每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

 

去年由于非洲豬瘟引發(fā)的豬肉、白羽雞漲價(jià)引爆了此前連續(xù)3年下跌的A股農(nóng)業(yè)板塊。自此以后農(nóng)業(yè)板塊對(duì)于“熱點(diǎn)”的制造就有點(diǎn)一發(fā)不可收拾。今年1月初，轉(zhuǎn)基因概念曾讓市場(chǎng)一度亢奮。

湖北是我國(guó)磷肥生產(chǎn)大省，受近期新冠肺炎疫情影響，該地區(qū)磷肥開(kāi)工處于較低水平，隨著春耕備肥旺季到來(lái)，市場(chǎng)擔(dān)憂磷肥將產(chǎn)生供需缺口。今日A股的磷肥板塊在大盤(pán)弱勢(shì)的背景下表現(xiàn)突出，多只個(gè)股漲停。

上周有關(guān)非洲蝗災(zāi)的消息開(kāi)始在一些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)傳播，本周A股市場(chǎng)也對(duì)此開(kāi)始有所映射，種子、農(nóng)墾板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍，此外，由于一些行業(yè)政策的出臺(tái)，最近，農(nóng)藥板塊也頗有看點(diǎn)。

雖然此次非洲蝗災(zāi)對(duì)中國(guó)的影響還無(wú)法預(yù)測(cè)，不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最近這一事件已經(jīng)引發(fā)了部分頭部券商的積極關(guān)注。

磷肥供應(yīng)受阻引發(fā)關(guān)注

申萬(wàn)農(nóng)林牧漁指數(shù)年線 截圖自Choice數(shù)據(jù)

自去年以來(lái)A股農(nóng)業(yè)板塊的人氣明顯上升，先是一輪“豬周期”讓“豬中茅臺(tái)”被投資者熟知，今年來(lái)，轉(zhuǎn)基因等概念也曾被市場(chǎng)挖掘。而事實(shí)上，此前農(nóng)業(yè)板塊曾沉寂多年， 據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，2016~2018年，申萬(wàn)農(nóng)林牧漁指數(shù)連續(xù)3年下跌，2019年該指數(shù)終于實(shí)現(xiàn)了逆襲，全年大漲45.5%。

近期新冠肺炎疫情曾讓境內(nèi)外的投資者都對(duì)“宅經(jīng)濟(jì)”趨之若鶩。而本周，此次疫情對(duì)農(nóng)業(yè)板塊的影響也開(kāi)始受到關(guān)注，由于疫情導(dǎo)致運(yùn)輸受阻，使得飼料等農(nóng)資的供給問(wèn)題開(kāi)始出現(xiàn)。

受疫情影響較大的湖北也是國(guó)內(nèi)的農(nóng)業(yè)大省， 昨晚某券商舉辦的一場(chǎng)電話會(huì)就關(guān)注了此次疫情對(duì)湖北生豬養(yǎng)殖及疫苗銷(xiāo)售的影響。有關(guān)行業(yè)人士表示，目前由于疫情的關(guān)系，湖北地區(qū)的生豬出欄量受限，豬價(jià)也維持在高位，如果再過(guò)段時(shí)間疫情能夠緩解，隨著生豬的集中出欄，豬價(jià)或?qū)⑾陆怠?/p>

值得注意的是，湖北歷來(lái)是國(guó)內(nèi)的磷肥生產(chǎn)大省。今日A股的磷肥板塊在大盤(pán)弱勢(shì)的背景下表現(xiàn)突出，云天化、六國(guó)化工等多只個(gè)股漲停，此外興發(fā)集團(tuán)、新洋豐等也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

據(jù)了解，湖北地區(qū)磷酸一銨產(chǎn)能超過(guò)800萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)能40%左右，磷酸二銨產(chǎn)能530萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)能超過(guò)25%。

中信證券化工團(tuán)隊(duì)最新觀點(diǎn)指出，受到疫情影響，目前湖北地區(qū)磷肥開(kāi)工率仍處在較低的水平。由于春節(jié)期間企業(yè)停工，受制于員工返廠和物流運(yùn)輸?shù)钠款i，大部分企業(yè)尚未復(fù)產(chǎn)，而且預(yù)計(jì)實(shí)際復(fù)產(chǎn)還需要一定的時(shí)間。

另外，全國(guó)復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率也明顯偏低。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2月7日復(fù)合肥的開(kāi)工率僅13%，低于2018年、2019年農(nóng)歷正月十五40%和35%的開(kāi)工率，而且同樣受到工人返廠和物流運(yùn)輸瓶頸的影響，開(kāi)工率回升速度較慢。雖然春節(jié)前庫(kù)存水平有所提升，但是仍低于歷史同期水平。

