每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，隨著基金2020年中報持續(xù)披露，明星基金經(jīng)理的持倉和最新觀點都一一曝光，記者注意到，傅鵬博、劉格菘、劉彥春等明星基金經(jīng)理在2季度末都保持高倉位運作。

對于2020年最后的幾個月，雖然有基金經(jīng)理坦言在估值推升過程中選股難度越來越大，但大家對于權(quán)益市場的機會依然是比較看好。

傅鵬博團隊：未來一段時間選股要求更高

先來看下傅鵬博團隊所管的睿遠成長價值，該基金截至2020年6月底的股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例高達91.13%。

從此次披露的半年報來看，該基金一共買了84只股票，單只持股公允價值最高的是國瓷材料，約為10.7億元，最低的是首都在線，持股公允價值約為3811元。

其中前20大持股為：

展望下半年，傅鵬博團隊表示，下半年國內(nèi)外宏觀環(huán)境，國內(nèi)已經(jīng)從應(yīng)對疫情沖擊過渡到人民群眾恢復(fù)正常生活與各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)積極建設(shè)經(jīng)濟的道路上，但從全球的角度來看，疫情的沖擊還遠未結(jié)束，各國央行為維持經(jīng)濟體系平穩(wěn)所做出的極端努力也使得資本市場的波動不斷加大，而這種由于突發(fā)因素長期化所導(dǎo)致的波動對于資本市場而言是具有雙面性的。

同時，由貿(mào)易摩擦升級而來的外圍環(huán)境變化也使得市場整體的不確定因素在不斷累積，證券市場在經(jīng)歷了快速的上漲之后，市場的估值得到了一定程度上的修復(fù)。在整體估值水平提升的背景下，對于未來一段時間自下而上多角度的研究提出了更加苛刻的要求，以更長的持股周期與更深度的研究來換取目前估值所帶來的溢價將成為獲取超額收益的重要因素。

再看睿遠旗下另一只網(wǎng)紅基金——均衡價值三年持有混合，該基金在2季度末的股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例也達到了85.49%，其前20大重倉股如下：

劉格菘：科技成長股是中長期主線

自從拿下了2019年度公募的冠亞季軍之后，劉格菘知名度以及“吸金”能力大幅提升。

進入2020年，劉格菘目前在管的產(chǎn)品數(shù)量有7只（合并A、C份額），主要從去年業(yè)績排名前三的三只基金來看。

廣發(fā)雙擎升級混合、廣發(fā)創(chuàng)新升級混合和廣發(fā)多元新興股票，截至今年2季度末，這三只基金的股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例分別為90.04%、90.83%和89.71%，顯然也都是高倉位運作。

具體到持倉方面，廣發(fā)雙擎升級混合的前20大重倉股中，同樣有多只個股的持倉市值超過10億元，具體如下：

廣發(fā)創(chuàng)新升級混合的前20大重倉股分別為：

廣發(fā)多元新興股票的前20大重倉股分別為：

展望后市，劉格菘團隊表示：“A股仍具有較高吸引力，政策引導(dǎo)下中長期資金持續(xù)流入，資本市場改革持續(xù)推進，中國經(jīng)濟具有巨大的韌性與潛力，看好A股的中長期投資價值。同時，由于理財產(chǎn)品凈值化后，收益率波動加大；隨著國債收益率觸底上行，理財收益率走低，資金‘搬家’的趨勢愈發(fā)明顯。”

具體到行業(yè)配置上，劉格菘團隊認為：“科技成長股是中長期主線，同時把握以內(nèi)需為主且長期確定性高的投資機會。我們認為，隨著5G建設(shè)持續(xù)投入，未來行業(yè)仍有較大的成長空間。同時，隨著海外疫情的緩解，經(jīng)濟修復(fù)的可持續(xù)性或來源于海外經(jīng)濟錯位復(fù)蘇拉動中國出口，外需鏈條也將開始進入修復(fù)期。”

劉彥春：權(quán)益投資大有可為

景順長城的劉彥春也是目前市場上知名度較高的老將，其目前在管的基金有6只，其中管理景順長城鼎益混合和景順長城新興成長混合時間最長，均超過了5年。

2020年中報顯示，景順長城新興成長混合的股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例達到92.35%，景順長城鼎益混合的股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例達到93.39%，均屬于高倉位運作。

持股方面，景順長城新興成長混合前20大重倉股如下：

景順長城鼎益混合的前20大重倉股如下：

展望后市，劉彥春認為，資金面最為寬松階段已經(jīng)過去。貨幣邊際收緊意圖主要在于打擊資金在金融和實體領(lǐng)域空轉(zhuǎn)，政策基調(diào)仍然在于降低實體融資成本，引導(dǎo)資金進入實體，預(yù)期未來會有更多推動資金直達實體措施出臺。現(xiàn)階段制造業(yè)投資低迷、物價處于低位、就業(yè)壓力較大，短期內(nèi)預(yù)期政策面保持友好。

另外，他指出，眾所周知的沖突以及新冠疫情，雖然對我國經(jīng)濟運行短期內(nèi)造成沖擊，但很可能促進我國科技產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。我國仍然是世界上最具活力經(jīng)濟體，城鎮(zhèn)化率繼續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)升級加速推進。變化總能帶來投資機會，權(quán)益投資大有可為。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)