每經(jīng)記者 王佳飛    每經(jīng)實習記者 宋欽章    每經(jīng)編輯 陳夢妤    

2022年9月7日上午11時18分，遠洋資本的“20遠資01”（175093）債券價格突然從99元下跌至35.96元。隨即遠洋資本宣布臨時停牌，“自2022年09月07日11時18分開始暫停‘20遠資01’交易，自2022年09月07日15時27分起恢復交易。”

但下午恢復交易后，“20遠資01”價格依舊維持在35.96元。這已經(jīng)是該債券不到10天的第二次停牌了。

而就在停牌前的9月6日，“20遠資01”調(diào)整兌付方案剛剛獲得通過，到期日2023年9月9日進行本息兌付，可以說令遠洋資本“喘了一口氣”。

“20遠資01”全稱遠洋資本有限公司2020年公開發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券（第一期）?！赌技f明書》顯示，本期債券募集資金扣除發(fā)行費用后擬用于直投或者設立基金投向種子期、初創(chuàng)期、成長期的非上市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司股權，剩余部分募集資金用于補充營運資金。

《募集說明書》提到，發(fā)行人遠洋資本的主營業(yè)務包括股權投資，投資領域主要包括大健康、大物流、大環(huán)保、大數(shù)據(jù)等。

遠洋資本相關負責人9月7日通過微信回復《每日經(jīng)濟新聞》記者：“在當前市場環(huán)境下，該表決情況符合市場預期。相信通過一年左右的時間，遠洋資本能夠完成資產(chǎn)結構調(diào)整和債務結構優(yōu)化，確保本期債券的最終兌付。”

過去一年不動產(chǎn)投資動作頻頻

在遠洋集團官網(wǎng)，遠洋資本被定義為遠洋集團的協(xié)同業(yè)務公司，承擔了遠洋集團資本運作的功能。不動產(chǎn)投資方面，遠洋資本重點布局商辦物業(yè)、數(shù)據(jù)地產(chǎn)、物流地產(chǎn)等。結構化投資方面，主要為地產(chǎn)投資、夾層投資等業(yè)務，投資周期一般為1-2年。股權投資方面，遠洋資本投資領域醫(yī)療健康、物流供應鏈，和消費升級、產(chǎn)業(yè)升級等，一般是投資處于成長中后期的企業(yè)。

過去一年里，遠洋資本在不動產(chǎn)領域的投資動作頻頻。

2021年7月18日，遠洋集團發(fā)布公告，遠洋集團、遠洋資本與紅星控股正式簽署協(xié)議，以人民幣40億元獲取紅星地產(chǎn)70%股權。三方將有效持有重慶紅星美凱龍企業(yè)發(fā)展有限公司35%、35%、30%的股權，共同推進紅星地產(chǎn)的后續(xù)開發(fā)與經(jīng)營。

遠洋資本宣稱：“本次收購所涉項目分布在天津、石家莊、武漢、合肥、重慶、貴陽和西安等國內(nèi)經(jīng)濟活躍地區(qū)及重要物流節(jié)點城市，總建筑面積規(guī)模約85萬平方米，項目位置臨近市區(qū)，交通便利，配套完善。本次收購項目多處于成熟的運營期，將迅速為遠洋資本帶來現(xiàn)金流收入及利潤。”

更早前的當年6月2日，遠洋資本便通過關聯(lián)公司與紅星美凱龍達成《合作框架協(xié)議》，擬收購紅星美凱龍所持有的西藏紅星美凱龍企業(yè)管理有限公司、紅星美凱龍（上海）企業(yè)管理有限公司、天津紅星美凱龍物流有限公司等7家物流子公司。

2021年10月13日，遠洋集團宣布聯(lián)合數(shù)家國際投資人（包括全球主權財富基金與機構投資者），擬共同出資參與設立總規(guī)模為14億美元的核心寫字樓基金，遠洋資本擔任基金普通合伙人（GP）和基金管理人，負責基金日常運營和管理。

