每經(jīng)評(píng)論員 王硯丹

上周，凈化資本市場(chǎng)生態(tài)成為關(guān)鍵詞。先是上周二（7月6日）中辦、國(guó)辦公布《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》。這是我國(guó)資本市場(chǎng)歷史上第一次兩辦聯(lián)合發(fā)布的專(zhuān)門(mén)性文件，規(guī)格之高、意義之重大不言而喻。

上周五（7月9日），證監(jiān)會(huì)發(fā)布2021年第17號(hào)文件《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)相關(guān)工作作出全面部署和安排。同時(shí)制定了《期貨公司子公司管理暫行辦法》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。此外，還以新聞稿形式發(fā)文，表示將嚴(yán)厲打擊操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等證券違法活動(dòng)，并透露2020年以來(lái)光是操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易累計(jì)罰沒(méi)金額就已經(jīng)超過(guò)50億元。連發(fā)三文，可謂是對(duì)中辦、國(guó)辦文件的火速落地執(zhí)行。

但筆者思考的是，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)關(guān)于“零容忍”、嚴(yán)打的表態(tài)幾乎天天說(shuō)，新證券法也已實(shí)施一年多，為何還有許多違法者明知故犯，或者打擦邊球？思之再三，可能有以下幾個(gè)原因：

首先，在巨大利益誘惑面前忘記初心，心存僥幸?？得浪帢I(yè)的馬興田曾經(jīng)是全國(guó)勞動(dòng)模范、中國(guó)杰出企業(yè)家，研究出許多國(guó)家級(jí)新藥，為人民健康帶來(lái)福音。但在東窗事發(fā)后，被證監(jiān)會(huì)查出“有預(yù)謀、有組織，長(zhǎng)期、系統(tǒng)實(shí)施財(cái)務(wù)欺詐行為，踐踏法治，對(duì)市場(chǎng)和投資者毫無(wú)敬畏之心，嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)健康生態(tài)”。

第二，改革開(kāi)放40多年、中國(guó)資本市場(chǎng)30年，現(xiàn)在的上市公司中仍有不少屬于家族企業(yè)。在發(fā)展初期，家族式經(jīng)營(yíng)團(tuán)結(jié)力量大，但當(dāng)走向資本市場(chǎng)，成為公眾公司，要想真正行穩(wěn)致遠(yuǎn)，需要按照現(xiàn)代企業(yè)管理制度進(jìn)行內(nèi)部治理改革。并非說(shuō)家族企業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)重大問(wèn)題，但沒(méi)有建立與上市公司地位相匹配的治理制度容易埋下隱患。這應(yīng)該是提升上市公司質(zhì)量的重要微觀組成部分，但并非一朝一夕之功。除了制度要求外，還需要所有上市公司、擬上市公司股東和管理層自覺(jué)自愿。

第三，作為連接資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)橋梁的中介機(jī)構(gòu)，證券公司需要承擔(dān)更多責(zé)任。但在激烈的投行、托管等競(jìng)爭(zhēng)中，仍有一些證券公司未能以風(fēng)險(xiǎn)管控為第一要?jiǎng)?wù)。如證監(jiān)會(huì)在發(fā)布第17號(hào)文件時(shí)指出，一些證券公司尚未真正具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”，項(xiàng)目遴選不審慎，核查把關(guān)不嚴(yán)格，內(nèi)部控制不完善，“帶病申報(bào)”“一查就撤”等問(wèn)題較為突出，影響上市公司質(zhì)量和行業(yè)形象。

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，資本市場(chǎng)被寄予極高的期望，建立一個(gè)“規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性”的資本市場(chǎng)，是頂層設(shè)計(jì)者的總目標(biāo)；實(shí)際上也是所有實(shí)體經(jīng)營(yíng)者、投資者的期待。而從一些跡象來(lái)看，一個(gè)健康的資本市場(chǎng)生態(tài)正在形成。

如中辦、國(guó)辦發(fā)文中明確表示要“加大場(chǎng)外配資監(jiān)測(cè)力度，堅(jiān)決打擊規(guī)模化、體系化的場(chǎng)外配資活動(dòng)”。在過(guò)去，有關(guān)嚴(yán)查資金來(lái)源的表態(tài)多次影響過(guò)市場(chǎng)，如2015年年中杠桿上的牛市戛然而止，與清理杠桿資金、規(guī)范配資行為有密切關(guān)系。但上周中辦、國(guó)辦發(fā)文后，市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明目前進(jìn)入市場(chǎng)的資金較過(guò)去更為規(guī)范、經(jīng)得起穿透式核查。

而為建設(shè)“規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性”資本市場(chǎng)，身為投資者也應(yīng)該盡到自己的責(zé)任——自覺(jué)遠(yuǎn)離非法證券活動(dòng)。資本市場(chǎng)是金錢(qián)和人性的博弈，但在中國(guó)，它是“人民性”的，每個(gè)人都應(yīng)為它的建設(shè)貢獻(xiàn)一己之力。