝斯曼官宣關停上海星火維生素B6工廠，供大于求關系得到緩解。三季度維生素企業(yè)迎來停產(chǎn)檢修，后續(xù)庫存有望迎來短期持續(xù)低位。需求端，維生素B2、B6均以出口為主，隨著海外家禽價格回升，維生素補庫需求有望回升。建議關注維生素B族領域，重點關注天新藥業(yè)、廣濟藥業(yè)等企業(yè)。

化工價格周度跟蹤

本周化工品價格周漲幅靠前為純苯（+3.73%）、己二酸（+3.13%）、液氯（+2.96%）。①純苯：需求增加，帶動價格上行。②己二酸：供應不足，成本上升，帶動價格上行。③液氯：供應減少，帶動價格上行。

本周化工品價格周跌幅靠前為重質(zhì)純堿（-5.83%）、輕質(zhì)純堿（-4.12%）、炭黑（-2.58%）。①重質(zhì)純堿：供應減少，需求減少，導致價格下降。②輕質(zhì)純堿：供應減少，導致價格下降。③炭黑：需求減少，成本下降，導致價格下降。

周價差漲幅前五：PTA（+93.98%）、甲醇（+29.92%）、順酐法BDO（+10.41%）、己二酸（+7.16%）、純MDI（+4.91%）。

周價差跌幅前五：滌綸短纖（-1488.10%）、PET（-26.98%）、聯(lián)堿法純堿（-7.93%）、氨堿法純堿（-7.17%）、磷肥MAP（-6.80%）。

化工供給側跟蹤

本周行業(yè)內(nèi)主要化工產(chǎn)品共有171家企業(yè)產(chǎn)能狀況受到影響，較上周統(tǒng)計數(shù)量上升，其中統(tǒng)計新增檢修19家，重啟9家。本周新增檢修主要集中在丙烯，丙烯酸，滌綸長絲，合成氨等，預計2024年1月下旬共有4家企業(yè)重啟生產(chǎn)。

重點行業(yè)周度跟蹤

1、石油石化：原油供應減少，油價上漲。建議關注中國海油、衛(wèi)星化學、廣匯能源

原油：供應減少，油價上漲。供應方面：北達科他州石油產(chǎn)量減少。1月17日，美國產(chǎn)油大州北達科他州表示，華氏零度以下的氣溫導致該州石油產(chǎn)量下降65萬至70萬桶/日，降幅超過通常產(chǎn)量的一半。LipowOil Associates總裁Andrew Lipow說，這些供應擔憂導致美國原油期貨在盤尾收窄跌幅。此外，阿爾伯塔省11月份石油產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高。據(jù)加拿大通訊社BNNBloomberg報道，阿爾伯塔省11月份石油產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，達420萬桶/日，環(huán)比增長8.8%。相比之下，阿爾伯塔省2023年前11個月的平均產(chǎn)量為380萬桶/日。11月份加拿大原油產(chǎn)量增加，使加拿大成為全球第四大石油生產(chǎn)國。庫存方面，API美國原油庫存增加。1月17日，美國石油學會數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加,汽油庫存和餾分油庫存繼續(xù)增加。截止2024年1月12日當周，美國商業(yè)原油庫存增加48.3萬桶；汽油庫存增加486萬桶；餾分油庫存增加了521萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存減少198萬桶。需求方面，歐佩克表示明年全球石油需求繼續(xù)大增。歐佩克周三發(fā)布了2024年1月份《石油市場月度報告》，該報告表示主要受中國和中東地區(qū)的需求增幅將高于此前預期提振，明年全球石油需求繼續(xù)大幅增加。報告維持2024年全球石油日均需求增長預測維持不變，為225萬桶；預測2025年全球石油日需求將進一步增長185萬桶，這也是該組織首度發(fā)布對2025年石油日均需求增幅預估。此外，亞洲大國經(jīng)濟不及預期，引發(fā)原油需求擔憂。亞洲大國GDP報告不及預期，導致需求擔憂，導致原油價格走軟。亞洲大國第四季度經(jīng)濟同比增長5.2%，低于分析師預期，并令有關大國需求將推動2024年全球石油增長的預測受到質(zhì)疑。

