每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 蘭素英    

2020年一季度金融市場(chǎng)寬幅震蕩，A股表現(xiàn)雖好于港股與美股，但一季度滬指依然下跌9.83％，深成指下跌4.49％。在激烈的震蕩行情中，百億級(jí)私募也未能獨(dú)善其身。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月底，合計(jì)40家私募躋身百億規(guī)模。從收益來(lái)看，有凈值更新的33家百億級(jí)私募一季度平均收益-1.95%，其中，14家百億級(jí)私募一季度獲得正收益，占比42.42%。

縱然業(yè)績(jī)承壓，百億級(jí)私募并沒(méi)因此減倉(cāng)，數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，百億級(jí)私募逆向大幅加倉(cāng)9.28個(gè)百分點(diǎn)，倉(cāng)位指數(shù)高達(dá)90.55%，創(chuàng)出歷史新高。 

今年一季度六成百億級(jí)私募業(yè)績(jī)虧損

今年一季度金融市場(chǎng)寬幅震蕩，A股表現(xiàn)雖好于港股與美股，但一季度滬指依然下跌9.83％，深成指下跌4.49％，不過(guò)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻逆勢(shì)上漲4.1％。

在激烈的震蕩行情中，私募也未能獨(dú)善其身。受市場(chǎng)外部環(huán)境超預(yù)期變化影響，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著分化。

今年一季度，私募排排網(wǎng)監(jiān)測(cè)的9371只成立滿3個(gè)月的股票私募基金平均收益率為-1.68%。其中，正收益產(chǎn)品數(shù)量為3823只，占比為40.80%。一季度表現(xiàn)最好的股票私募產(chǎn)品大賺363.81%，表現(xiàn)最差的產(chǎn)品則虧損69.05%。

就百億級(jí)私募的業(yè)績(jī)來(lái)看，普遍回撤嚴(yán)重，表現(xiàn)不佳，股票多頭策略的百億級(jí)私募一季度紛紛折戟。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月底，國(guó)內(nèi)共有40家私募躋身百億規(guī)模。從收益來(lái)看，有凈值更新的33家百億級(jí)私募一季度平均收益-1.95%。

包括融葵投資、王亞偉的千合資本、盤(pán)京投資、上海保銀投資在內(nèi)的14家百億級(jí)私募一季度獲得正收益，占比42.42%。一季度收益超過(guò)5%的百億級(jí)私募有4家，分別是佑瑞持投資、融葵投資、千合資本、華軟新動(dòng)力，其中佑瑞持投資拔得頭籌。

19家百億級(jí)私募虧損，占比為57.58%，也就是說(shuō)，近6成的百億級(jí)私募一季度虧損。以固收策略為主的百億級(jí)私募在一季度也出現(xiàn)虧損。

但值得注意的是，百億級(jí)私募一季度平均收益雖然未能翻紅，但總體表現(xiàn)遠(yuǎn)勝于同期大盤(pán)。

納入統(tǒng)計(jì)的百億級(jí)私募中，一季度最高收益超過(guò)10%，最大跌幅超過(guò)15%。值得注意的是，量化對(duì)沖私募基金在今年一季度的震蕩行情中迎來(lái)高光時(shí)刻，其中明汯投資、幻方量化等五家量化百億級(jí)私募在一季度的平均收益全部為正。幻方量化的代表產(chǎn)品一季度收益超過(guò)15%，領(lǐng)跑百億級(jí)私募。

百億級(jí)私募“逆勢(shì)”加倉(cāng)創(chuàng)歷史新高 業(yè)界預(yù)計(jì)基建投資成政策主力方向

在今年的市場(chǎng)行情下，由于股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)缺乏賺錢(qián)效應(yīng)，多數(shù)機(jī)構(gòu)和投資者均以虧損收官，但是市場(chǎng)的投資氛圍卻不減。

據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，3月底私募管理規(guī)模創(chuàng)出新高，突破14萬(wàn)億大關(guān)。值得注意的是，3月的產(chǎn)品備案更是可以用“火爆”來(lái)形容。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，3月份協(xié)會(huì)新備案私募產(chǎn)品2169只，其中新備案證券類私募產(chǎn)品1744只，這一數(shù)量創(chuàng)2018年以來(lái)單月新高，環(huán)比2019年同期上漲60.89%。

不少百億級(jí)私募在市場(chǎng)大跌的情況下，逆市抄底市場(chǎng)。據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為69.95%，環(huán)比上周整體減倉(cāng)了3.57個(gè)百分點(diǎn)。分規(guī)模來(lái)看，20億元規(guī)模私募減倉(cāng)意愿最強(qiáng)，環(huán)比減倉(cāng)13.1個(gè)百分點(diǎn)，而百億級(jí)私募不但沒(méi)減倉(cāng)，反而逆向大幅加倉(cāng)9.28個(gè)百分點(diǎn)，倉(cāng)位指數(shù)高達(dá)90.55%，創(chuàng)出歷史新高。其中九成百億級(jí)私募倉(cāng)位在八成以上，而整體股票私募中倉(cāng)位超過(guò)八成的占比不到五成。

在一季度及近期A股投資難度顯著增大的背景下，不少一線私募也在尋找更高效的投資策略。

星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍峤邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，基建投資將是政策發(fā)力的主要方向。楊玲認(rèn)為，今日市場(chǎng)逆勢(shì)上漲，主要原因在于市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有了比較充分的預(yù)期和定價(jià)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)候大概率已經(jīng)過(guò)去了。短期外貿(mào)仍將承壓，穩(wěn)內(nèi)需的重要性進(jìn)一步凸顯?？梢灶A(yù)期，穩(wěn)定投資和消費(fèi)將是未來(lái)一段時(shí)間政策發(fā)力的主要方向。

楊玲進(jìn)一步表示，全年來(lái)看，專項(xiàng)債擴(kuò)容幾乎可以確定，預(yù)計(jì)2020年全年專項(xiàng)債規(guī)模有望提高到3.5萬(wàn)億左右，其中大概會(huì)有50%-60%用于基建投資。此外，特別國(guó)債、提高財(cái)政赤字率等方式也能夠?yàn)榛ㄍ顿Y提供充足的“彈藥”。消費(fèi)方面，預(yù)期未來(lái)支持消費(fèi)的各類舉措仍將進(jìn)一步出臺(tái)。最后按照海外疫情防控的節(jié)奏，歐洲、美國(guó)疫情擴(kuò)散都已經(jīng)有了見(jiàn)頂?shù)嫩E象，可能二季度末、三季度初外貿(mào)有望逐步恢復(fù)。

但是在私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光看來(lái)，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，決定A股投資成敗的重點(diǎn)是優(yōu)選個(gè)股和適時(shí)調(diào)整持倉(cāng)。根據(jù)基本面的形勢(shì)變化，選取估值合適、具有一定成長(zhǎng)性的個(gè)股。在主要投資方向上，第一，應(yīng)聚焦業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_定性強(qiáng)，受疫情沖擊不大的行業(yè)；第二，可關(guān)注受益于政策變化的領(lǐng)域，如醫(yī)療器械、5G、軍工、新基建、證券等；第三，如果部分上市公司股價(jià)已經(jīng)充分體現(xiàn)了悲觀預(yù)期，也可適當(dāng)關(guān)注。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)