每經(jīng)編輯 孫志成 畢陸名 蓋源源    

3月29日晚間，300多億港元市值的上市公司伊泰煤炭(HK03948)的一則公告，引發(fā)股民注意。公告稱，公司打算回購所有發(fā)行過的H股。而公司給出的回購價格17港元卻遠遠高于29日收盤價11.3港元，溢價高達50%。若回購全部H股，就要花費55億多港元。

30日，截至發(fā)稿，港股伊泰煤炭漲38.94%，報15.7港元，股價已接近公司給出的回購價。

溢價回購H股股票

3月29日晚間，伊泰煤炭發(fā)布公告，于2023年3月29日舉行的董事會會議上，董事會議決批準回購公司已發(fā)行股本中所有已發(fā)行H股的潛在建議(潛在H股回購)，最低指示性要約價為每股H股17港元(指示性要約價)，并授權(quán)開展相關(guān)計劃及前期準備工作。根據(jù)指示性要約價并假設(shè)潛在H股回購由全體H股股東悉數(shù)接納，預(yù)期潛在H股回購的最低指示性總代價為55.42億港元。就此披露指示性要約價，以便根據(jù)中國法律法規(guī)的適用規(guī)定，就潛在H股回購向中國國家外匯管理局地方當(dāng)局取得相關(guān)登記。

倘潛在H股回購作實，公司擬于潛在H股回購?fù)瓿珊蟪蜂NH股于聯(lián)交所的上市地位，而公司已發(fā)行股本中的B股將繼續(xù)于上海證券交易所上市。

考慮到H股的交易量較低且流動性有限，導(dǎo)致公司難以在H股市場有效地進行融資；潛在H股回購，如落實，將為接納潛在H股回購的H股股東帶來一次性投資收益；及H股退市，如落實，將令公司能夠節(jié)省與H股上市監(jiān)管合規(guī)相關(guān)的成本及費用，董事認為潛在H股回購及H股退市將對公司及其股東整體有利。

伊泰煤炭在港股股本只有3.26億股，市值為36.84億港元。29日成交量只有360萬港元，換手率只有0.1%。成交量低迷背后，是不被市場認可。另外，該公司港股動態(tài)市盈率只有2.36倍，股息率達到9.63%。

17港元的回購價表明，伊泰煤炭的管理層認為公司股價被市場嚴重低估，而提升50%后依然相當(dāng)有吸引力。

內(nèi)蒙古最大地方煤企之一

據(jù)官網(wǎng)資料顯示，內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司，是由內(nèi)蒙古伊泰集團有限公司獨家發(fā)起，募集設(shè)立的B+H股上市公司。公司創(chuàng)立于1997年8月，并于同年在上海證券交易所上市，股票簡稱“伊泰B股”（股票代碼900948）；公司于2012年7月在香港證券交易所上市，股票簡稱“伊泰煤炭”（HK3948）。

目前公司總股本為32.5億股，其中內(nèi)蒙古伊泰集團有限公司持有境內(nèi)企業(yè)法人股16億股，占公司總股本49.17%；流通B股總計13.28億股，占公司總股本40.81%；H股共發(fā)行3.26億股，占總股本10.02%。

公司為內(nèi)蒙古自治區(qū)最大的地方煤炭企業(yè)及中國大型煤炭企業(yè)之一。按照2021年中國財富500強排名，公司在煤炭行業(yè)上市公司中位列第7位，以公司為核心成員企業(yè)的內(nèi)蒙古伊泰集團有限公司位居內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭企業(yè)50強首位，被國務(wù)院列為全國規(guī)劃建設(shè)的14個大型煤炭基地骨干企業(yè)之一。

并且，伊泰煤炭還是少有的擁有鐵路的煤炭公司。要知道，擁有鐵路的中國神華一直備受投資者推崇。

據(jù)伊泰煤炭官網(wǎng)顯示，為突破煤炭運輸瓶頸，公司建立了鐵路、公路及配套設(shè)施相結(jié)合的完整運輸體系，并通過自建和參股的形式積極推進配套鐵路的建設(shè)，提高了當(dāng)?shù)孛禾窟\銷能力。公司現(xiàn)有控股并投入運營的鐵路主要有3條：準東鐵路、呼準鐵路和酸刺溝煤礦鐵路專用線。同時，公司還參股新包神鐵路（占股15%）、準朔鐵路（占股12.36%）、蒙冀鐵路（占股9%）、鄂爾多斯南部鐵路（占股3.9226%）、浩吉鐵路（原名蒙西華中鐵路，占股2%）。此外，公司還在優(yōu)質(zhì)煤炭富集的納林廟地區(qū)建成了以曹羊公路為主線，輻射周邊礦區(qū)的150公里礦區(qū)公路。

伊泰B股3月29日公告，2022年，公司全年累計生產(chǎn)商品煤4830.53萬噸，銷售煤炭6600.05萬噸，鐵路板塊累計發(fā)運煤炭9053.16萬噸，煤化工板塊累計生產(chǎn)各類油品和化工品140.06萬噸，銷售各類油品和化工品145.61萬噸。

2023年預(yù)計產(chǎn)量5312萬噸，與2022年產(chǎn)量相比增加9.97%；銷售量6622萬噸，與2022年銷量相比增加0.33%；單位銷售價格(煤炭)583元/噸，與2022年銷售價格相比降低22.11%。

2022年，公司營業(yè)收入606.47億元，同比上漲19.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤109.75億元，同比增長26.98%；基本每股收益3.37元/股，同比增長26.69%。

去年經(jīng)營凈現(xiàn)金流流入達到221.64億元，前年則為177億元。目前產(chǎn)品出售以長協(xié)為主，2021年，經(jīng)公司內(nèi)部統(tǒng)計，公司自產(chǎn)煤長協(xié)銷售占比不低于80%。長協(xié)價一般低于市場價，未來即使煤炭降價，公司也能保證盈利質(zhì)量。

伊泰B上市以來實現(xiàn)凈利潤666.5億元，現(xiàn)金分紅達到195億元，對投資者也可謂很友好。凈資產(chǎn)則近500億元，遠遠超過現(xiàn)在市值。

該公司截至去年年底可供股東分配的利潤為311.7億元。2022年度不進行利潤分配，不進行資本公積金轉(zhuǎn)增股本和其他形式的分配。

本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)

編輯|孫志成?畢陸名?蓋源源

校對|張益銘

封面圖自視覺中國

每日經(jīng)濟新聞綜合伊泰煤炭官網(wǎng)、上市公司公告