LNG：供應增加，LNG價格下跌。供應方面：國產(chǎn)資源供應面保持穩(wěn)定，暫無波動；進口LNG方面，進口成本下降，近期進口船期相對較多，華南上游各資源方競爭激烈，或將繼續(xù)加大出貨量，擴大市場份額。需求方面：在近期氣溫有所下降的情況下，部分城燃用戶少量補庫，對LNG市場形成一定支撐，但整體仍存在待消耗重車，終端采購積極性不高加之降雪天氣影響交通，液廠出貨受阻，各地出貨情況不同預計下周國產(chǎn)LNG價格偏弱震蕩，調(diào)整幅度在50-200元/噸，建議業(yè)內(nèi)人士時刻關注行情變化，謹慎操作。

2、油價維持高位，油服行業(yè)受益。1月12日，能源服務公司貝克休斯在其報告中表示，美國能源企業(yè)的活躍石油和天然氣鉆機總數(shù)連續(xù)第二周下降。數(shù)據(jù)顯示，美國石油和天然氣鉆機總數(shù)減少2座，至619座，為11月以來最低。貝克休斯稱，美國石油鉆機數(shù)減少2座至499座，天然氣鉆機數(shù)減少1座至117座。

3、磷肥及磷化工：二銨價格維穩(wěn)，一銨、磷酸鐵價格下跌。建議關注云天化、川發(fā)龍蟒、川恒股份

二銨：供需雙弱，二銨價格維穩(wěn)。原料方面，本周磷酸二銨平均成本價格延續(xù)弱勢。硫磺長江港口固體顆粒由上周860元/噸降至本周的820元/噸，下降40元/噸，二銨成本下降17.6元/噸（備注：64%二銨噸耗硫磺0.44噸）。合成氨湖北市場價由上周3000元/噸降至本周的2850元/噸，下降150元，二銨成本下降33元/噸（備注：64%二銨噸耗合成氨0.22噸）。磷礦石湖北30%船板價與上周持平（備注：64%二銨噸耗磷礦石1.85噸）。本周二銨上游原材料合成氨以及硫磺價格走勢欠佳，雖磷礦石價格仍舊高位，但二銨成本價格仍有一定下行，對二銨市場心態(tài)支撐欠佳。

一銨：供需雙弱，一銨價格下跌。供應方面：本周一銨行業(yè)周度開工51.11%，平均日產(chǎn)2.85萬噸，周度總產(chǎn)量為19.92萬噸，本周一銨開工和產(chǎn)量均有小幅度下降，主要源于安徽地區(qū)、河北地區(qū)部分廠家受需求面疲軟以及后期發(fā)運影響減量生產(chǎn)；湖北地區(qū)、陜西地區(qū)部分廠家受前期天氣影響裝置停車的廠家逐步恢復正常生產(chǎn)；其余地區(qū)生產(chǎn)情況暫穩(wěn)。綜合算下，本周一銨產(chǎn)量小幅度減少，波動有限。需求方面：國內(nèi)復合肥市場走勢低迷，當前復合肥市場貨源下沉較慢，終端需求尚未釋放，加之市價呈走低趨勢，因此經(jīng)銷商提貨不積極，復合肥廠家普遍出貨不暢，庫存壓力增加，因此多靈活降負生產(chǎn)，個別企業(yè)依舊受環(huán)保原因限產(chǎn)。據(jù)百川盈孚不完全統(tǒng)計，本周復合肥平均開工負荷37.83%，較上周減少1.72%，開工水平繼續(xù)降低。