中信證券化工團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，每年3月、4月是國(guó)內(nèi)春耕肥料需求的旺季，生產(chǎn)和經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)需要提前備貨。目前來(lái)說(shuō)農(nóng)資產(chǎn)品流向經(jīng)銷(xiāo)商和農(nóng)資店的渠道受到一定的影響和沖擊，預(yù)計(jì)下游備貨情況也低于往年同期?？紤]到磷肥和復(fù)合肥產(chǎn)量負(fù)荷提升速度有限，今年春季需求旺季恐產(chǎn)生供需的缺口。

2017年至今磷酸一銨、磷酸二銨指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：生意社 Choice數(shù)據(jù)

不過(guò)根據(jù)生意社的數(shù)據(jù)顯示，磷酸一銨、磷酸二銨價(jià)格在2019年經(jīng)歷了一輪大幅下跌后，目前仍然處于底部區(qū)域，反彈跡象不明顯。這表明，最近市場(chǎng)對(duì)A股磷肥板塊的追捧還處于預(yù)期炒作階段。

不過(guò)，展望今年，磷肥板塊可能真的有基本面的支持。東方證券化工團(tuán)隊(duì)早在去年10月就曾發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，磷肥行業(yè)有望迎來(lái)新一輪景氣上升。

在這份研報(bào)中東方證券化工團(tuán)隊(duì)指出，2019年，國(guó)際磷肥價(jià)格由于供需的短期錯(cuò)配而呈現(xiàn)了較大跌幅，一方面2019年是全球磷肥供給增量壓力最大的一年，另一方面由于中美貿(mào)易摩擦，2019年美國(guó)農(nóng)民大豆種植意愿降低，而2019年美國(guó)中西部遭遇罕見(jiàn)的潮濕和強(qiáng)降水天氣使得種植面積進(jìn)一步低于預(yù)期水平。據(jù)USDA預(yù)測(cè)，美國(guó)2019年、2020年種植大豆和玉米將分別同比減產(chǎn)20%和4%，潮濕天氣對(duì)種植進(jìn)度和播種面積的下滑明顯打擊了美國(guó)2019年春的磷肥需求。亞洲地區(qū)，印度和巴基斯坦的需求也受到短期抑制。

東方證券化工團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，總的來(lái)說(shuō)，2019年全球磷肥市場(chǎng)疲軟主要還是短期的錯(cuò)配，磷肥需求長(zhǎng)周期向上的趨勢(shì)未變。隨著未來(lái)整體大豆供需收緊，2020年價(jià)格向上潛力很大，這也將進(jìn)一步推動(dòng)磷肥需求的回暖。整體上，全球磷肥需求依舊將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

非洲蝗災(zāi)吸引市場(chǎng)眼球

除了磷肥板塊，最近A股的種子、農(nóng)墾板塊也領(lǐng)先于基本面啟動(dòng)。

上周有關(guān)非洲蝗災(zāi)的消息開(kāi)始在一些網(wǎng)絡(luò)自媒體傳播，本周市場(chǎng)也對(duì)此開(kāi)始有所映射，種子（隆平高科、登海種業(yè)等）、農(nóng)墾板塊（北大荒、蘇墾農(nóng)發(fā)等）表現(xiàn)活躍。

今年來(lái)國(guó)內(nèi)玉米、粳米期貨主力合約表現(xiàn)

但從最近國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)來(lái)看，今年來(lái)國(guó)內(nèi)玉米、粳米期貨市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)，基本沒(méi)有受外圍消息的影響。

雖然此次非洲蝗災(zāi)對(duì)中國(guó)的影響還無(wú)法預(yù)測(cè)，不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最近這一事件已經(jīng)引發(fā)了不少行業(yè)分析師的關(guān)注。

鑒于最近市場(chǎng)對(duì)蝗災(zāi)比較感興趣，上海某頭部券商農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最新做了一份研究資料。這份資料對(duì)蝗災(zāi)的蔓延情況及影響、蝗蟲(chóng)的習(xí)性、蝗蟲(chóng)的防治等方面進(jìn)行了介紹。

根據(jù)這份研究資料顯示，對(duì)蝗蟲(chóng)的化學(xué)防治方法包括：目前用于防治蝗蟲(chóng)的主要有菊酯類(lèi)農(nóng)藥（如溴氰菊酯、氯氰菊酯等）；有機(jī)磷類(lèi)農(nóng)藥（如馬拉硫磷、敵敵畏等）；昆蟲(chóng)生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑（如卡死克等）以及混配的農(nóng)藥（如快殺靈等）。

不過(guò)該農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，我國(guó)發(fā)生大面積蝗災(zāi)的可能性不高，理由包括：

