每經(jīng)記者 劉春山    每經(jīng)編輯 梁梟    

2020年即將過(guò)半，疫情讓全球各行業(yè)都受到不同程度沖擊。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也不能幸免“黑天鵝”，但顯然其孕育著更多的機(jī)遇。從復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段的協(xié)同辦公，到火爆的在線教育，以及全民參與的直播帶貨，互聯(lián)網(wǎng)無(wú)不獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。從網(wǎng)易、京東回港股募資金額超預(yù)期，以及美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)接連沖高直指萬(wàn)億港元市值也能看出，市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)依舊信心滿(mǎn)滿(mǎn)。

6月12日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也專(zhuān)訪到了野村中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)與新媒體股票研究部主管史家龍，他分享了有關(guān)疫情之后，中國(guó)2020年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的最新研究。

在史家龍看來(lái)，電商是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中最大的板塊。對(duì)于其中細(xì)分的生鮮電商，此次具有轉(zhuǎn)折性的意義。“生鮮和快消品，作為電商企業(yè)一直難啃的骨頭，這次之后一定可以獲得更大的市場(chǎng)滲透率。”

史家龍表示，陌陌、YY（歡聚時(shí)代）等上市直播企業(yè)一季度并沒(méi)有取得很好的成績(jī)，反而是抖音、快手這些短視頻平臺(tái)迅速切入直播，獲得了巨大的市場(chǎng)聲量。“以往的直播更多的形式是秀場(chǎng)直播，用戶(hù)門(mén)檻稍微高點(diǎn)，抖音、快手這些平臺(tái)通過(guò)短視頻推廣直播，實(shí)際上大大降低了直播的門(mén)檻，讓直播更加大眾化。”

生鮮電商板塊潛力巨大

NBD：互聯(lián)網(wǎng)板塊中，受疫情影響最大的是哪些領(lǐng)域？

史家龍：OTA在線旅游行業(yè)受到了巨大的沖擊，以至于到今天還沒(méi)有恢復(fù)到正常水平，仍然處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。此外，今年一季度，電商的物流以及貨品供應(yīng)鏈?zhǔn)艿搅撕艽蟮臎_擊。

NBD：您更好看哪些互聯(lián)網(wǎng)板塊的未來(lái)？

史家龍：看好電商板塊。電商在整個(gè)零售行業(yè)的滲透率目前是25%左右，還有非常大的市場(chǎng)空間，之前有阿里巴巴這樣的巨頭，然后又誕生了京東，以及拼購(gòu)為主的拼多多，這么多年電商領(lǐng)域總有新的玩家出現(xiàn)，也總有新的玩法。再則，中國(guó)的零售市場(chǎng)規(guī)模太大了，有著驚人的消費(fèi)力，電商滲透率提高一個(gè)百分點(diǎn)就意味著帶來(lái)的是千億級(jí)別的市場(chǎng)規(guī)模，這是我長(zhǎng)期看好中國(guó)電商市場(chǎng)的重要原因。

另外，特別看好生鮮電商，此次疫情對(duì)于生鮮電商行業(yè)具有轉(zhuǎn)折性的意義。疫情教育了用戶(hù)的更多生鮮到家的使用習(xí)慣，之前也出現(xiàn)了爆炸性的增長(zhǎng)。生鮮和快消品，作為電商企業(yè)一直難啃的骨頭，這次之后，一定可以獲得更高的市場(chǎng)滲透率。

還有一個(gè)看好的領(lǐng)域是互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)板塊。短視頻風(fēng)口已經(jīng)起來(lái)，抖音被全民所用也就兩三年的時(shí)間，短視頻行業(yè)的用戶(hù)增速和用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)尤其表現(xiàn)突出，已經(jīng)威脅到長(zhǎng)視頻平臺(tái)的用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)。短視頻也變成一個(gè)很好的銷(xiāo)售渠道，電商可以通過(guò)短視頻的形式提高售賣(mài)率。電商之外，餐飲業(yè)、旅游業(yè)都可以借助平臺(tái)更好地推銷(xiāo)自己，與目標(biāo)客戶(hù)產(chǎn)生連接，以提高轉(zhuǎn)換率。

