每經(jīng)記者 張凌霄    每經(jīng)編輯 蘭素英    

1月17日，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》援引三名知情人士報(bào)道稱，埃隆•馬斯克為收購(gòu)?fù)铺囟谫Y的130億美元債務(wù)的首期利息最早可能在1月底到期。馬斯克每年必須為這筆債務(wù)償還約15億美元的利息。

如何支付這筆即將到期的利息，是對(duì)馬斯克在推特的領(lǐng)導(dǎo)地位的關(guān)鍵考驗(yàn)。如果無法支付第一筆利息，推特將成為被債務(wù)交易員稱為“NCAA”（no coupon at all，根本沒有票息）的臭名昭著的公司俱樂部的成員，這個(gè)俱樂部的其他成員還包括美國(guó)汽車租賃公司赫茲（Hertz）和德國(guó)支付集團(tuán)Wirecard。

如今，這位曾經(jīng)的世界首富面臨的選擇主要有兩個(gè)：一是讓推特申請(qǐng)破產(chǎn)程序，二是再次出售特斯拉（TSLA，股價(jià)122.4美元，市值3835.37億美元）股票。但無論是哪個(gè)選擇，都困難重重，推特這位新掌門必將走過一條布滿荊棘的治理之路。

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推特申請(qǐng)破產(chǎn)？可能性較小

去年10月，摩根士丹利、美國(guó)銀行、巴克萊和三菱牽頭的銀行財(cái)團(tuán)為馬斯克440億美元的收購(gòu)交易提供了債務(wù)融資。債務(wù)共計(jì)130億美元，由推特公司負(fù)擔(dān)，馬斯克沒有提供個(gè)人擔(dān)保。

根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》的報(bào)道，三名消息人士稱這筆債務(wù)的首期利息最早可能在1月底到期。

有分析認(rèn)為，馬斯克可以通過推特的現(xiàn)金儲(chǔ)備來支付債務(wù)利息。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，目前推特的現(xiàn)金頭寸約為10億美元。但馬斯克曾警告，如果不采取額外的成本節(jié)約措施，公司明年的凈現(xiàn)金流出可能達(dá)到60億美元左右。

馬斯克是否有可能為了籌集資金而為推特申請(qǐng)破產(chǎn)程序？銀行家和分析人士都持否定態(tài)度，因?yàn)橐坏┩铺厣暾?qǐng)破產(chǎn)，馬斯克將失去對(duì)公司的控制權(quán)。

一位知情人士指出，貸款人希望與馬斯克保持良好關(guān)系，“威脅要申請(qǐng)破產(chǎn)可能會(huì)幫助馬斯克從債權(quán)人那里獲得讓步，但若真的申請(qǐng)破產(chǎn)，其實(shí)對(duì)馬斯克并沒有多大幫助。”

為了償還債務(wù)和利息，馬斯克已經(jīng)在推特公司進(jìn)行了一系列改革措施，以求增加其收入。然而目前來看，推特的重振業(yè)務(wù)之路前途仍不甚明朗。

在削減開支方面，他采取了裁員、削減其他成本，以及停止向供應(yīng)商付款等措施。與此同時(shí)，馬斯克也在努力尋找新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，在推特廣告收入大幅下滑之際，他嘗試推出付費(fèi)驗(yàn)證功能。

另外，上周有媒體報(bào)道，據(jù)兩名知情人士透露，推特打算出售用戶名以增加收入。知情人士表示，至少?gòu)?022年12月開始，推特員工曾就是否可通過出售部分用戶名賺取收入的問題進(jìn)行了討論。工程師們提議可以進(jìn)行在線拍賣，人們可以對(duì)感興趣的用戶名進(jìn)行競(jìng)拍。推特的用戶名就是@符號(hào)后面的單詞、數(shù)字或字符，這些字符是平臺(tái)識(shí)別賬戶的依據(jù)。

又動(dòng)用特斯拉股票？

拋售特斯拉股權(quán)是馬斯克解決利息問題的另一種途徑。

馬斯克在推特的交易中注入了約260億美元，其中包括他在推特9.6%的股份，價(jià)值約40億美元。自2021年底以來，他出售了近400億美元的特斯拉股票，部分收益已用于收購(gòu)?fù)铺亍?/p>

但值得注意的是，自從馬斯克宣布收購(gòu)?fù)铺匾詠?，特斯拉的股價(jià)出現(xiàn)重挫，去年該公司股價(jià)下跌約65%。特斯拉股價(jià)的下挫和馬斯克此前的大量拋售讓他所持的特斯拉股份的價(jià)值也大幅縮水，已從去年4月的1700億美元跌至約500億美元。這讓馬斯克希望通過抵押特斯拉股票來籌集現(xiàn)金的空間大大壓縮。

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事實(shí)上，馬斯克曾希望從投資者身上獲得更多運(yùn)營(yíng)推特的資金。

《金融時(shí)報(bào)》稱，上個(gè)月，馬斯克的財(cái)富經(jīng)理、前摩根士丹利銀行家賈里德•伯查爾（Jared Birchall）向推特現(xiàn)有的股權(quán)投資者表示，可以以去年11月支付的相同價(jià)格增持公司股票。

然而推特的價(jià)值在其被收購(gòu)后持續(xù)下降，Wedbush Securities的科技股分析師Dan Ives表示，與馬斯克收購(gòu)時(shí)支付的440億美元相比，推特目前的價(jià)值僅為150億美元。

“這就是為什么沒有人在排著隊(duì)承擔(dān)這筆債務(wù)。” Ives總結(jié)道。

據(jù)悉，推特正在進(jìn)行一些財(cái)務(wù)重組。兩名知情人士向媒體透露，銀行家們正在與馬斯克討論，以馬斯克所持特斯拉股份為擔(dān)保，用保證金貸款來換取約30億美元的無擔(dān)保債務(wù)。

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