每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

四川愛聯(lián)科技股份有限公司（以下簡稱愛聯(lián)科技）擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，目前公司已完成一輪問詢回復。

愛聯(lián)科技控股股東為四川長虹電子控股集團有限公司（以下簡稱長虹集團），直接持股比例為71.91%，近3年前五大客戶包含海康威視、小米集團、長虹集團、極米科技等行業(yè)龍頭企業(yè)。

從主營業(yè)務來看，愛聯(lián)科技主要產(chǎn)品為無線局域網(wǎng)模組產(chǎn)品、無線廣域網(wǎng)模組產(chǎn)品、基于物聯(lián)網(wǎng)模組的系統(tǒng)集成部件或產(chǎn)品和存儲模組，其中廣域網(wǎng)模組產(chǎn)品營收規(guī)模近些年增長明顯，但毛利率近年有所下滑。

客戶含多家龍頭企業(yè)

愛聯(lián)科技是長虹集團旗下企業(yè)，其前身四川愛聯(lián)科技有限公司由四川長虹電器股份有限公司（以下簡稱四川長虹）、四川長虹器件科技有限公司（以下簡稱長虹器件）及39名自然人共同出資設立。2017年，長虹集團收購了四川長虹、長虹器件合計持有的愛聯(lián)科技80%股份。經(jīng)過多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資后，截至招股說明書簽署日，長虹集團直接持股比例為71.91%，為愛聯(lián)科技的控股股東。

長虹集團的實際控制人為綿陽市國資委。背靠長虹集團，愛聯(lián)科技的客戶也都是行業(yè)內(nèi)的知名企業(yè)，近3年前五大客戶包括海康威視、長虹集團、極米科技、小米集團等。此外，根據(jù)招股書（申報稿），愛聯(lián)科技服務的客戶還包括華為、美的集團、中國電信、微軟、松下等。

值得注意的是，愛聯(lián)科技存在客戶與供應商、競爭對手重疊的情形。愛聯(lián)科技在招股書（申報稿）中披露，客戶與供應商重疊分為兩種情況。一種是從部分客戶處購買原材料，將上述原材料加工為產(chǎn)成品，再向該客戶銷售，主要是為了控制成本、保證產(chǎn)品質(zhì)量、提高供應效率，公司僅對加工費確認收入；另一種是向客戶采購專用芯片、阻容件等原材料的同時，也向其銷售產(chǎn)品。

2022年5月15日，愛聯(lián)科技方面通過郵件書面向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在客戶與供應商重疊的第二種情況下，相關客戶銷售給公司的原材料不能用于生產(chǎn)該客戶向公司采購的產(chǎn)品。該銷售業(yè)務和采購業(yè)務是分別根據(jù)雙方各自業(yè)務需求確定。

其中第一種情況也被愛聯(lián)科技稱為“進料加工”模式，是受托加工模式的一種。一輪問詢中深交所重點關注了相關業(yè)務模式毛利率問題。在局域網(wǎng)和廣域網(wǎng)業(yè)務中，由于芯片成本占模組成本的比例達到70%以上，而芯片由客戶提供，產(chǎn)品報價和成本構(gòu)成中均沒有芯片采購成本，因此受托加工模式的毛利率要高于非受托加工模式。

不過，在系統(tǒng)集成業(yè)務中情況則相反。對此，愛聯(lián)科技解釋稱，由于系統(tǒng)集成業(yè)務以受托加工為主，非受托加工系統(tǒng)集成產(chǎn)品的定制規(guī)模極小，考慮到規(guī)模生產(chǎn)的經(jīng)濟性，相關產(chǎn)品報價對應的利潤空間相對較高。

公司將發(fā)力海外市場

無線局域網(wǎng)模組產(chǎn)品包括WiFi系列模組、藍牙系列模組等是愛聯(lián)科技目前營收的主要來源，2019~2021年的營收分別為6.14億元、6.52億元、7.7億元，占比分別為75.31%、75.1%、66.96%。

無線廣域網(wǎng)模組產(chǎn)品包括4G系列模組、5G智能系列模組等，是愛聯(lián)科技近年來營收增幅最大的一項業(yè)務。2019~2021年的營收分別為154.96萬元、812.48萬元、6151.32萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然廣域網(wǎng)模組產(chǎn)品在2021年收入規(guī)模增長明顯，但近3年來該產(chǎn)品毛利率有所下降。2019年、2020年、2021年，愛聯(lián)科技廣域網(wǎng)模組業(yè)務的毛利率分別為27.19%、22.94%、15.08%。

對此，愛聯(lián)科技在招股書（申報稿）中解釋稱，2020年廣域網(wǎng)模組產(chǎn)品毛利率下滑的原因是，一方面公司向青島海達源采購服務有限公司（以下簡稱青島海達源）銷售的MK-TMYYMK語音模塊毛利率較低，拉低廣域網(wǎng)業(yè)務整體毛利率；另一方面綿陽電信、中國電信取消了部分產(chǎn)品的相關補貼和返利政策。2021年廣域網(wǎng)模組產(chǎn)品毛利率下滑的原因則是，為推廣4G模組，公司執(zhí)行了具有競爭力的價格策略，同時公司向青島海達源銷售的毛利率較低的MK-TMYYMK語音模塊收入規(guī)模進一步增長。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，2021年廣域網(wǎng)模組產(chǎn)品價格同比下降16.32%，從上年的61.02元/件下降至51.06元/件。

此外，存儲模組是愛聯(lián)科技新拓展的業(yè)務領域，2021年下半年才開始生產(chǎn)和銷售，2021年實現(xiàn)營收3337.53萬元。

愛聯(lián)科技方面對記者表示，公司的廣域網(wǎng)模組尚未大規(guī)模出貨。（未來）隨著公司廣域網(wǎng)生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大，廣域網(wǎng)客戶訂單逐漸增加，批量出貨的規(guī)模效益將推動公司毛利率水平改善。

對于未來規(guī)劃，愛聯(lián)科技方面表示，基于物聯(lián)網(wǎng)自身豐富的應用場景，公司營銷規(guī)劃也將以“多應用場景融合”為主線，深耕智慧家居、智慧城市建設等應用領域。同時，公司還將加快產(chǎn)品的全球化認證布局，發(fā)力北美和歐洲等海外市場高地。此外，為減少資源投入和加快市場拓展，未來針對海外運營商市場以及4G/5G全新重要產(chǎn)品線，公司將考慮增加代理經(jīng)銷模式，實現(xiàn)海外市場及廣域網(wǎng)市場的快速增長。