此外，我還看好游戲行業(yè)。游戲行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了近20年，在宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，游戲行業(yè)往往有很大的韌勁，具有抗周期的特性。游戲行業(yè)在國(guó)內(nèi)一直處于強(qiáng)監(jiān)管之下，特別是2018年甚至一度出現(xiàn)了暫停游戲版號(hào)審批的情況，這實(shí)際上迫使一部分小游戲公司退出。從今年年后的情況來(lái)看，版號(hào)審批速度更加合理化了，甚至在疫情最嚴(yán)重的二月份也放行了一批新游戲。個(gè)人看來(lái)，游戲行業(yè)中有值得持續(xù)關(guān)注的投資標(biāo)的。

不認(rèn)為直播會(huì)顛覆常規(guī)電商

NBD：您認(rèn)為直播電商會(huì)顛覆傳統(tǒng)的電商模式嗎？

史家龍：直播電商現(xiàn)在大家還處于一個(gè)嘗試的過(guò)程，疫情這么大的一個(gè)黑天鵝事件，廠家銷(xiāo)售都受到負(fù)面的影響，所以只要能夠促進(jìn)銷(xiāo)售，我相信廠家是愿意嘗試各種各樣的辦法，包括直播電商。

我們看到近來(lái)各行各業(yè)都在用直播帶貨，沒(méi)有什么不能夠通過(guò)直播賣(mài)的，房子、汽車(chē)、火箭等等都在直播銷(xiāo)售。如果最后銷(xiāo)售情況并沒(méi)有預(yù)期的那么明顯，利潤(rùn)沒(méi)有如預(yù)期增長(zhǎng)，我相信大家會(huì)冷靜下來(lái)。直播電商是一個(gè)很好的銷(xiāo)售模式，不過(guò)我覺(jué)得不會(huì)顛覆常規(guī)的電商模式。

李佳琦、薇婭這些頭部的帶貨網(wǎng)紅，對(duì)品牌方有著很強(qiáng)的議價(jià)能力，能拿到很低的產(chǎn)品價(jià)格，吸引粉絲，然后創(chuàng)造驚人的銷(xiāo)售數(shù)字。而不那么知名的主播，吸引力就會(huì)下降很多，這種新的模式如果得不到更多人復(fù)制的話(huà)，就不會(huì)成為新的主流業(yè)態(tài)。

NBD：抖音、快手也在年后開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)介入直播，您怎么看？

史家龍：抖音與快手可以說(shuō)大大降低了直播觀眾門(mén)檻。以往我們說(shuō)的直播更多的是指秀場(chǎng)直播，秀場(chǎng)直播觀眾的門(mén)檻比較高，并不為所有用戶(hù)觀眾能夠接受、理解，或者能夠欣賞這種秀場(chǎng)直播。抖音和快手的加入，一下子把直播變成了大眾化線上的娛樂(lè)方式。

短視頻平臺(tái)實(shí)際上已經(jīng)先期積累了一批數(shù)量龐大的內(nèi)容創(chuàng)作者和觀眾，短視頻用戶(hù)規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于直播用戶(hù)。眾多的短視頻類(lèi)型，總能吸引到趣味相同的直播用戶(hù)。

陌陌、YY這些直播平臺(tái)，原本我們認(rèn)為不會(huì)受到太多疫情的影響，從一季度實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看，跟預(yù)期完全相反。從行業(yè)格局來(lái)看，抖音、快手這些短視頻平臺(tái)的現(xiàn)金流水已經(jīng)超過(guò)了陌陌等傳統(tǒng)直播公司，它們已經(jīng)是陌陌、YY強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)者。

NBD：網(wǎng)易、京東在港交所二次上市均受到了資本的追捧，也吸收了特別多的市場(chǎng)資金參與。對(duì)于其他中概股來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是回歸的好時(shí)機(jī)嗎？

史家龍：上市時(shí)機(jī)上往往追求“天時(shí)、地利、人和”，包括宏觀環(huán)境、市場(chǎng)估值水平以及公司業(yè)務(wù)狀態(tài)，這三個(gè)方面網(wǎng)易、京東的表現(xiàn)都很好。個(gè)人看來(lái)，最主要的還是看宏觀環(huán)境，地緣政治是一方面，這些都直接影響市場(chǎng)投資人的情緒，也影響上市企業(yè)的估值，也就是融資規(guī)模。

回歸港股一定程度上可以緩解中概股企業(yè)資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)。再則，這些企業(yè)估值會(huì)得到合理提升，內(nèi)地投資人入手將更加便利。相對(duì)于純粹的海外投資人，中概股企業(yè)的商業(yè)模式在港股市場(chǎng)更能獲得投資人的理解和認(rèn)可。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)