每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月24日發(fā)布研報(bào)稱：維持農(nóng)林牧漁推薦（維持）評級。

7月豬肉價(jià)格持續(xù)下行，CPI同比小幅上漲：21年7月我國CPI同比+1.0%，其中食品項(xiàng)同比-3.7%，食品中豬肉同比-43.5%。7月CPI環(huán)比+0.3%。期間豬肉價(jià)格持續(xù)下行，影響CPI豬肉環(huán)比-1.9%。7月我國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口金額為192.58億美元，同比+30.14%，出口金額66.75億美元，同比+3.74%，貿(mào)易逆差125.83億美元，同比+50.45%。

豬價(jià)持續(xù)震蕩，黃雞價(jià)格8月上漲顯著，持續(xù)關(guān)注價(jià)格走勢：8月20日全國22省市生豬均價(jià)15.08元/kg，環(huán)比7月末-3.4%。三季度為年內(nèi)短周期中的供需緊平衡階段，從超大豬存欄占比下降、出欄均重下行以及Q1&2仔豬料銷量情況等來看，Q3生豬供給呈現(xiàn)環(huán)比收縮狀態(tài)，且預(yù)計(jì)Q3出欄小于Q4。從需求端來看，9月份是年內(nèi)需求高峰開啟時(shí)間，包括開學(xué)需求、臘肉制作需求、節(jié)假日消費(fèi)需求等拉動。在供需相互作用下，豬價(jià)可能出現(xiàn)反彈行情，但仍需關(guān)注新冠疫情對需求的潛在影響。黃雞價(jià)格8月回升顯著，8月20日黃雞全國均價(jià)7.08元/斤，環(huán)比7月末+17.22%；黃雞價(jià)格迎來季節(jié)性上行區(qū)間，建議持續(xù)關(guān)注雞價(jià)走勢。后期豬雞價(jià)格若如期反彈，行業(yè)內(nèi)部分個(gè)股走勢或有表現(xiàn)。

把握食品賽道，掘金寵物行業(yè)成長紅利：寵物行業(yè)為農(nóng)業(yè)板塊中最具成長優(yōu)勢的領(lǐng)域，建議加強(qiáng)關(guān)注?；谌丝诶淆g化、單身人士增加等社會結(jié)構(gòu)變化以及養(yǎng)寵精細(xì)化等消費(fèi)模式變化，疊加寵物食品規(guī)模占比55%、剛需屬性，國內(nèi)寵物食品行業(yè)處于成長初期，市場增量可期。

年初至今板塊表現(xiàn)弱于滬深300，林業(yè)、農(nóng)業(yè)綜合表現(xiàn)較好：年初至8月23日，農(nóng)林牧漁板塊整體下跌11.95%，同期滬深300下跌0.0035%。對比農(nóng)林牧漁各子行業(yè)，畜禽養(yǎng)殖跌幅最大（-26.55%），飼料、種植業(yè)次之，分別為-22.22%、-14.88%；而林業(yè)和農(nóng)業(yè)綜合為上漲的兩個(gè)子行業(yè)，漲幅分別為24.24%、6.10%。

投資建議：在持續(xù)跟蹤豬雞價(jià)格的基礎(chǔ)上，考慮年內(nèi)季節(jié)性變化、超大豬占比持續(xù)下行等因素，9月后豬價(jià)或有反彈行情。同時(shí)跟蹤豬企生豬出欄量、成本控制等因素，建議關(guān)注牧原股份；在黃雞價(jià)格大幅反彈背景下，積極關(guān)注華東區(qū)黃雞養(yǎng)殖龍頭、具備成本領(lǐng)先優(yōu)勢的立華股份。在后周期領(lǐng)域，以下游生豬產(chǎn)能逐步回升、規(guī)?；嵘秊榛A(chǔ)邏輯，動保經(jīng)歷19年行業(yè)低谷后逐步恢復(fù)，21年疫苗企業(yè)或仍將保持高增長、高盈利狀態(tài)，優(yōu)選具備產(chǎn)品優(yōu)勢的企業(yè)，建議關(guān)注中牧股份、科前生物。寵物方面可持續(xù)關(guān)注積極開拓國內(nèi)市場的中寵股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫病風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——今年10家銀行評級遭下調(diào)，另有3家展望調(diào)整為負(fù)面，下調(diào)數(shù)量遠(yuǎn)超去年同期預(yù)示什么？影響幾何？

(記者 王曉波)

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