每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 葉峰    

重新申報(bào)IPO時(shí)更換保薦機(jī)構(gòu)情況并不少見(jiàn)，原因包括原輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人離職，或者項(xiàng)目組人員發(fā)生較大變化等，但因?qū)ΡＫ]機(jī)構(gòu)撤材料不滿(mǎn)而導(dǎo)致發(fā)行人更換保薦機(jī)構(gòu)的卻不多見(jiàn)。

5月17日，恒興科技在對(duì)上交所審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中表示，前任保薦機(jī)構(gòu)因考慮到申報(bào)材料中存在部分關(guān)聯(lián)交易等信息存在遺漏、對(duì)自身工作質(zhì)量缺乏足夠信心等因素所以才要求撤回材料。公司對(duì)于撤回材料影響自身上市進(jìn)程不太滿(mǎn)意，計(jì)劃更換保薦機(jī)構(gòu)重新啟動(dòng)上市，并想以更高的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)上市相關(guān)工作。通過(guò)在多家大型券商中遴選，公司選擇國(guó)泰君安作為新任保薦機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行輔導(dǎo)，重新籌備上市工作。每經(jīng)記者注意到，恒興科技前任保薦機(jī)構(gòu)為東吳證券。

對(duì)此記者向東吳證券發(fā)送了采訪函，但截至發(fā)稿，東吳證券并未對(duì)此回應(yīng)。資深投行人士王驥躍表示："保薦企業(yè)上市，保薦機(jī)構(gòu)要承擔(dān)責(zé)任，保薦機(jī)構(gòu)當(dāng)然有權(quán)決定是否繼續(xù)推薦。如果保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為發(fā)行人隱瞞了事情，那么就存在隱瞞其他東西的可能性。對(duì)發(fā)行人的信任度如果沒(méi)了，那工作是沒(méi)辦法進(jìn)行下去的。相互信任是保薦工作的基礎(chǔ)，不能指望保薦機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)所有的問(wèn)題。萬(wàn)一還有其他的事情發(fā)行人沒(méi)說(shuō)，保薦機(jī)構(gòu)還得自己徹查才能發(fā)現(xiàn)，保薦機(jī)構(gòu)為啥要冒這個(gè)險(xiǎn)呢？"

發(fā)行人認(rèn)為前任保薦機(jī)構(gòu)缺乏信心導(dǎo)致撤材料

2020年12月18日，江蘇恒興新材料科技股份有限公司（下稱(chēng)：恒興科技或發(fā)行人）報(bào)送了首次公開(kāi)發(fā)行并在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)，這是恒興科技第一次沖擊IPO，保薦機(jī)構(gòu)為東吳證券。僅僅過(guò)了40多天，2021年1月31日恒興科技被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，2021年2月9日恒興科技撤回申請(qǐng)文件。

恒興科技首次申報(bào)基本信息

第一次失利后，恒興科技再次沖擊IPO，不過(guò)從深交所創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)上交所主板，同時(shí)將保薦機(jī)構(gòu)更換為國(guó)泰君安，但對(duì)會(huì)計(jì)師和律師未作更換。上交所網(wǎng)站顯示，2023年2月28日恒興科技遞交了招股書(shū)并獲得上交所受理。3月17日，上交所印發(fā)了對(duì)恒興科技的審核問(wèn)詢(xún)函。5月17日，恒興科技公布了對(duì)審核問(wèn)詢(xún)函的答復(fù)，其中就包括回答了前次申報(bào)撤回的實(shí)際原因及更換保薦機(jī)構(gòu)的原因。

恒興科技再次申報(bào)基本信息

恒興科技回復(fù)稱(chēng)，前次申報(bào)中，公司于2021年1月被抽到現(xiàn)場(chǎng)檢查，前任保薦機(jī)構(gòu)因考慮到申報(bào)材料中存在部分關(guān)聯(lián)交易等信息存在遺漏、對(duì)自身工作質(zhì)量缺乏足夠信心等因素，擔(dān)心因工作質(zhì)量使保薦機(jī)構(gòu)自己可能面臨被監(jiān)管部門(mén)處罰的風(fēng)險(xiǎn)，故與公司多次溝通想要撤回材料。而公司對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況、內(nèi)部控制情況等有信心，認(rèn)為不存在影響發(fā)行上市條件的情況，但經(jīng)前任保薦機(jī)構(gòu)反復(fù)要求，最終還是撤回材料。