磷酸鐵：供需雙弱，磷酸鐵價格下跌。供應方面：周內(nèi)終端需求有所好轉，頭部鐵鋰廠起量做庫，對磷酸鐵詢單采購量略有所增加，需求訂單多向頭部磷酸鐵企業(yè)靠攏。周內(nèi)頭部磷酸鐵企業(yè)負荷拉漲至4成左右；中小磷酸鐵企業(yè)跟隨下游檢修節(jié)奏，1月中旬前后備少量庫存后，關停裝置，年中前后銷售庫存為主，靜待節(jié)后市場。周內(nèi)磷酸鐵供應端少量增量，市場現(xiàn)貨充足。需求方面：受需求影響，下游電芯廠開工下滑，疊加本周磷酸鐵鋰價格窄幅下行，買漲不買跌心態(tài)影響下電芯廠對磷酸鐵鋰及原料磷酸鐵的需求量減少，新單成交量降低。目前電芯廠多剛需采買，擇低價采購，部分磷酸鐵企業(yè)由于出貨壓力較大選擇低價出貨，成交重心下移。

3、聚氨酯：純MDI、環(huán)氧丙烷價格上漲，TDI價格下跌。建議關注萬華化學

純MDI：供應減少，純MDI價格上漲。原料端：本周國內(nèi)純苯市場大幅拉漲，中石化純苯掛牌價上調(diào)400元/噸，目前執(zhí)行7850元/噸現(xiàn)匯自提。苯胺市場價格大幅下滑，成本面壓力增加。截止到今日，純MDI生產(chǎn)成本13621元/噸，環(huán)比減少0.03%；毛利潤6379元/噸，環(huán)比增加0.06%。需求面：下游氨綸開工維持6-7成左右，受市場買氣不足拖曳，對原料消耗能力釋放有限。下游TPU負荷運行5-6成，終端多以剛需散單采購為主，入市詢盤意向較為低迷。下游鞋底原液工廠負荷低位，終端節(jié)前補倉意愿偏淡，剛需小單詢盤為主，對原料消耗能力有限。下游漿料整體負荷運行3-4成，終端節(jié)前補貨氛圍一般，市場成交未見明顯放量，場內(nèi)交投買氣冷清。綜上述所說，終端節(jié)前謹慎放量，下游企業(yè)對原料多維持剛需采購。

環(huán)氧丙烷：供需博弈，環(huán)氧丙烷價格上漲。供應方面：2021年10月14日江蘇富強發(fā)生火災事故，裝置停產(chǎn)檢修；10月31日山東中海精細停產(chǎn)檢修。2022年，東北吉神于10月8日停產(chǎn)檢修；中信國安12月16日降負停車；2023年，天津三石化1月16日新增環(huán)丙裝置出優(yōu)等品，但于2月中旬停車消缺；金誠石化7月17日停車技改，江蘇怡達環(huán)丙裝置7月17日停產(chǎn)檢修，后續(xù)重啟然遇裝置故障停工檢修重啟時間未定；齊翔于20號如期檢修，檢修期40天以上。除此之外，周內(nèi)，中石化長嶺裝置負荷提升，其他多數(shù)裝置以穩(wěn)為主。需求方面：本周國內(nèi)聚醚市場價格大穩(wěn)小動，現(xiàn)貨市場平淡。供應方面，華東新產(chǎn)能貨源待流通，山東大廠新裝置開啟，陸續(xù)投產(chǎn)，供應量緩慢增加；另外，有部分企業(yè)裝置降低負荷且近期進口貨源偏緊，因此整體供應量略有增加，但對市場影響不明顯。本周原料端環(huán)丙市場價格小幅上漲，環(huán)丙廠商挺市意愿強烈，場內(nèi)貨量流通順暢，聚醚成本面支撐趨強。周內(nèi)聚醚廠商重心趨低商談，積極出貨，評估目前各企業(yè)庫存尚在合理范圍內(nèi)。跟蹤少量中下游用戶考慮春節(jié)小長假適度入市補貨，偏低反饋居多；部分下游謹慎心態(tài)仍存，觀望情緒較濃，多以前期儲備消化為主，因此現(xiàn)貨市場整體活躍度不高。目前市場供應量充足，業(yè)者多關注新產(chǎn)能流通情況，心態(tài)面持續(xù)受壓制，疊加環(huán)丙小幅探漲，聚醚成本支撐趨強，廠商有試探性增強意愿，而下游需求受限，整體呈僵持博弈態(tài)勢，預估市場窄幅震蕩推進，聚醚市場穩(wěn)中趨弱運行。

