每經(jīng)AI快訊，中國銀河02月13日發(fā)布研報稱：給予傳媒互聯(lián)網(wǎng)推薦（維持）評級。

事件：截至2023年1月29日，公募基金22Q4報告已披露完畢。我們針對基金的傳媒板塊持倉情況及變化趨勢進行了分析。

行業(yè)配置比例低位回升：2022Q4傳媒行業(yè)在公募基金重倉占比的比重是0.61%，相比于22Q3小幅回升，但仍處于歷史低位。2022Q4基金A股傳媒行業(yè)重倉總市值為768.97億元，較上一季度環(huán)比上升51.70%，在申萬28個一級行業(yè)中排名第13，相較于2022Q3上升6名。

傳媒基金持倉集中度上升：2022Q4基金持倉傳媒行業(yè)集中度（持倉市值排名前十的公司所占比重）為78.70%，較上個季度上升0.78個百分點。從基金重倉持有數(shù)量來看，22Q4主動非債基金重倉基金數(shù)排名前五的標的分別為分眾傳媒（002027.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）。

重倉基金數(shù)分眾傳媒增幅較大：重倉持有基金數(shù)量增幅最大的前五名分別為：分眾傳媒（002027.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、吉比特（603444.SH）、三七互娛（002555.SZ）、盛天網(wǎng)絡（300494.SZ）；減幅最大的前五名分別為：鳳凰傳媒（601928.SH）、華策影視（300133.SZ）、完美世界（002624.SZ）、中南傳媒（601098.SH）、三人行(605168.SH)。

廣告營銷板塊加倉市值最多：2022Q4基金減倉傳媒行業(yè)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)板塊，加倉標的主要以出版和影視板塊為主。廣告營銷板塊配比環(huán)比增長12.05%至38.28%。

投資建議：短期我們看好受疫情及政策等多方面因素制約，正處于復蘇階段直接受損的子行業(yè)，長期我們看好有相當大增量空間，具備長期投資價值的優(yōu)質(zhì)子賽道，建議關注以下幾個方向：1.受疫情沖擊明顯疫后修復彈性較大的影視院線板塊（光線傳媒、中國電影、華策影視，博納影業(yè)，萬達電影等）及營銷板塊（分眾傳媒等）；2.版號常態(tài)化下目前儲備豐富同時具備出海新動能的頭部游戲公司（吉比特、三七互娛、完美世界、電魂網(wǎng)絡、祖龍娛樂等）；3.競爭優(yōu)勢顯著的頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)（騰訊控股、快手-W、嗶哩嗶哩-SW、阿里巴巴、拼多多等）；4.元宇宙+Web3發(fā)展下新興領域。

風險提示：市場競爭加劇的風險，政策及監(jiān)管環(huán)境的風險，作品內(nèi)容審查或?qū)徍孙L險，公共衛(wèi)生風險等。

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(記者 王瀚黎)

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