每經(jīng)記者 李沛沛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

作為資本市場(chǎng)的重要參與者，公募基金一直是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。華夏基金認(rèn)為，公募基金主要從以下兩個(gè)方面來服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展：

一是，公募基金根據(jù)專業(yè)、持續(xù)、深度的研究，助力資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，為市場(chǎng)充分發(fā)揮資源配置功能，引導(dǎo)更多的金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中更具備增長(zhǎng)潛力的方向，為企業(yè)發(fā)展提供資金支持，助力優(yōu)質(zhì)公司做強(qiáng)做大。

二是，公募基金可以結(jié)合自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，積極幫助上市公司提升公司治理水平。

就像證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》強(qiáng)調(diào)的，產(chǎn)品創(chuàng)新是公募基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要著力點(diǎn)。近幾年，公募基金一直重視產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，努力引導(dǎo)金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，流向更具備增長(zhǎng)潛力的創(chuàng)新企業(yè)。下面就以最近兩年大家關(guān)注比較多的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品為切入點(diǎn)，跟大家舉例說明一下，公募基金如何通過產(chǎn)品創(chuàng)新更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs健康發(fā)展，是“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要明確的重要舉措，是擴(kuò)大內(nèi)需、發(fā)展“雙循環(huán)”格局的重要抓手。目前，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域已經(jīng)形成大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但由于基礎(chǔ)設(shè)施資金投入量大，回報(bào)周期長(zhǎng)，對(duì)政府和企業(yè)而言，大量存量資產(chǎn)無法及時(shí)盤活。而公募REITs正是在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域盤活存量資產(chǎn)、創(chuàng)新投融資機(jī)制的重要手段，能夠有效拉動(dòng)社會(huì)資本投資，提高政府投資資金的杠桿效應(yīng)。

以華夏基金為例，目前已經(jīng)推出華夏越秀高速REIT和華夏中國(guó)交建REIT兩只公募REITs，第三只REIT產(chǎn)品也完成發(fā)行，合計(jì)REITs在管規(guī)模超過百億元。華夏基金已經(jīng)上市的兩只公募REITs都是高速公路REITs。在已經(jīng)上市的14只公募REITs中，有5只都是高速公路REITs，且首募規(guī)模占比達(dá)55.03%。無論是數(shù)量還是規(guī)模，高速公路REITs在目前REITs市場(chǎng)都是頗具代表性的產(chǎn)品。

過去30年來，我國(guó)高速公路行業(yè)得到長(zhǎng)足發(fā)展，路網(wǎng)持續(xù)完善。而高速公路是典型的資本密集型行業(yè)，前期建設(shè)投入巨大。截至2020年末，我國(guó)高速公路累計(jì)建設(shè)投資總額約10.1萬億元，但主要以債務(wù)融資，特別是銀行借款為主。融資方式較為單一，證券化程度也較低。整體看來，我國(guó)高速公路行業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，亟需進(jìn)一步拓寬融資渠道，通過多元化的投融資方式，實(shí)現(xiàn)更為穩(wěn)健和高質(zhì)量的發(fā)展。

而公募REITs的出現(xiàn)，給出了一個(gè)很好的解決方案。高速公路REITs的推出對(duì)于進(jìn)一步創(chuàng)新高速公路行業(yè)投融資模式具有重要意義：

第一，公募REITs為企業(yè)存量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供了標(biāo)準(zhǔn)化的退出渠道，可為企業(yè)有效盤活存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資金回流，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第二，公募REITs有利于創(chuàng)新資產(chǎn)管理模式，提升行業(yè)管理水平。

對(duì)企業(yè)來說，公募REITs將重構(gòu)商業(yè)模式，促使基建類企業(yè)業(yè)務(wù)從“投-建”變?yōu)?ldquo;投-建-退-投”的商業(yè)模式閉環(huán)，有助于企業(yè)提升資金周轉(zhuǎn)效率，提高ROE水平，打開資產(chǎn)負(fù)債限制，走上可持續(xù)發(fā)展道路。

綜上，僅以高速公路REITs為例，就能看到公募REITs是如何有效助力企業(yè)和行業(yè)更好發(fā)展。當(dāng)前，我國(guó)公募REITs還處于起步階段，在各方大力推動(dòng)和積極參與下，必將迎來巨大發(fā)展機(jī)遇。作為普惠金融的踐行者，華夏基金也將繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，把握公募REITs帶來的發(fā)展機(jī)遇，和同業(yè)一起，為更好的明天，為千家萬戶明天更好的生活，持續(xù)貢獻(xiàn)力量。