每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳星    

8月24日，財(cái)政部發(fā)布2021年7月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況。

此次發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券6568億元。其中，發(fā)行一般債券2480億元，發(fā)行專項(xiàng)債券4088億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券4033億元，發(fā)行再融資債券2535億元。數(shù)據(jù)還顯示，2021年1~7月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券39979億元。

在7月地方債數(shù)據(jù)對(duì)外發(fā)布的同時(shí)，最新披露的數(shù)據(jù)還顯示，8月地方債發(fā)行正駛上“高速路”。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月下旬地方債發(fā)行加速，在8月16日至8月22日的一周內(nèi)，全國(guó)共有10個(gè)地區(qū)發(fā)行了81只地方政府債券，發(fā)行規(guī)模3781.65億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、中國(guó)債券信息網(wǎng)、開(kāi)源證券 楊靖制圖 視覺(jué)中國(guó)圖

7月全國(guó)發(fā)行6568億元

此次由財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年7月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券6568億元。其中，發(fā)行一般債券2480億元，發(fā)行專項(xiàng)債券4088億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券4033億元，發(fā)行再融資債券2535億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比正常情況下的歷史同期，今年7月份的地方政府債券發(fā)行情況表現(xiàn)并不突出：歷史數(shù)據(jù)顯示，疫情前的2019年7月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券5559億元；而在2018年7月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券7570億元，明顯高于今年7月的數(shù)據(jù)。

與本年度各月份地方債發(fā)行數(shù)據(jù)相比，7月地方債發(fā)行也不算太高。例如，財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年6月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券7949億元。7月份6568億元的地方債發(fā)行也創(chuàng)下今年4月以來(lái)最低水平。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，2021年7月，地方政府債券平均發(fā)行期限11.6年，其中一般債券6.8年，專項(xiàng)債券14.5年。2021年7月，地方政府債券平均發(fā)行利率3.31%，其中一般債券3.12%，專項(xiàng)債券3.43%。

從累計(jì)數(shù)據(jù)看，2021年1~7月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券39979億元。其中，發(fā)行一般債券18583億元，發(fā)行專項(xiàng)債券21396億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券18833億元，發(fā)行再融資債券21146億元。

地方債發(fā)行駛?cè)肟燔嚨?/p>

雖然7月份地方債發(fā)行數(shù)據(jù)并不強(qiáng)勁，但最新數(shù)據(jù)顯示，地方債發(fā)行已經(jīng)在悄然間駛?cè)肟燔嚨?。?shù)據(jù)顯示，在8月16日~22日的一周內(nèi)，全國(guó)共有10個(gè)地區(qū)發(fā)行了81只地方政府債券，發(fā)行規(guī)模3781.65億元。其中，一般債券發(fā)行規(guī)模938.17億元，專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模2843.48億元。此外，截至8月22日，共有10個(gè)地區(qū)掛網(wǎng)披露地方政府債券發(fā)行計(jì)劃，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模2937.3075億元?？傮w來(lái)看，一般債券擬發(fā)行規(guī)模818.0705億元，專項(xiàng)債券擬發(fā)行規(guī)模2119.237億元。

國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)指出，從投向結(jié)構(gòu)上，目前專項(xiàng)債用于市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施占比最高，第二大投向?yàn)樯鐣?huì)事業(yè)，第三大投向?yàn)楸Ｕ闲园簿庸こ?，以棚改為主，其余部分投向交通基礎(chǔ)設(shè)施等。從邊際上看，8月中旬提速之后，用于生態(tài)環(huán)保、社會(huì)事業(yè)、支持中小銀行的專項(xiàng)債明顯增加，其余領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債發(fā)行規(guī)模均減小，下降幅度最大的為市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，體現(xiàn)了當(dāng)前專項(xiàng)債投向結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，中小銀行資金面壓力較大。

對(duì)于未來(lái)影響，該團(tuán)隊(duì)分析稱，政府債券供給放量之后將會(huì)有三點(diǎn)重要影響：第一，資金面波動(dòng)加劇，“資產(chǎn)荒”有所緩解；第二，支撐8月往后的政府性基金支出增長(zhǎng)，但對(duì)基建的撬動(dòng)作用在年內(nèi)將較為溫和；第三，拉動(dòng)社融增速抬升，助力四季度穩(wěn)信用展開(kāi)。

開(kāi)源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，伴隨信用“收縮”對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)政策托底的期待較高；近期地方債發(fā)行的加快，進(jìn)一步推升了“寬”信用預(yù)期。不過(guò)，不同以往，當(dāng)前對(duì)隱性債務(wù)的強(qiáng)監(jiān)管，約束了政府廣義杠桿行為；跨周期調(diào)節(jié)下，財(cái)政政策以結(jié)構(gòu)性發(fā)力為主、總量刺激有限。