每經(jīng)評(píng)論員 熊錦秋

近日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），對強(qiáng)化注冊制下證券公司投行業(yè)務(wù)監(jiān)管，提出了一系列工作舉措。筆者認(rèn)為，《意見》通過綜合施策、標(biāo)本兼治，將有力推動(dòng)證券公司提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

此前市場各方對“一查就撤”現(xiàn)象反應(yīng)強(qiáng)烈，認(rèn)為部分發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)做賊心虛，申報(bào)材料可能存在問題甚至造假，對此應(yīng)該順藤摸瓜嚴(yán)查整治。而按今年初《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，現(xiàn)場對象確定后，檢查對象自收到書面通知后十個(gè)工作日內(nèi)撤回首發(fā)申請的，原則上不再對該企業(yè)實(shí)施現(xiàn)場檢查。當(dāng)然，如果發(fā)現(xiàn)存在相關(guān)明確線索的，仍然應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)予以處理。只是若不進(jìn)行現(xiàn)場檢查，要發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索可能并不容易，起碼這里面存在漏洞可鉆，最終發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)可能“一撤了之”，毫發(fā)無傷。

《意見》的一個(gè)亮點(diǎn)，就是對上述漏洞進(jìn)行封堵。《意見》第10條明確規(guī)定，進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)場檢查和督導(dǎo)面，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則，對收到現(xiàn)場檢查或督導(dǎo)通知后撤回的項(xiàng)目，證監(jiān)會(huì)及交易場所將依法組織核查，堅(jiān)決杜絕“帶病闖關(guān)”行為。不過，“核查”的具體內(nèi)容等到底包括哪些方面目前還不清晰，或有待進(jìn)一步明確。

從此前相關(guān)文件來看，證監(jiān)會(huì)、交易所現(xiàn)場檢查的方式，包括核查中介機(jī)構(gòu)工作底稿；交易所的現(xiàn)場督導(dǎo)，包括對保薦人以及相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行核查等。因此，《意見》所指的“核查”，或許相比現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)的程序和內(nèi)容稍微簡單一些。

《意見》第5條提出“適時(shí)修改完善IPO現(xiàn)場檢查規(guī)定、現(xiàn)場督導(dǎo)指引等，進(jìn)一步明確檢查督導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)”。對此，筆者建議，或許還需要對證監(jiān)會(huì)以及交易所的“核查”程序、方式、內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)予以明確。而且這種核查，要有一定的力度，要能夠?qū)⒖赡艽嬖诘?、比較大的信披問題及時(shí)揪出來。

即便“核查”相比現(xiàn)場檢查可能簡單一些，但也可以預(yù)見，《意見》實(shí)施之后，“一撤了之”將很難繼續(xù)上演。一方面《意見》提出“擴(kuò)大現(xiàn)場檢查面”使得申報(bào)項(xiàng)目更容易被抽中，另一方面抽中之后即便撤單，也將被證監(jiān)會(huì)和交易所“核查”，其中若存在信披問題，將由此承擔(dān)法律責(zé)任。

對于各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該承擔(dān)什么法律責(zé)任，《意見》第7條明確了中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界——證券公司對其他中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見以“合理信賴”為一般原則，對存在“前后重大矛盾”等特殊情形進(jìn)行調(diào)查、復(fù)核，對未引用其他中介機(jī)構(gòu)專業(yè)意見的內(nèi)容依法承擔(dān)責(zé)任；證券公司應(yīng)當(dāng)復(fù)核但未復(fù)核，或復(fù)核工作未全面到位的，依法承擔(dān)責(zé)任。簡單概括，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對出具的專業(yè)意見承擔(dān)法律責(zé)任，證券公司對注冊申請文件等承擔(dān)全面核查驗(yàn)證責(zé)任，對會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)意見中的重大差錯(cuò)、負(fù)有查錯(cuò)糾錯(cuò)職責(zé)。

要實(shí)施好注冊制，關(guān)鍵是各類市場主體歸位盡責(zé)，而只有明確責(zé)任，對背棄責(zé)任行為強(qiáng)化問責(zé)追責(zé)，才能倒逼證券公司等中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，從而為穩(wěn)步推進(jìn)全市場注冊制改革創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。