每日經(jīng)濟新聞 2022-04-18 20:11:17
◎王軍認為,決定后續(xù)消費物價走勢的關(guān)鍵變量,是上游大宗商品價格的傳導、下游消費需求的恢復及豬肉價格走勢。整體來看,三大因素大幅推升CPI的可能性較小,CPI未來仍將維持溫和小幅上行的態(tài)勢。
◎王軍告訴每經(jīng)記者,通脹中樞抬升會使宏觀經(jīng)濟政策寬松的空間受到一定的擠壓和制約。盡管過去一年多上下游的價格傳導一直不算通暢,但這種壓力在國際局勢緊張導致的全球通脹背景下,國際向國內(nèi)的傳導、上游向下游的傳導將不可避免。
每經(jīng)記者 張蕊 每經(jīng)編輯 陳旭
4月18日,國家統(tǒng)計局公布2022年一季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉介紹,一季度國民經(jīng)濟開局總體平穩(wěn)。初步核算,一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元,按不變價格計算,同比增長4.8%,比2021年四季度環(huán)比增長1.3%。
一季度,我國居民消費價格(CPI)溫和上漲,工業(yè)生產(chǎn)者價格(PPI)同比漲幅回落。具體而言,一季度CPI同比上漲1.1%,PPI同比上漲8.7%。
如何看待一季度CPI、PPI數(shù)據(jù)?后期CPI走勢如何?大宗商品價格上漲是否會傳導到下游進而導致CPI進一步上漲?中國又應(yīng)該如何應(yīng)對?
圍繞這些問題,《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)記者對中國首席經(jīng)濟學家論壇理事王軍進行了專訪。
中國首席經(jīng)濟學家論壇理事王軍 受訪者供圖
NBD:一季度CPI同比上漲1.1%,比1-2月份漲幅略有擴大。其中,3月份CPI同比上漲1.5%,漲幅比上月擴大0.6個百分點。您如何評價一季度的CPI數(shù)據(jù)?
王軍:影響3月CPI走高的主要有兩大因素:
一方面,除鮮菜價格上漲17.2%、漲幅較大以外,蛋類、鮮果、水產(chǎn)品和糧食價格基本屬于溫和上漲,而豬肉價格仍處在深度調(diào)整中,同比下降41.4%,拖累畜肉類及食品價格下行;
另一方面,油價持續(xù)高位帶動了交通通信類價格上漲5.8%。
二者對沖之下,上游原油等商品漲價帶來的輸入性因素占據(jù)了主導地位。
當前我國的通脹形勢仍然呈現(xiàn)消費品價格上漲溫和、工業(yè)品價格高位波動的結(jié)構(gòu)性特征,主要有以下幾個具體表現(xiàn):
一是下游消費品物價受總需求收縮和部分城市封閉式管理制約,仍處于低位,特別是畜肉類價格持續(xù)下跌,盡管下半年可能會受豬肉價格見底反彈影響,CPI運行中樞略有上行,但總體溫和,不構(gòu)成經(jīng)濟運行的主要矛盾,特別是剔除掉能源和食品價格之后的核心通脹指標仍較為低迷;
二是在穩(wěn)增長、穩(wěn)地產(chǎn)以及擴大基建投資的政策驅(qū)動下,上游工業(yè)品如鋼材、水泥、有色、煤炭等品種出現(xiàn)上漲;
三是俄烏危機對商品供給及供給預期產(chǎn)生直接影響,以能源、農(nóng)產(chǎn)品和部分有色金屬為代表的國際大宗商品價格出現(xiàn)明顯上漲,這給我國帶來了較大的輸入性通脹壓力。
NBD:近期受到復雜國際環(huán)境以及國內(nèi)多地散發(fā)疫情的影響,中國經(jīng)濟也面臨較大下行壓力。在近期多地實施疫情管控之下,您認為后期的CPI走勢如何?是否可能面臨“滯脹”風險?