TDI：供需雙弱，TDI價格下跌。供應方面：本周部分TDI裝置開工負荷仍有限，周內(nèi)TDI產(chǎn)量環(huán)比變化不大。需求端：臨近年關，下游企業(yè)陸續(xù)放假，對原料TDI采購備貨需求有限，市場整體交投熱情不高，表現(xiàn)較為平淡。

4、煤化工：尿素、炭黑價格下跌，乙二醇價格上漲，建議關注寶豐能源、黑貓股份、華魯恒升

尿素：成本下降，尿素價格下跌。供應端，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，本周國內(nèi)尿素日均產(chǎn)量達15.66萬噸，環(huán)比增幅1.36%，開工率為71.77%，環(huán)比增幅0.35%，煤頭開工率82.13%，環(huán)比降幅1.50%，氣頭開工率39.43%，環(huán)比增幅6.12%。需求端，本周復合肥平均開工負荷在39.83%，較上周減少0.14%，開工方面調(diào)整不大。成本端，動力煤價格持續(xù)弱勢小幅下滑，煤頭尿素生產(chǎn)成本稍有下滑。

炭黑：需求減少，成本下降，炭黑價格下跌。供應端，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，本周行業(yè)平均開工61.51%，較上周下調(diào)0.55個百分點，炭黑行業(yè)開工出現(xiàn)小幅下調(diào)。需求端，本周半鋼胎開工有所下滑，全鋼胎行業(yè)開工走勢下行，輪胎廠需求方面小幅波動。成本端，截至1月18日，中國高溫煤焦油現(xiàn)貨指導價（CCTX）為3485元/噸，較上周同期下調(diào)57元/噸，幅度1.61%；炭黑油市場商談延續(xù)下行，主流承兌出廠參考3950-4200元/噸左右；乙烯焦油市場價格延續(xù)下行，目前主流參考3350-3800元/噸。整體來看，炭黑行業(yè)成本端支撐小幅下行。

乙二醇：供應減少，乙二醇價格上漲。供應端，本周乙二醇企業(yè)平均工率約為59.84%，其中乙烯制開工負荷約為59.01%，合成氣制開工負荷約為61.38%。本周裝置變動情況：華中一套28萬噸乙二醇裝置停車，陜西一套60萬噸乙二醇裝置檢修結束，加上個別廠家提負，周內(nèi)行業(yè)開工回升。需求端，本周聚酯行業(yè)開工下滑，但業(yè)者拿貨情緒較好，市場成交氛圍有所回暖，對乙二醇剛需支撐穩(wěn)定。成本端，本周國內(nèi)動力煤價格弱穩(wěn)運行，原油價格小幅上行，成本端支撐力度尚可。

5、化纖：PTA、己內(nèi)酰胺、粘膠短纖價格下跌，建議關注華峰化學、泰和新材

PTA：供應增加，PTA價格下跌。供應端，PTA市場開工在83.05%，周內(nèi)海南一210萬噸/年PTA裝置重啟運行、福建一450萬噸/年PTA裝置降負運行，產(chǎn)量較上周相比有所提升。需求端，目前聚酯端負荷雖有下滑，但仍處于偏高位置，同時目前聚酯端庫存壓力并不大，故其買盤氛圍偶有轉好，PTA需求端表現(xiàn)尚可。成本端，周內(nèi)PTA加工費繼續(xù)下滑。周內(nèi)國際PX周均價有所提升，PTA加工費有所壓縮，截至1月17日，PTA行業(yè)加工費為293.57元/噸。