記者就此問(wèn)題向東吳證券進(jìn)行了采訪，但截至記者發(fā)稿，東吳證券方面并未對(duì)此回應(yīng)。資深投行人士王驥躍向記者表示："這是挺正常的，保薦企業(yè)上市，保薦機(jī)構(gòu)要承擔(dān)責(zé)任，保薦機(jī)構(gòu)當(dāng)然有權(quán)利決定是否繼續(xù)推薦?；蛘咔耙蝗伪Ｋ]機(jī)構(gòu)工作不到位，或者也可能存在發(fā)行人向保薦機(jī)構(gòu)隱瞞了部分關(guān)聯(lián)交易，導(dǎo)致保薦機(jī)構(gòu)喪失了對(duì)發(fā)行人的信任。"

2021年2月10日，深交所網(wǎng)站披露恒興科技申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件，深交所決定終止對(duì)其首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

每經(jīng)記者了解到，2021年1月31日證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查名單，包含恒興科技在內(nèi)共計(jì)20家企業(yè)被抽中。然而短短十個(gè)工作日，這20家企業(yè)中就有16家撤回材料，令市場(chǎng)嘩然。

中介機(jī)構(gòu)只更換了保薦券商

"在撤回材料后，江蘇證監(jiān)局要求前任保薦機(jī)構(gòu)提供了工作底稿并進(jìn)行了檢查，經(jīng)查詢(xún)公開(kāi)信息，未發(fā)現(xiàn)前任保薦機(jī)構(gòu)由于該項(xiàng)目受到監(jiān)管措施的情形。"恒興科技進(jìn)一步說(shuō)道："后續(xù)，前任保薦機(jī)構(gòu)仍想繼續(xù)為公司提供服務(wù)以再次申報(bào)，但公司對(duì)于撤回材料影響自身上市進(jìn)程不太滿(mǎn)意，計(jì)劃更換保薦機(jī)構(gòu)重啟上市工作，在市場(chǎng)上遴選多家大型券商，最終選定國(guó)泰君安擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)；對(duì)于會(huì)計(jì)師和律師未作更換。確定新任保薦機(jī)構(gòu)后，公司于2021年4月就重新申請(qǐng)輔導(dǎo)備案并獲受理。"

那么，前任保薦機(jī)構(gòu)考慮申報(bào)材料中存在部分關(guān)聯(lián)交易等信息存在遺漏是指什么呢？據(jù)恒興科技在此次回復(fù)上交所問(wèn)詢(xún)函中表示，主要是在2019年末、2020年初，山東衡興（恒興科技全資子公司）的部分供應(yīng)商因年底資金緊張，提出由山東衡興提前向其支付工程設(shè)備的預(yù)付款項(xiàng)，但當(dāng)時(shí)山東衡興未安排相關(guān)用途的資金。

經(jīng)協(xié)商，恒興科技的控股股東中港投資和實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)千葉管理以其閑置資金在2019年12月至2020年1月期間向上述供應(yīng)商提供了合計(jì)370萬(wàn)元的借款，緩解供應(yīng)商年底的資金緊張問(wèn)題，并約定山東衡興完成預(yù)付款項(xiàng)支付時(shí)，其退還向中港投資或千葉管理的借款。山東衡興在2020年4-6月陸續(xù)向供應(yīng)商支付了款項(xiàng)，同時(shí)供應(yīng)商將借款還給中港投資和千葉管理。

恒興科技表示，新任保薦機(jī)構(gòu)國(guó)泰君安進(jìn)場(chǎng)工作后，對(duì)上述未披露事項(xiàng)進(jìn)行了充分核查，認(rèn)為上述事項(xiàng)屬于控股股東向公司供應(yīng)商的提供借款行為，不構(gòu)成公司上市的實(shí)質(zhì)性障礙或構(gòu)成重大不確定的事項(xiàng)，已在本次申報(bào)文件中做了充分披露和說(shuō)明。

"事情不一定是個(gè)大事，但性質(zhì)判斷可能是不一樣的。事情發(fā)現(xiàn)之后，新保薦機(jī)構(gòu)披露相關(guān)關(guān)聯(lián)交易即可。"前述資深投行人士王驥躍認(rèn)為："同樣一件事情，有的機(jī)構(gòu)會(huì)從金額角度認(rèn)為不是啥大事，不構(gòu)成重大影響；有的機(jī)構(gòu)則會(huì)認(rèn)為這事性質(zhì)很?chē)?yán)重，不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。"

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