在宣布基金成立的同時，也宣布了基金將投資于遠洋集團旗下的北京CBDZ6地塊及遠洋光華國際項目。

彼時遠洋資本在不動產(chǎn)領域投資的業(yè)績良好。據(jù)遠洋集團官網(wǎng)：“2021年5月，遠洋資本已實現(xiàn)北京鉆石大廈項目的成功退出，年化收益率超過20%；2017年，為上海遠洋商業(yè)大廈設立的單項目股權基金也已經(jīng)實現(xiàn)部分退出，年化收益率超過20%……。”

“暫時的危機解除了”

然而，隨著外部環(huán)境變化，遠洋資本在2022年公司債券中期報告坦言：“在監(jiān)管政策的持續(xù)影響下，2021年下半年以來，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)低迷，商品房銷售面臨下行壓力。公司投資類資產(chǎn)規(guī)模較大，且主要集中在物流地產(chǎn)、數(shù)據(jù)地產(chǎn)和股權投資類項目或基金中，因其投資周期較長，退出方式、退出時點等因素存在較大不確定性而面臨一定的風險。”

根據(jù)報告，截至2022年6月末，遠洋資本累計投資項目為409個，投資金額2670.45億元，在管項目224個，在管規(guī)模1148.11億元；利潤總額2.22億元，非經(jīng)常性損益總額-0.002億元。

報告期末，遠洋資本貨幣資金余額1.31億元，其中受限部分0.85億元。

2020年9月7日，遠洋資本在中國境內(nèi)公開發(fā)行規(guī)模合計10億元的20遠資01，期限3年，當前余額10億元，當期票面利率4.7%。

面對“行業(yè)環(huán)境發(fā)生了劇烈變動，公司投資的項目出現(xiàn)退出周期拉長、資產(chǎn)價格承壓的局面，持續(xù)面臨著流動性壓力”局面，遠洋資本在8月31日公告稱，希望將“若投資者行使回售選擇權，則其回售部分債券的兌付日為2022年9月9日”，改成“無論投資者行使回售選擇權與否，本期債券兌付日均為2023年9月9日”，也就是說時間上向后推遲了一年。

根據(jù)公告來看，同意占51%，反對占36.93%，棄權占12.07%，可以說是“驚險通過”。北京尚梓律師事務所任英男律師在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者電話采訪時表示：“只要規(guī)定說過半就有效，那么51%就有效，這事是毫無爭議的，不是說必須得2/3才有效。”

“投資人的心態(tài)、立場不一樣，考慮出來的結論也可能不一樣。比如你想早點拿到錢，但有的人覺得有前景，就想占著，至少不想現(xiàn)在拿錢。另外，每個投資人獲取信息的方式以及取得信息的內(nèi)容含量是不一樣的，所以考慮問題的結論也可能不同，債券持有人之間的信息偏差會影響投票結果。”任律師補充道。

漢盛律師事務所高級合伙人殷豪在接受記者電話采訪時則表示，51%票數(shù)剛好通過，表明也有很多人不支持。“現(xiàn)在經(jīng)濟形勢不是很好，我們接觸的一些公司債、信托、資管也出現(xiàn)延期，因為基本面沒有改變，沒有好的現(xiàn)金流過來。從表面看，延期方案獲得通過，相當于暫時的危機解除了。”

遠洋資本方面表示：“遠洋資本于9月5日召開了‘20遠資01’債券持有人大會，經(jīng)過持有人大會多數(shù)投資人的表決通過，本期債券將維持債券條款約定，即于到期日2023年9月9日進行本息兌付，并增加‘以南通星龍房地產(chǎn)開發(fā)有限公司50%股權質(zhì)押于受托管理人用于債券增信’。在當前市場環(huán)境下，該表決情況符合市場預期。”

“截至6月30日，遠洋資本資產(chǎn)負債率僅為49.54%，仍具備較強的償債能力。相信通過一年左右時間，遠洋資本能夠完成資產(chǎn)結構調(diào)整和債務結構優(yōu)化，確保本期債券的最終兌付。”

中誠信國際認為：“遠洋資本目前持有的貨幣資金較為有限，未來項目退出進展亦存在一定的不確定性基于上述因素，中誠信國際決定維持遠洋資本有限公司的主體信用等級為AA+，維持20遠資01、21遠資01的債項信用等級為AA+，并將上述主體及債項信用等級列入信用評級觀察名單。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500598945