己內(nèi)酰胺：需求不足，己內(nèi)酰胺價格下跌。供應端，本周己內(nèi)酰胺市場整體供應量表現(xiàn)正常，周平均開工率74%左右。需求端，本周國內(nèi)PA6切片市場周度產(chǎn)量及周開工率波動不大。成本端，周內(nèi)國際原油價格上漲，上游純苯寬幅上行，原料面支撐逐步增強。

粘膠短纖：成本下降，粘膠短纖價格下跌。供應端，本周粘膠短纖行業(yè)開工率維持在81.66%左右，產(chǎn)量較上周有所減少。周內(nèi)粘膠短纖個別廠家裝置開工率窄幅下調(diào)，場內(nèi)供應量縮減，供應端支撐尚存。需求端，下游人棉紗市場開工率維持正常水平，目前處于節(jié)前備貨狀態(tài)，需求支撐強勁。成本端，本周原料溶解漿市場走勢僵持，輔料硫酸價格持續(xù)下挫，液堿市場價格稍有反彈，粘膠短纖平均生產(chǎn)成本減少。

6、農(nóng)藥：甘氨酸價格持平，草甘膦價格下跌，氯氰菊酯價格持平，建議關注揚農(nóng)化工、廣信股份、利爾化學

甘氨酸：需求不足，成本上升，甘氨酸價格持平。供應端，河北檢修工廠恢復開工，其余工廠維持降負荷開工，甘氨酸供應略微增加。需求端，下游草甘膦市場延續(xù)疲態(tài)，對高價甘氨酸接受度不佳，按需采購為主。成本端，本周上游醋酸價格持穩(wěn)、液氯價格上漲，基礎原料合成氨價格下跌，甘氨酸生產(chǎn)成本上漲。

草甘膦：需求疲軟，草甘膦價格下跌。供應端，本周西南某工廠裝置開工提升，場內(nèi)主流工廠正常開工，市場實時供應略有增加。需求端，草甘膦需求端延續(xù)疲軟，下游采購謹慎，新單成交少量，拖拽草甘膦成交重心略微走低。成本端，本周上游黃磷、甘氨酸價格持穩(wěn)，根據(jù)百川盈孚測算，草甘膦生產(chǎn)成本較上周變化有限。

氯氰菊酯：成本穩(wěn)定，氯氰菊酯價格持平。供應端，多數(shù)主流生產(chǎn)廠家開工維持上周負荷，整體市場現(xiàn)貨庫存正常，新單成交空間正常。需求端，下游市場行情偏淡，市場整體新單氣氛趨于平靜運行，近期新單成交量對比前期無明顯增加。成本端，上游原料功夫酸等產(chǎn)品價格暫時穩(wěn)定，對高效氯氟氰菊酯的成本端起到平穩(wěn)支撐。

7、橡塑：PE、PP價格上漲，PA66價格持平，建議關注金發(fā)科技

聚乙烯：成本上升，聚乙烯價格上漲。供應端，本周新增檢修產(chǎn)能127萬噸。需求端，下游需求持續(xù)不振，下游農(nóng)膜開工在36%左右。成本端，本周原油WTI價格小幅上行，較上周同期上漲1.67%；乙烯價格先穩(wěn)后漲，較上周同期上漲0.69%，聚乙烯成本端支撐較好。

聚丙烯：成本上升，聚丙烯價格上漲。供應端，近期茂名石化、寧波金發(fā)、東莞巨正源裝置計劃重啟。整體來看本周裝置檢修帶來的生產(chǎn)端損耗較上周相比減少。需求端，周聚丙烯粒料需求小幅回暖，春節(jié)假期前備貨意愿增加，但多數(shù)以按需采購為主，需求表現(xiàn)不及往年。成本端，本周原油價格走勢小幅上漲，甲醇價格走勢上行，丙烷價格走勢向下，丙烯價格寬幅走高。綜合來看，成本面對聚丙烯粒料行情支撐增強。

PA66：供需博弈，PA66價格持平。供應端，近期聚合企業(yè)多維持低負荷生產(chǎn)，部分企業(yè)暫時維持5-6成左右的負荷，本周無新增生產(chǎn)企業(yè)，無新增淘汰產(chǎn)能。需求端，下游采購積極性一般，聚合企業(yè)維持低負荷運行，臨近年底下游客戶備貨庫存為主。成本端，己二酸市場震蕩上行，己二胺價格堅挺，原料成本稍有增加。

