每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，中原證券發(fā)布研報點(diǎn)評愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）。

公司發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告。2023年公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤13億元-17億元，同比增加26.81%-65.83%，扣非后歸母凈利潤11.7億元-16.1億元，同比增加22.39%-68.41%。

測算Q4預(yù)計(jì)歸母凈利潤2.18億元-6.18億元，同比增加96.40%-456.76%，扣非后歸母凈利潤1.32億元-5.72億元，同比增加18.92%-415.31%。

投資要點(diǎn)：

Q4上線新品預(yù)計(jì)提供增量業(yè)績。公司研發(fā)、B站代理的《納薩力克之王》于2023年11月21日上線；公司研發(fā)、騰訊代理的《石器時代：覺醒》于2023年10月26日上線；《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》小程序版本于2023年10月上線，上線后在小程序暢銷榜、人氣榜排名靠前，APP版本預(yù)計(jì)2024年1月26日公測。Q4上線的新產(chǎn)品表現(xiàn)較好，加上此前上線的《原始傳奇》、《天使之戰(zhàn)》、《全民江湖》等游戲也在穩(wěn)健運(yùn)營，為公司整體收入和利潤增長作出貢獻(xiàn)。

升級與世紀(jì)華通的合作。2023年10月公司和世紀(jì)華通簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在傳奇系列和傳奇世界IP游戲上下游包括研發(fā)、運(yùn)營、推廣以及IP生態(tài)、品牌方面進(jìn)行深度合作。12月，為推進(jìn)雙方從業(yè)務(wù)合作到股權(quán)合作的戰(zhàn)略升級，公司計(jì)劃與世紀(jì)華通加強(qiáng)股權(quán)合作，進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)上下游深度合作，集中雙方優(yōu)勢資源，預(yù)計(jì)投資額不超過5億元。

版號儲備多，非傳奇品類具有看點(diǎn)。除了與世紀(jì)華通的合作能夠深化公司傳奇IP系列產(chǎn)品線外。公司目前的儲備產(chǎn)品中《三國：天下歸心》、《臨仙》、《斗羅大陸：誅邪傳說》、《梁山傳奇》、《永恒覺醒》、《關(guān)于我轉(zhuǎn)生變成史萊姆這檔事：新世界》等13款產(chǎn)品已經(jīng)獲得版號。同時《信長之野望：天道》、《OVERLORD》、《死神千年血戰(zhàn)篇》、《奧特曼》等非傳奇類IP作品也在儲備中。

董事長、高管密集增持，顯示發(fā)展信心。公司董事長、實(shí)控人金鋒在2023年10月27日披露了不低于1億元的增持計(jì)劃，在完成增持后又于12月22日再次披露不低于2000萬元的增持計(jì)劃并于12月25日完成增持，同時再次公布未來6個月將進(jìn)行不低于1億元的增持計(jì)劃。12月28日，包括公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董秘等在內(nèi)的多位高管也公布了不低于800萬元的增持計(jì)劃并于次日全部完成增持。

投資建議：公司在運(yùn)營游戲產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定，新產(chǎn)品儲備豐富。通過與世紀(jì)華通的合作能夠進(jìn)一步強(qiáng)化公司在傳奇游戲品類的競爭力，非傳奇品類方面也儲備較多經(jīng)典IP以及原創(chuàng)IP相關(guān)產(chǎn)品。公司實(shí)控人與高管短期密集的增持行為彰顯對公司未來的發(fā)展信心。暫時維持此前對于公司的盈利預(yù)測不變，預(yù)計(jì)2023-2025年公司EPS為0.69元、0.88元、1.03元，按照1月17日收盤價9.92元，對應(yīng)PE為14.34倍、11.27倍、9.59倍，維持“買入”投資評級。

風(fēng)險提示：監(jiān)管政策收緊影響盈利能力；市場競爭加?。毁I量成本提升；游戲行業(yè)估值中樞下移；產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)