王軍:決定后續(xù)消費物價走勢的關(guān)鍵變量,是上游大宗商品價格的傳導、下游消費需求的恢復及豬肉價格走勢。整體來看,三大因素大幅推升CPI的可能性較小,CPI未來仍將維持溫和小幅上行的態(tài)勢。
風險因素在于,如果未來消費出現(xiàn)較快恢復、油價繼續(xù)大幅上行,再疊加受疫情影響的蔬菜和水果等價格走高、豬肉基數(shù)下行及運輸成本抬升等因素,則CPI有可能在“豬油共振”下快速走高。
我認為中國經(jīng)濟自2021年以來,一定程度上存在總需求低迷與總供給收縮并存導致的類“滯脹”風險,今年在內(nèi)部三重壓力和外部輸入性通脹的共同作用下,這種可能性有所加大。
NBD:一季度,全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲8.7%。其中,3月份同比上漲8.3%,漲幅比上月回落0.5個百分點;環(huán)比上漲1.1%。您如何看待一季度的PPI數(shù)據(jù)?
王軍:受國際大宗商品價格上漲及去年同期基數(shù)等因素影響,PPI同比漲幅繼續(xù)小幅回落至8.3%,環(huán)比則比上月擴大0.6個百分點。其中,燃料動力類價格同比上漲30.9%,有色金屬材料及電線類價格同比上漲15.6%;環(huán)比分別上漲3.9%和2.1%。
3月CPI上行和PPI下行使得兩者的剪刀差繼續(xù)收斂至6.8%,這意味著中下游企業(yè)的利潤有所改善。
另一方面,俄烏危機仍未緩解,未來仍將對商品供給及供給預期產(chǎn)生直接影響,以能源、農(nóng)產(chǎn)品和部分有色金屬為代表的國際大宗商品價格仍可能在高位震蕩,這將給我國帶來較大的輸入性通脹壓力。
NBD:您也提到,當前國際大宗商品價格仍可能在高位震蕩。大宗商品價格上漲是否會傳導到下游進而導致CPI上漲?中國又該如何應(yīng)對?
王軍:通脹中樞抬升會使宏觀經(jīng)濟政策寬松的空間受到一定的擠壓和制約。盡管過去一年多上下游的價格傳導一直不暢,但這種壓力在國際局勢緊張導致的全球通脹背景下,國際向國內(nèi)的傳導、上游向下游的傳導將不可避免。如果不能采取有效措施加以應(yīng)對,終端產(chǎn)品的通脹也會逐步加劇。
其結(jié)果將是推高今年的CPI漲幅,并對貨幣政策形成掣肘。但就短期而言,仍有必要盡快降準降息,提供充裕的流動性,以給企業(yè)特別是中小企業(yè)減輕負擔,支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
面對結(jié)構(gòu)性通脹及輸入性通脹壓力,我國應(yīng)多措并舉,綜合施策,我認為主要包括以下幾個方面:
首先是繼續(xù)實施好“保供穩(wěn)價”各項措施,必要時及時動用國家儲備穩(wěn)定國內(nèi)價格。與此同時,要避免出臺易造成物價上漲的政策,如避免“雙碳”限產(chǎn)政策再度加碼。
其次,要采取新技術(shù)手段緩解大宗商品的輸入性價格上漲壓力,如健全重要資源的綜合回收利用體系,加強循環(huán)利用效率等。
再次,要繼續(xù)加大力度、采取直接現(xiàn)金補貼等更有效方式,有針對性地實施必要的價格聯(lián)動機制并進行合理引導,疏通價格傳導渠道,紓困廣大中小制造業(yè)企業(yè),降低其經(jīng)營成本,助其度過內(nèi)外部沖擊的難關(guān)。
此外,還要加強對跨境資本流動的監(jiān)管,強化外部沖擊的處置與應(yīng)對工作,有效引導市場預期,防范國內(nèi)外金融市場共振風險。要打擊囤積居奇、哄抬物價,防止運輸環(huán)節(jié)價格過度上漲,避免投資者對大宗商品及相關(guān)投資品的非理性投機。
封面圖片來源:新華社
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