8、有機硅：金屬硅價格下跌，有機硅DMC、三氯氫硅價格持平，建議關注合盛硅業(yè)、新安股份

金屬硅：成交偏弱，金屬硅價格下跌。供應端，本周北方前期停產(chǎn)企業(yè)未恢復生產(chǎn)，周后期由于內(nèi)蒙古地區(qū)電力缺口增大，當?shù)厣a(chǎn)受到影響增大，個別硅廠減少開爐。西南地區(qū)本周開工變化不大。需求端，本周下游整體需求尚可。多晶硅對金屬硅保持旺盛需求；有機硅近期開工略有恢復，但對金屬硅采買沒有明顯增加；近期鋁棒企業(yè)生產(chǎn)較為穩(wěn)定。

有機硅DMC：供需不足，有機硅DMC價格持平。供應端，本周國內(nèi)總體開工率在70%左右，目前有機硅企業(yè)山東金嶺維持停車狀態(tài)，內(nèi)蒙古恒業(yè)成仍然處于停車檢修狀態(tài)，恒星裝置周內(nèi)已恢復正常，中天近期有常規(guī)檢修計劃，另外星火，東岳以及興發(fā)等大廠還是處于降負生產(chǎn)中，道康寧裝置稍有增產(chǎn)。需求端，近期金屬硅市場交易慘淡，部分持貨商報價一再讓利。

三氯氫硅：需求穩(wěn)定，三氯氫硅價格持平。供應端，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計的16家企業(yè)中，總產(chǎn)能92.22萬噸，整體開工水平在43.46%。需求端，本周多晶硅市場有少量零單散單成交，短期市場仍以持穩(wěn)運行為主；氣相白炭黑市場走穩(wěn)。成本端，本周金屬硅市場參考均價15242元/噸，與1月11日價格相比下降265元/噸，降幅1.71%。

9、鈦白粉：鈦精礦價格持平，濃硫酸價格下跌，鈦白粉價格持平，建議關注龍佰集團、中核鈦白

鈦精礦：企業(yè)挺價，鈦精礦價格持平。供應端，攀礦方面，臨近春節(jié)環(huán)保檢查等更加嚴格，鈦礦企業(yè)的開工仍維持較低水平；承德礦市場，受天氣寒冷及安全檢查影響，礦山整體開工不足，供應偏低；云南礦市場，部分礦商表示目前需求增加，市場供應持穩(wěn)。需求端，市場內(nèi)走貨順暢，并且年前發(fā)貨時間有限，促使場內(nèi)成交氛圍積極。

濃硫酸：需求減少，濃硫酸價格下跌。供應端，場內(nèi)暫無大型檢修，因需求弱勢全國范圍內(nèi)多數(shù)酸企庫存呈緩慢上漲趨勢，供應面支撐不足。需求端，本周磷肥開工小幅下滑，整體穩(wěn)定在5成左右，大型肥料廠收貨較穩(wěn)定，散戶收貨意向不足，硫酸需求面偏空。

鈦白粉：供需博弈，鈦白粉價格持平。供應端，市場供應量與上周水平相較寬幅上升，部分華東地區(qū)檢修企業(yè)恢復正常生產(chǎn)，部分企業(yè)輕微減產(chǎn)運行。硫酸法金紅石型鈦白粉行業(yè)開工率約為83.17%，環(huán)比上周上漲5.38%。需求端，本周部分需求被透支，終端需求持續(xù)不足明顯，但是存在一定量的彈性備貨需求存在。

風險提示

政策擾動；技術擴散；新技術突破；全球知識產(chǎn)權爭端；全球貿(mào)易爭端；碳排放趨嚴帶來搶上產(chǎn)能風險；油價大幅下跌風險；經(jīng)濟大幅下滑風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)