近十余年來(lái)我國(guó)未發(fā)生大規(guī)模的蝗蟲(chóng)災(zāi)害。早在2014年，農(nóng)業(yè)部就出臺(tái)了《全國(guó)蝗蟲(chóng)災(zāi)害可持續(xù)治理規(guī)劃（2014—2020年）》，規(guī)劃目標(biāo)到2020年，農(nóng)區(qū)蝗蟲(chóng)達(dá)標(biāo)防治覆蓋率達(dá)到70%以上，牧區(qū)達(dá)到60%以上，基本建立蝗災(zāi)監(jiān)控信息系統(tǒng)。

我國(guó)蝗蟲(chóng)常年發(fā)生面積2.8億畝次左右，其中飛蝗常年發(fā)生3000萬(wàn)畝次左右，北方農(nóng)牧交錯(cuò)區(qū)土蝗常年發(fā)生7000萬(wàn)畝次左右，草原蝗蟲(chóng)常年發(fā)生1.8億畝次左右，總體發(fā)生平穩(wěn)。經(jīng)過(guò)70年治理，已初步實(shí)現(xiàn)了“飛蝗不起飛成災(zāi)、土蝗不擴(kuò)散危害、入境蝗蟲(chóng)不二次起飛”的治理目標(biāo)。

此次非洲/印巴蝗災(zāi)遷入我國(guó)的可能性不大。目前很大部分的沙漠蝗蟲(chóng)已在印巴邊境開(kāi)始降落產(chǎn)卵，產(chǎn)卵后的蝗蟲(chóng)遷飛能力將會(huì)顯著下降，另外受限于我國(guó)與印度、巴基斯坦接壤地區(qū)的地形，蝗蟲(chóng)很難越過(guò)高海拔的寒冷地區(qū)。

此外，非洲的農(nóng)作物產(chǎn)量占比全球較低，其中玉米產(chǎn)量約占7%，棉花、白糖產(chǎn)量占比約6%，而且非洲谷物單產(chǎn)低，即使農(nóng)作物大面積減產(chǎn)，對(duì)全球谷物市場(chǎng)供需影響非常有限。

我國(guó)玉米、小麥、大米３大糧食品種進(jìn)口占比

此外，數(shù)據(jù)顯示近10年來(lái)，我國(guó)玉米、小麥、大米３大糧食品種進(jìn)口占比也并不高。

該農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次蝗災(zāi)對(duì)全球主糧作物市場(chǎng)影響有限，而我國(guó)主糧對(duì)外依存度低，價(jià)格波動(dòng)更多由國(guó)內(nèi)自身供需關(guān)系主導(dǎo)，因此受蝗災(zāi)的間接傳導(dǎo)影響極小。

與此同時(shí)，由于受蝗災(zāi)發(fā)酵和一些行業(yè)政策的出臺(tái)，最近，農(nóng)藥板塊也頗有看點(diǎn)。

申萬(wàn)宏源化工團(tuán)隊(duì)日前指出，蝗災(zāi)防治需要配合化學(xué)農(nóng)藥，多使用觸殺式殺蟲(chóng)劑，包括有機(jī)磷類(lèi)、菊酯類(lèi)、新煙堿類(lèi)、阿維菌素系列產(chǎn)品等，截至目前蝗災(zāi)對(duì)A股農(nóng)藥企業(yè)等實(shí)際訂單及業(yè)績(jī)影響尚待評(píng)估，潛在受益標(biāo)的主要有：

揚(yáng)農(nóng)化工（國(guó)內(nèi)菊酯產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭企業(yè)，目前擁有菊酯名義產(chǎn)能8000多噸，其中農(nóng)用菊酯名義產(chǎn)能超過(guò)5000噸）；

安道麥A：全球布局的非專(zhuān)利藥龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)荊州基地有機(jī)磷類(lèi)殺蟲(chóng)劑乙酰甲胺磷龍頭產(chǎn)能全球領(lǐng)先（荊州基地地處湖北，目前因?yàn)樯形磸?fù)工）；

利民股份：國(guó)內(nèi)阿維菌素系列產(chǎn)品龍頭企業(yè)；

海利爾、長(zhǎng)青股份：國(guó)內(nèi)新煙堿殺蟲(chóng)劑龍頭企業(yè)；

新農(nóng)股份、豐山集團(tuán)：國(guó)內(nèi)毒死蜱殺蟲(chóng)劑龍頭企業(yè)。

此外，中信建投化工團(tuán)隊(duì)今日指出，隨著春季的陸續(xù)來(lái)臨，草地貪夜蛾有可能卷土重來(lái)，并蔓延到黃河以北，2020年中央一號(hào)文件也明確了重點(diǎn)防控草地貪夜蛾等病蟲(chóng)害，需要值得警惕。而上述蝗災(zāi)、草地貪夜蛾蟲(chóng)害潛在受益農(nóng)藥A股本周以來(lái)也已大多受到游資關(guān)照。